波浪理论又称艾略特波段理论，是由美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特利用道琼斯工业指数平均作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态的呈现自然和谐。根据这一发现， 艾略特提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种形态或波，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些垦结构性形态的图形可以连接起来形成同样形态的更大图形，从而提出了一系列权威性的演缂法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值。
波浪理论在具体运用中，常常会遇到难以分辨的市况，发现几个同时可以成立的数浪方式。所以，投资者有必要了解各个波浪的特性。
第一浪:在整个波浪循环开始后，一般市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以，在实际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。由于第一浪的走出一般产生于空头市场后的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底-类的第一浪而出现的第二浪的下调幅度，通常都较大。
几乎半数以上的第一浪，是属于营造底部形态的第一部分，第一浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转时期，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第一浪上升之后出现第二浪调整回落时，其回档的幅度往往很深。另外半数的第一浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第一浪中，其行情上升幅度较大，从经验来看，第一浪的涨幅通常是浪中最短的行情。
第二浪:上面已经提过，通常第二浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第二浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态,例如常见的头肩、双底等。
这一浪是下跌浪，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第一浪的升幅,当行情在此浪中跌至接近底部(第一浪起点)时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第二浪调整才会宜告结束。
第三浪:在绝大多数走势中，第三浪属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是:第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦是最大；第三浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪;在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能;在图形上，常常会以势不可挡的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈信号。
第三浪的这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第一浪的高点时，是最强烈的买进信号，由于第三浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。
第四浪:从形态的结构来看，第四浪经常是以三角形的调整形态进行运行。第四浪的运行结束点，一般都较难预见。
第四浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但是，第四浪的底点不会低于第一浪的顶点。
第五浪:在股票市场中，第五浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。第五浪的特点是市场人气较为高涨，乐观情绪充斥着整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态告终。
在第五浪中，二、三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股(绩优蓝筹股、大型股)。
A浪:在上升循环中，A浪的调整是紧随着第五浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，只是将其看做一个短暂的调整。A浪的调整形态通常以两种形式出现，平坦型形态与三字形形态，它与B浪经常以交叉形式进行形态交换。
A浪的下跌，在第五浪中通常已有警告信号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，A浪有时出现平势调整或者“之”字形态运行。
B浪: B浪的上升常常会作为多方的单相思，升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束，在图表上常常出现牛市陷阱，从成交量上看，成交稀疏，出现明显的价量背离现象，上升量能已接济不上。
B浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，从而形成“多头陷阱”，许多人士在此期惨遭套牢。
C浪:由于B浪的完成使许多市场人士顿时醒悟，- -轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上来看，其破坏力较强。
C浪是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升或下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪等变化形态和复杂形态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。但也有基本规则，这就是:
第三浪(第三推动)永远不是三个驱动浪(第一、三、五浪)中最短的一个浪。在股价的实际走勢中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。第二、第四个浪的底部，不可以低于第一个浪的浪顶。
除了以上两个在数浪时的铁律外，还有两个补充规则，这两个补充规则并非是牢不可破的铁律，它主要是帮助投资者能更好地判别浪型，协助正确的数浪工作。
如果在整个浪形循环中，第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和预测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出人的时机。
股市在上升一段后进人调整期，尤其是当调整浪属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。
