您的位置: 零点财经>股票问答>股票常见问题解答> 全面对比2011年熊市,今年的股市与2011年有哪些相同和不同?

全面对比2011年熊市,今年的股市与2011年有哪些相同和不同?

2018-06-17 23:45:17  来源:股票常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

全面对比2011年熊市,今年的股市与2011年有哪些相同和不同?

时间:2018-06-17 23:45:17  来源:股票常见问题解答

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

全面对比2011年熊市,今年的<a href='/caijunyi/290233.html'>股市</a>与2011年有哪些相同和不同?

全面对比2011年熊市,今年的股市与2011年有哪些相同和不同?

从第一印象来看, 2011 年和 2018 年股市面临的宏观背景差异很大,2011 年是典型的滞胀(高通胀+经济下行), 2018 年是经济有下行压力,通胀水平很低。

不过从股市微观表现来看,今年和 2011 年惊人地相似。

首先,最直接的感受是,股市虽然在调整,但大部分时候微观企业盈利情况非常好,2011 年前三季度 ROE 均维持在 12%以上的高位,市场的下跌主要来自宏观的利空,导致股市估值大幅调整。

今年也是类似, PPP 整顿、信用风险等带来估值的大幅调整,但各行业(包括周期)依然维持很高的利润水平,这一点和 2011 年前三个季度很类似。

板块表现来看, 2011 年的熊市中,消费一直是抱团的方向。不过由于整体市场是熊市, 消费本身波动也是很剧烈的,这一点在今年贵州茅台的波动中也能看得到。

展望未来一个季度,我们认为市场依然可能是类似 2011 年的慢熊,宏观的担心会逐步影响到微观行业的盈利,虽然目前无法判断对盈利影响的幅度,但是盈利下行大概率会见得到。按照 2011 年的经验,市场较大级别的反弹或反转来着政策底,我们认为最早可能要等 4 季度。

2018 和 2011 年两大相似点:

2011 年和 2018 年均是企业盈利好,但却一直跌估值。 拆分年初至今股市的下跌,大部分下跌来自估值的调整,从 ROE(TTM)来看,今年的盈利还在缓慢抬升,虽然增速相比去年已经下降,但绝对水平依然是上升的。

2011 年和 2018 年消费都很强,内部差异也都很大。 在消费内部,今年低端白酒的涨幅远大于高端白酒。

背后的原因

看似是存量市场,其实可能是减量市场。 2016 年至今主流的判断是目前是存量博弈,但我们认为最近几年市场可能是减量博弈。悲观的宏观逻辑往微观传导需要时间。

我们认为宏观和微观数据的差异可能只是时滞, 2011 年也面临过类似的情况, 2010 年下半年开始基建投资逐步走低,但整个 2011 年地产投资和制造业投资依然维持高位,这导致大部分行业微观盈利的数据都还不错。

后续展望

展望未来一个季度,市场依然可能是类似 2011 年的慢熊。现在社融总量的下降会逐步影响到很多行业微观的盈利情况,虽然目前无法判断对盈利影响的幅度,但是这种冲击出现的概率还是极高的。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除