美林公司的估值—基准设定：
增长率为13%，价值—72.5美元
美林公司基准估值的结果显示在ValuePro2002软件综合输入屏幕上（图8-10），它的股票成本为8.53%，内在价值是72.5美元—明显高于它12月17日的收盘价40.13美元。
图8-10 美林综合输入屏幕—基准设定
美林公司的估值—低增长率设定：
增长率为5%，价值—43-83美元
我们相信多数分析师预期的美林集团13%的收益增长率是过高的。如果增长率是更合理的5%的水平，美林会是什么样的情况。如果我们保持其他数据不变，在综合输入屏幕上将增长率输入为5%（见图8-11），我们看到美林的内在价值变为43-83美元。
图8-11 美林综合输入屏幕一低增长率设定
美林公司的估值—低增长率设定：
增长率为5%、营业净利率为12%，价值—55.19美元
假定美林增长率为5%。它在2001财务年度经历了一场大灾难，很大原因是受“911”袭击和股市衰退的影响。在这种情况下，美林的营业净利率下降到了3.55%，拖累3年平均值降为9.4%。美林的营业净利率在1999-2000年平均为12.300，2002年头三季度为12.96%。
图8-12 美林综合输入屏幕—营业净利率增加设定
如果美林的营业净利率上升到平均12%，甚至更高，它的内在价值会是多少呢？保持其他数据不变，我们在综合输入屏幕上将营业净利率输入为12%（图8-12），我们看到美林的内在价值变为55.19美元。
