股票投资原理：投资是一场概率游戏
投资的本质是什么？市场风险是什么？股市可以预测吗？这是每个投资者进入投资领域首先要面对的问题。几百年来，围绕“投资与投机”“价值与趋势”的争论从来都没有间断过，到今天也没有分出高低，足见投资领域的博大精深。那么，我们普通人进人股市该怎么思考“机会与风险”呢？
股价的随机性
对股市有点经验的投资者都知道股价走势是具有较大随机性的，即便是纯粹的技术派分析人士也承认股价在一定程度上具有随机性。技术派分析鼻祖查尔斯·H.道也认为日间杂波受人为因素影响最大、毫无意义。并且假如存在可预测的方法，由于所有人做出一致的预测，那么预测本身也会影响股价的波动而导致预测失败。博览古今中外的公开资料，也没有人或方法能完全预测股市走势。我们可以确定的是：股价波动至少在一定程度上是不可测的。
其实，股市是一场概率游戏，不论是基本面分析、技术面分析还是资金管理、心态控制，都是在评估某一次出手的获胜概率，就像战场上将军对场战争、一次战役的谋划和部署，没有百分百的事情，都是综合评估各方面情况，得出一套最有利于自己取胜的作战方案。
以A股十几年来的发展为例，2005年开启的大牛市，以房地产、金融、有色金属、煤炭为代表的实体经济在过去的十几年飞速发展，企业盈利大幅度增加，股价上涨是理所当然。可是有谁能够想到股指可以疯涨到6124点？在2005年998点的行情中，很多人还在忙着“割肉”，谁会想到两年后他们割肉的股票将迅速上涨十倍二十倍！6000点之上，国人开始疯狂，预言上证指数要上8000点、10000点，可是谁又能想到一年之后股指就到了1664点！这期间许多股票被“腰斩再腰斩”。高达48元的中石油，一年后股价就成了个位数；高达68.4元的中国远洋一年后也是剩下一个零头。（见图3-7）
图3-7上证指数2002年至2013年K线图
股市是一个在“复杂多变量”影响下的人类行为综合体，在股市没有什么是百分百的，一切都是在“概率”和“可能性”上进行优化，提高自己的胜率。具体到投资，一个可行的投资计划，不能凭空想象，它必须有理有据。“理”就是数学的概率，如果你每次出手的贏面不超过50%，那么长期下去你必然是亏损的。“据”在于你知道怎样找临界点，在长期的观察和实践过程中，你知道这些点是出入场的关键点，在这些点操作，你的赢面超出50%。再加上应用“大赚小赔”的思想，你的获胜概率其实远远超出50%。在企业和行业的基本面分析中，也要“有理有据”，这个“理”是你对企业和行业基本情况的理解程度。只有站在产业的角度从内部看问题，才能提高认识准确的概率；“据”则是企业和行业发生变化和出现拐点时，能够见微知著，迅速发现蛛丝马迹。
人的风险偏好
在股市概率论的基础上，还要认识人性对风险的偏好特征。人类本性是厌恶风险的，下面的实验就很好地说明了这个问题。
纽约有位叫夏皮诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验。
实验一
方案一：有75%的机会得到1000美元，但有25%的机会什么都得不到；方案二：确定得到700美元。虽然方案的制定人一再向参加实验者解释，从概率上来说，选择方案一能得到750美元，结果还是有80%的人选择了方案二。大多数人宁愿少获取收益，也要确定的利润。
实验二
方案一：有75%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不用付出；方案二：确定付出700美元。结果是75%的人选择了方案一。他们为了搏25%什么都不付的机会，从数字上讲多失去了50美元，如果你参加这个实验，你会做什么样的选择？
陈江挺在《炒股的智慧》一书中，对这个实验的解读很耐人寻味！股民般爱贪小便宜，买入股票有了获利就赶紧出手，特别是遇见一个涨停板，此时不抛更待何时？人们都想赶紧享受一下自己胜利的果实，这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免25%什么都得不到的可能性，结果是股民都宁可少赚些。当然，有人说我可以在高价认错，买回来就可以了。其实在股市玩得久的人都明白，要用比你卖价更高的价格买回已抛出的股票，其难度是何其大！更多的时候是看着股价一天比一天高，只能做旁观者，只有后悔的份儿。而一旦买进的股票跌了，人们的想法就不一样了，无论如何也不肯认错出局，想象出各种各样的理由说服自己下跌只是暂时的，开始找各种各样的“利好”以便让自己坚持下来，其真正的原因只不过是为了搏那25%可能全身而退的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏，套了很长时间后，自身承受力到达极限，最后一刀下去，一了百了，可是通常此时恰恰是“带血的筹码割在了地板上。
借用一句流行的话，我们应该“截断亏损，让利润奔跑”。借用概率的思维方式，在你正确的时候，放大你的收益，在存在赚大钱的可能性的情况下，不妨“让子弹飞一会”；在看错的情况下，要果断及时认错，防止一次错误导致更大悲剧的发生，这就是概率思维和资金管理的要义所在。
习惯用概率的思维来考虑问题之后，不必再拘泥于财务、现金流、盈利、图形等死板的思维方式，要用概率的思维来衡量机会和风险。在做出投资决策之前，股票大势怎么样？如果大盘很好，盘面机会此起彼伏，那么你出手获胜的概率就增加了。还有分析股票的基本面怎么样？如果企业财务健康、收益良好、行业处在好的政策和产业背景下，那么获胜的概率又增加些。再看企业管理层是否进取？股票是不是处于低估阶段？如果是，那么获胜的概率就会达到很高的程度，这一次出手就是一次胜率很大的决定。有了概率的思维方式，再去谈资金管理、仓位布局、情绪控制和交易体系，就有了依据和参考，再结合具体的风险承受力，就可以制定出适合自己的股市生存策略。
