股票投资原理：一句话操作要诀
股票的研究和操作就是要回答几个问题：股票的安全边际在哪里，防守的底线在哪里，股价上涨的预期是什么，驱动因素是什么，什么时候买卖股票才能够既保证安全又保证效率。
对于军工股，也是同样要回答这几个问题。军工股的波动特点和中国股市的特质决定了我们对于军工股的操作要有明确的思路和指导原则，这是20年A股反复证明的铁律。指导思想是从基本面、市场预期和大众情绪三个角度来把握买卖点时机。我将其总结为一句话操作要诀，即基本面确定安全边际市场预期决定上涨空间，大众情绪决定买卖时机。
要诀一：基本面确定安全边际
要诀一主要应用于纯正军工股以及民营军工股中的优秀企业。概念军工股的安全边际确定难度较大，目前我从安全边际的角度选股的话，会尽量避开这一类型。应用市值法、市净率和市销率三种估值方法确定企业的安全边际，这是操作股票的前提。不论股价如何波动，牢牢把握安全边际这根主线，买入和卖出就有了参考依据。
对于内生性增长的纯正军工股，应首先用市值比对法确定基本面的估值范围。下面以军用舰艇、战机、航空发动机和卫星制造领域的上市公司为例，介绍军工股的长期安全边际。
A股军工领域几个代表性的公司市值（约数）如下：中国重工800亿元，成飞集成（中航防务）800亿元（重组后），航空动力480亿元，中航电子390亿元，中国卫星230亿元。美国的波音、洛马和雷神的市值为870亿美元、526亿美元和280亿美元。对比各自国家的经济总量和军事实力，再看相应军工企业的估值，可以看出一个大概估值区间，这就是这些企业的长期基本估值。
要诀二：市场预期决定上涨空间
概念军工股是市场游资最喜欢的题材之一。对于有业绩支撑的纯正军工股，应该如何用“预期”来研判上升高度呢？我们在对中国卫星上升空间的研判分析中，把预期空间分成两个部分来进行，从线性和非线性两个角度，分析了市场预期下的股价上涨空间。对于概念军工股炒作背后的预期，般投资者难以把握还是回避为好。
要诀三：大众情绪决定买卖时机
股市高卖低买的精髓就是要与大众情绪反向操作，人弃我取，人取我予，特别是军工股这种多以“主题刺激”和“注入预期”催生行情的领域，巨大的波动性决定了“大众情绪”战略的有效性。
当大众情绪疯狂之时，可以通过观察身边的人和事，得到一些有用的线索，主要表现为：
其一，市场主流媒体都开始大幅度、高频次报道军工产业的时候，说明军工板块逐渐接近疯狂了，如最近各大报纸网站都在大谈“军工股的长期投资价值”“军工产业的黄金十年”等，这是最直接的风向标。其二，从资本市场来看军工股每天都是市场热点，涨幅榜中大部分都是军工股，成交量急剧放大，股价持续拉升，这都是股市行情过热的直接表现。其三，平时最不看好军工股的群体开始转变投资意见，开始看好军工股的投资价值和产业的未来走势，此时就像“最坚定的空头都变成了多头”，这只能表明一个事情，那就是军工股过热了。
同时具备以上三个指标中的两个，冷静的投资者就应该逐步撤退了，等待下一次的布局机会。
反过来，人气低迷，投资者对军工股普遍不抱希望的时候，市场成交清淡，股价低迷，在这样的背景下，再结合对产业景气度的把握，就可以逐步逢低布局了。这就是情绪在买卖点选择中的实战应用。
