这公司叫做VP集团，业务是出租专门设备。:下面是它报告的开始部分，看上去都不错:周转率上升11%，到了83.5百万(2003:
75.5 百万).税前利润上涨19%，到了8.9百万(2003: 7.5百万)每股收益增长18%，到了14.59便士(2003:
12.36 便士)，建议每股最后一次分红3.4便士(2003: 3.0便士)，即每股总分红5.0便士，增长11%
●资产回报率增长至15.1% (2003; 14.49%)，净债务7.5百万(2003: 6.1百万)，使本债比为14%，基于。租金投资10.8百万(2003; 14.1 百万)和年内并购6.5百万这些看着都不错。数据都有相当增长。公司有债务，但是大部分公司都有，而且它的债务不算多。它合并了其他一些公司，还进行了投资。
现在我就要阅读一下报告全文了，努力了解一下公司的业务，还有它是怎么赚钱的。我可以看见它有许多不同的出租类别。仔细阅读时，我发现所有的项目发展都势头良好，除了一个叫做Hire Station 的项目:这个结果反映了Hire Station 这一年极其糟糕的情况。不过我相信从中我们已经开始为未来铺垫基石。正如我的中期报告所陈述的，为了重使这;项业务焕发生机，已经采取了许多措施、包括2003年11月任命John ;Sinpleton为总经理。饱领导下的新管理队伍着手进行了一系列改革，减少开支，促进销售。这些办法包括把三个管理中心合并为一个全国财务中心，高级和中级管理层结构合理化，重新把销售力量集中起来，还关闭了许多分支。这些改变已经使基础营业间接成本减少，还将使我们更为有力地集中于未来的收入和利润增长。
我不喜欢在报告里面看见“糟糕”这个词。不过，这公司对于它以后打算如何改善这个情况规划得很清楚。 “结构合理化”的意思是它止对那些只会用笔催人干活的部门进行精简。对于那些人来说是坏事，对于股票价格来说是好事。对于引进新的管理队伍-事，我还是比较喜欢的。看上去这个项目开火指日可待，会成为另一个利润增长点。终于到了字字如金的“前景展望”总结和展望
整体来看，集团又一年获得了非常令人满意的结果，其中一些项目成果尤其激动人心。Hire Staton虽然让人失望，但是我们已经采取了强有力的措施，相信为其未来的发展提供了一个健康可靠的平台的目标是保持利润持续稳定地增长，同时更大程度上提高所投入资产的回报。我们相信为达到这一目标的所需因素我们已经全部具备。
集团良好的财务报表和资产与负债比率使我们在视会一旦来临时有能力胜出，今年购买Groundforce的成功扩张已经清楚地证明了这一点。和上次一样,我觉得这些看，上去很不错。他们对于业绩不好的项目止在采取措施，而且我挺喜欢那句话“利润持续稳定地增长”。所以，从这个公司的报告来说，我肯定会更深入地调查研究一下，考虑以后买进。(我最终在每股128便土的时候买进了VP集团，在我写作的这会儿，它已经超过200便上了。)如果个公间的报告让我边看边抓脑袋，不知所云，我很可能就会相当快地把它丢在一边了。
同样，如果他们开始引用那些机灵的会计术语的话，我也不搭理。那种情况下，你面对的也许不是一份简洁的报告，而是一些诸如EBITA之类的词(译者注: EBITA 即:扣除利息、税项、摊销及折旧前盈利)。没错，别理它!
实际上，如果有些东西没什么意义，或者听着就不像真的，那就别碰它!海里的鱼多着呢。
