耐威科技（300456）
公司发布2018年半年度业绩预告，2018年上半年归属于上市公司股东的净利润约4,095.45万元-4,818.02万元，去年同期为2,409.01万元，同比增长70%-100%。且去年同期非经常损益797万元，今年上半年仅约50万元。
MEMS业务延续一季度火爆状态，利润暴增。2017年全球MEMS晶圆代工厂营收排名中，全资子公司Silex超过台积电和索尼排名第三，纯代工领域继续保持全球第二。今年以来，Silex继续保持火爆状态，MEMS工艺开发及晶圆制造业务在手订单、产能及利用率、净利率等均达到近年来的最好水平。我们预计公司上半年MEMS贡献利润将超4000万，下半年仍将保持高盈利水平。
导航及航空电子盈利情况亦比去年同期好。军改落地，惯导业务新订单逐渐落实，航空电子今年仍保持高速增长状态，预计下半年导航及航空电子盈利能力将会更好。
国家加大半导体产业扶持力度，公司作为MEMS领域佼佼者将优先受益。Silex是全球领先的MEMS制造企业,我们预计国家集成电路基金将把公司作为MEMS核心企业进行扶持，通过资金等方式支持公司自主建立国内生产线，对Silex的国际领先技术进行吸收，逐步培养国内的MEMS工程、技术与管理团队，以完善国内MEMS产业链。
盈利预测与评级：我们预计2018-2020年净利润1.51/2.94/4.2亿元，预计公司将在2018年完成增发，对应PE57.1/29.3/20.5倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
军工订单延后，MEMS业务增速下滑。
