在线交易员就是因特网中的佐罗
你一定听说过有关计算机炒股狂人的故事，他们整天抱着廉价的电脑，进行在线的即时股票交易。但是，并不是所有的在线交易人都能被称为股票交易员。在线交易是你获得更大回报的通行证吗?在本章中,我建议你尝试一下在线交易所带来的诸多优势。我会告诉你，只需花不到10美元就可以简单地完成一次交易。而对于相同的一笔交易，如果不通过在线完成，就要支付给股票经纪人100美元或更多费用，这样，每笔交易可以节省90%。
在线交易的迅速普及
虽然在线交易是一个相对年轻的新事物，但它对经纪人业的影响却是革命性的。1997年12月，对于经纪人行业来说是一个分水岭。嘉信理财公司( Charles Schwab and Company) 宣布其当月零售佣金的50%是在网上完成的，因特网经纪业务销售帐户占了其销售总额的41 %。
嘉信理财并不是受益于投资者在线交易的唯一家经纪公司。投资者对在线交易的兴趣还促使了大量在线经纪公司的迅速出现。在1997年，在线经济公司大概有15家。而一年之后， 就超过了60家。
根据美国派杰公司(Piper Jffray )的报告, 2001年各行业广泛采用了在线交易,交易额占所有零售贸易的38%，是1998年的两倍。今天，有超过一百五十家公司提供在线交易服务。就像公司在进人一个新市场时常常会发生的那样，消费者享受了低价的优惠。在线交易佣金从1996年的平均交易价35美元下降到今年的不足10美元。
在线交易为什么会广受欢迎呢
是什么使在线交易能够吸引那么多的投资者呢?显然， 佣金低是一个主要的诱感力，但这并不能完全解释其极具魅力的原因。在线交易具有高度的独立性和自由度，你只要打开计算机进行交易即可。它不需要股票经纪人认购或对你的决定做出评价。你可以购买或卖出任何你希望交易的股票。越来越多的投资者觉得认购他们自己的投资目标非常舒服，在线交易使他们可以按照自己的定价立刻进行交易，而不需要股票经纪人的参与。对许多人来说，打电话给股票经纪人获取投资建议的日子已经一去不复返了。取而代之的是，他们只要登录到越来越多的经纪公司网站中的一个，通过单击鼠标就可以以少量的费用进行股票的买卖交易。他们还可以在线跟踪自己的投资组合、刘拔基金,以及进行投资研究。
利大于弊
纽约证券交易所和纳斯达克每天有超过35%的交易量是由在线交易员完成的。投资业官员说,在线交易的优势在于价值、便利和速度,远远超过了其不足之处。从负面角度来说，一些投资者在进行在线交易之前，往往会忽视了进行足够的研究的必要性。对于少数不幸的人来说，单击按钮就可以完成一笔交易提供了令人难以抵挡的冲动。消5但是，最近一项由富达投资( Fidelity Investments) 进行的调查表明，有五分之四的在线交易员密切地跟踪他们的所有投资。“我们的在线客户基本上是买人并持有的投资者，他们都是自我管理型的”，富达投资亚利桑那州Sotsdale分公司副总裁兼管理罗伯特。布朗特(RobertBlunt)说。布朗特解释到,“有80%的富达用户使用因特网。不仅仅只是进行交易，你还可以查看帐户、划拔基金，以及进行研究。你可以每周七天，每天二十四小时访问你的帐户。”
什么样的人适合进行在线交易
最适合进行在线交易的投资者是那些习惯于自己做投资决策的人。他们愿意并有能力自己对股票进行研究。那些依靠完全服务股票经纪人为他们选择投资的投资者，以及那些愿意为获得建议而支付费用的投资者应该回避在线交易。当你进行在线交易时，没有股票经纪人为你提供有关热门股票或业绩优秀的共同基金的建议。在线经纪公司适用于那些喜欢亲身实践的投资者。
许多在线经纪公司使传统的股票交易人感到气馁，快速买卖股票的操作方式有时会在几分钟内转变成暴利。包括先锋集团(Vanguard)在内的一“些经纪公司在初次公开发行(IPO)时，都不允许它们的客户通过因特网进行订购。他们会说服那些为了获得股票有利地位而追逐IPO的投资者，告诉他们这种操作方式常常会支付比股票价值更高的费用。
在线交易不应该被用于快速投资。在线投资的自由性和强大的力量有时会使因特网投资者变得过渡自信而忽视一些基本的投资概念。在线交易不能成为你改变投资策略的借口。
在线经纪业将走向何方
无法否认，在线交易确实为数百万投资者提供了低成本、简单地访问金融市场的方法。但是,在线交易对于提供完全服务业务的经纪公司来说是一把双刃剑。 一方面，价格便宜的在线交易能够使个人投资者变成一周进行多次股票买卖的交易机器。这些客户会产生少量但是重复的佣金一这对于像E*Trade和Ameritrade这样的在线交易公司来说是好消息。
直到最近，像美林(MemillLynch)这样的提供全面服务的公司才从在线交易列表中消失。难道是因为美林公司不适应这种新技术吗?当然不是。而是因为这家公司拥有一个依靠赚取高额佣金的巨大的股票经纪人网络。但是，当美林公司开始进人在线交易程序时它同时为它的全部服务业务的股票经纪人吸引了更多的帐户。
嘉信理财公司的经历已经非常有说服力了。公司仍然接受电话订购。但是它会告诉客户在线交易是一个更加便宜的交易方式，并鼓励客户进行在线交易。
今后，所有股票经纪公司如果想继续从事这一行业，都会提供在线交易。将来，在线佣金预计会更低。事实上，折扣是个一直被谈论的话题,股票交易商会在交易时支付给客户一定的折扣费用。对于股票经纪人来说，每笔交易只收8美元的费用，或千脆不收费,甚至是为交易付费，他们怎么可能承担得起?
