在上市公司股票质押融资业务时应注意审核拟出质的股份是否符合满足作为质物的两个条件，即：出质人是否有权处分；股票是否可以依法转让。换言之，如出质人对拟出质的上市公司股份无处分权，或拟出质的上市公司股份依法不得转让，则不应接受其作为质物。
1.首先应查明出质人是否为公司股东或其授权代理人，以判定出质人是否有权将股份出质。此处授权代理人是指接受持有股份的股东授权，代理股东行使股份转让的代理人。依据《证券法》的规定：证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股份交易的其他人员，在任期或法定期限内，不得直接或以化名、借他人名义持有、买卖股份，也不得收受他人赠送的股份。为股份发行出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，在该股份承销期内和期满后6个月内，不得买卖该种股份。因此，上述人员违反相关规定持有的股份不能作为质物。
2.不得转让或在特定期间内不得转让的股份。上市公司股份可以通过两种方式进行转让：一种是协议转让；另一种是通过挂牌交易在交易所流通转让。如拟出质的股份不能通过上述任一方式方式转让，则不应接受其作为质物。需要注意的是，对于法律法规和相关规范性文件规定在特定期间内不得转让的股份，即使债权到期日晚于拟出质股份转让限制截止日，一般不宜接受其作为质物，但上述在特定期间内不得转让的股份一般不宜接受其作为质物，并不意味着不可以利用上述股份作为融资的保障措施。如果债权到期日晚于拟出质股份转让限制截止日，在双方签订质押合同协议并在证券登记结算机构完成质押登记的情况下，以在特定期限内不得转让的上市公司股份作质押也可以作为一种附加融资保障措施。并且该保障措施还可以保障优先授权，避免因债务人所持有的上市公司股份被其他债权人质押而导致受偿地位不平等。
3月12日，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》正式开始实施。对比此前的相关规定，修订后的新规对质押率、质押比例等方面划定红线。
股票质押回购到底是什么？这条新规意味着什么？
这么说吧，股票质押式回购交易，最通俗的理解，就是券商相当于一家当铺，股东把股票“当”掉换钱，之后再拿一笔钱赎回这些股票。
对比此前的规定来看，新规中明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。
同时，新规对融入方的范围、融入资金存放、用途等具体条款也进行了完善。具体来看，明确融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每笔不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。
新规的实施对行业将会带来哪些变化呢？规则变了，行业迎来四大变化。
股票质押回购，意思是：像上市公司、大股东需要融资，用股票做质押，通过某个机构借钱，之后还了钱再解除质押。股权质押存在一定风险，比如股价大幅下跌，可能就会面临爆仓。这次新规出台，就对质押率等划定了红线。
第一点，行业发展更加有序。场内股票质押业务手续比较简单，流程也相对标准化，有些券商为了争抢客户，不惜降低成本抢项目，大打价格战。虽然业内人士都叫苦不迭，但是为了完成任务又不得不跟着降价，行业陷入恶性竞争。这次新规出台，对于融资门槛、资金用途、质押比例等都做了明确规定，可以督促行业从之前的“求量”转向“求质”，有序发展。
第二点，融资利率回升。在业务月报上我们看到，质押新规发布的当月，融资利率环比回升。其中，深市1月加权平均利率为6.52%，环比增加0.21个百分点；沪市1月加权平均利率为6.58%，环比增加0.3个百分点。
目前，A股所有上市公司中，存在股权质押的公司大约有3400家，有10家质押比例超过70%。新规对大股东和个股质押做出严格约束，部分融资需求开始流向场外，配资等融资利率也就“水涨船高”。
第三点，质押率降低。2月份的时候部分股票股价快速下跌，一些公司质押股份跌破了预警线甚至是平仓线。对于质押率高的股东而言，降低质押率也是降低了他们爆仓的风险，对于券商而言，下调质押率可以降低他们的违约风险。这次新规限定了质押率上限，其实是划定了更大的安全区间。 第四点，通道业务规模收缩。通道业务的意思是，银行是出资方，券商、信托、基金公司是通道，银行的钱通过通道借给上市公司。以前通道型产品占的比例不少，但是有的通道业务层层嵌套，风险不可控，很多违规项目都是通道业务，所以要去通道化。
这次新规的出台，其实就是通过划定红线划出了安全区域，不仅对行业来讲发展更加健康有序，对于中小投资者而言，也将得到更好的保护。
各大机构、经济学家解读。股票质押式回购新规提高了准入条件，从规模和渠道上限制了股权质押融资规模，这对市场有什么影响，来看机构和专家的观点。
国金证券认为，由于新规的实施采取新老划断的原则，并且存量业务中受新规影响的规模不大，加上监管层与市场积极沟通，对市场冲击有限。
天风证券认为，金融机构股票质押业务本身占比就不高，我国金融机构持有工商企业股权本身就受限，银行理财、信托计划等持有股票比重也不大。散户的特点是主体庞大。但由于大部分散户持股市值不大，自然股票质押市值也不大。
华泰证券认为，质押新规通过提高准入条件，从规模和渠道上限制股权质押融资规模，通过15%、30%、50%的警戒线限制单一股票的质押比例，对于中小市值及次新公司通过股权质押再融资的难度增加。 著名经济学家宋清辉认为，2017年以来，由股票质押引起的风险屡屡引起市场关注。在此背景下，监管层此次对股票质押回购新规进行修订，有助于提高金融服务实体经济能力，引导资金“脱虚向实”。 规则变了，质押率降低了，行业发展有序了！