经纪公司是靠它们的帐户所持有的借贷股票以及他们从保证金贷款中所得的利息来获取利润的。股票经纪人还赚取帐户持有的现金余额的利息。另一个收入来源被称为“委托单流量所支付的成本(Payment for order flow)”。 实际上,这项付款是股票经纪人为了操纵与某一庄家进行交易的回扣。
使用在线系统的许多投资者在购买像股票购买权和股票出售期权等股票期权时，每笔交易支付的费用可能高于8美元。这些投资的佣金高于买卖股票的佣金。结果是，对于大额帐户来说，投资者被付费的时代可能会来临。
选择一个在线股票经纪人
在线投资者都希望从在线股票经纪人那里获取很多信息：他们要求以便宜的交易价格进行快速下载，执行即时交易以及获得更好的客户服务。在考虑选择一个在线股票经纪人时，最重要的是要考虑佣金的问题。从你的候选人那里要获得以下问题的答案:
你能提供什么样的研究服务?许多在线股票经纪人都提供一堆供金的股票研究工具和报价服务。工具越好，你就会支付越多的交易费用。
我可以在线进行什么样的投资?一些在线股票经纪人不允许你日活由在线进行某种投资，例如共同基金。
你的客户支持怎么样?给该公司发几封电子邮件，看看公司响应你查询的速度和质量如何。
除了佣金以外,还需要支付什么费用?检查一些隐藏的费用。一的9类些在线股票经纪人在开户时需要支付开户费，或为每笔交易交纳管理费。如何能够找到一个好的在线股票经纪人呢?幸运的是，网络提供了丰富的资源，你可以通过网站上的信息比较在线股票经纪人的价格和服务，这将有助于选择一个适合你的股票经纪人。
要注意什么？
不幸的是,在线交易所带来的好处同样也可以会是一个祸因。摆脱了股票经纪人后，自由访问即时贸易为投资者提供了难以置信的能力和自由度。但是，能力和自由度是一把双刃剑。市场中的每一次波动都很容易改变买卖股票或共同基金的交易心态。
研究表明,这确实是在股市中发财的-一个错误的方式。甚至是在线交易的承办商也承认，过于容易地访问市场并不能代表某些投资者的最大利益。“频繁和大量的交易不会使你发财”，在线股票经纪公司Overtrade的主席说。
一个短期交易的心态不是在线交易唯一的潜在问题。记住，在线交易只是交易系统背后的一种技术。一些在线交易员已经品尝到了这种技术所带来的苦果。1997年10月， 道琼斯工业平均指数跌至554点,然后上升337点，交易记录为12亿股。许多在线投资者都经历了系统崩溃,使其无法及时地进行交易来避免此次熊市。
与系统崩溃有关的问题可能并不总是发生在你的股票经纪人身上。如果你的因特网服务供应商有问题，你不能访问因特网，那就更不用说连接你的股票经纪公司了。如果你一直以为在线交易总是以纳秒级的速度进行的，那么就请重新考虑一下。交易可能会被延迟几分钟，这取决于你正在使用的在线经纪公司。一个谨慎的方法是在能够提供电话订购的股票经纪公司至少开办两个在线帐户。这样可以为你自己提供更多的选择。
在线交易系统也面临着一定的安全问题。虽然近年来因特网的安全问题已经获得了显著改善，但仍然存在着安全问题。因此,在选择在线股票经纪公司时,安全保障与佣金一样重要。
最后,如果你在进行在线交易时不小心，也会遭受损失。在进行交易以前,请检查确认屏幕,以避免由于输人错误造成的任何损失。例如,假定你希望以每股100美元的金额出售100股IBM的股票。但是由于某种原因,你错误地输人成按每股10美元出售。你很匆忙， 忘了进行确认,便按下了输人键确认你的订单。猜猜会发生什么事?你以低于市价90美元的价格出售了100股IBM的股票,共损失9,000美元。你对任何人都没有追索权- 包括你的在线股票经纪公司一因为都是你自己犯的错误。一定要密切注意你所操作的每一笔在线交易。
要点
“股票经纪业并不是一个任何人都能涉足的职业”。这句话据说是在线贸易公司E*Trade 集团总裁说的。当然,在线交易的优势以及它的低佣金正在影响着经纪行业，尤其是全面服务经纪人。但是，在线交易并不是使经纪人行业成为目前最艰难的行业的唯一因素。在没有股票经纪公司或金融中介机构时，还有其它几种方法可以让投资者对市场进行访问。多年来，投资者能够直接从基金家族购买的无手续费共同基金正在窃取着经纪行业的客户。即使你正在使用全面服务股票经纪人的服务，你也最好拥有至少一个在线帐户，从而可以享受这两种选择所带来的好处。
