巴菲特的中国式智慧
巴菲特所持的"静"不是了无生机的寂寥与肃杀，而是东方智慧中的"致虚极，守静笃"。不同于华尔街和纳斯达克挥斥方遒的豪客们，他没有调度资金在股票市场横冲直撞，追涨杀跌，而是回头走，走到生命起源之处，时间起始之点，于"万物并作"之际，察看万物循环往复、生生不息。巴菲特的静，是回到本源的大彻大悟。我们愿意无限期持有一只股票，所以市场绝非是必须的：我们持有的证券没有交 易，并不会令我们不安。我们最终的经济命运将取决于我们拥有的公司的命运，无论我们的所有权是全部还是部分。在参透世道万变不离其宗的道理之后，才能够修炼成以不变应万变的从容与沉静。
一、无为而治
处无为之事，行不言之教。白话文：以"无为"的态度去对待世事，实行"不言"的教导。
1 无为与有为
有一位企业管理奇人为中国企业界精英所尽知，他就是杰克·韦尔奇。2004年6月，已经从通用电气公司董事长位置上退下4年之久的杰克·韦尔奇来中国做过一次交 流，以柳传志、张瑞敏为首的中国教父级企业领袖倾巢而动。炙手可热的韦尔奇以雷霆般的行动，将通用电气公司管理得风生水起。1998年和1999年，韦尔奇曾连续两年被英国《金融时报》评为"全球最受尊重的企业家"，还曾被誉为"20世纪美国最伟大的职业经理人"和"全球第一CEO"。在偶像CEO巨大的光环照耀下，《韦尔奇自传》成为全球最畅销的企业管理圣经，同时也为他赚进了710万美元的稿酬，这本书仅在中国的发行量就有100多万册。作为一个伟大企业的领导，韦尔奇所取得成就的确值得人们赋予他如此崇高的荣誉。
和韦尔奇相比，巴菲特作为企业管理人员的名望显然是望尘莫及。在操作层面的举措更是乏善可陈。他本人曾说过："伯克希尔·哈撒维公司并没有跟他们(经营团 队)签订任何契约……我之所以用'他们'这个字眼，是因为他们对这些事业完全负责，不需要到奥马哈做演示文稿，也不需要编预算送交 总部核准，对于任何开支也没有繁复的规定，我们只是简单地要他们就像是经营自己祖传百年的事业一样来对待即可。"
与之相应，韦尔奇的年薪高达1620万美元，而巴菲特的年薪只有区区10万美元。也就是说，韦尔奇干一天的工资，相当于巴菲特干半年。两位经理所取得的管理成就呢？韦尔奇担任CEO的20年间，通用电气进行了993次并购，市值增长了36倍，在韦尔奇的巅峰时期，通用电气创造过连续9年以10%幅度递增的纪录；而伯克希尔·哈撒维公司过去42年中，净资产每年增长21.4%，累计增长3611倍；就企业的品质而言，评级机构穆迪公司给予了通用电气和伯克希尔·哈撒维公司同样的AAA。
关于这一类有趣现象，唐太宗李世民早就有个精辟的总结：以五帝有为而同天，三皇无为而同天，以有为无为故知三皇优也。这句话出自《帝范·君体第一》,《帝范》后来成为一本历代帝王必读的教科书，由李世民亲笔所写。这是那位雄才大略的帝王留给他子孙的用以治国的遗言。在中国历代为数不多的盛世之中，贞观之治所取得的成就可能是其中最辉煌的。据《资治通鉴》193卷记载，贞观四年，"终岁断死刑才二十九人"。将天下治理得如此太平，李世民是如何做到的呢？答案就是无为而治。
巴菲特在管理他庞大财富帝国的过程中，恰好运用的就是无为而治这一古老的东方式智慧。"查理和我实际上只有两项工作，一项是配置资产，另一项就是吸引并留住才华横溢的经理来管理我们各种各样的业务，这并不难。
"通常，我们收购来的公司的经理，已经在他们的职业生涯中证明了自己的才干，他们在认识我们之前就是管理明星了，我们要做的就是不挡他们的路。其要点是：如果我的工作是管理一支高尔夫球队--而且杰克·尼克劳斯(Jack Nicklaus，美国职业球手，被认为是世界上最有成就的高尔夫球选手)愿意为我打球--那么他不会从我这里得到关于如何挥杆的指导。我们的许多经理原本就很富有，但这并不妨碍他们继续创造财富。他们工作是因为他们热爱自己所做的一切，并品尝成功带来的喜悦。他们永远像所有者那样思考(这是我们能够给予一位经理人的最高评价)，而且发现公司的各个方面都引人入胜。"
2 中国历史上的无为而治
无为而治当然不是指腐儒们一天到晚摇着扇子，游手好闲的不为。李世民本人就不是一个坐而论道、无能去为的空谈者。他的行动能力之强，超乎人们的想象。公元699年，这位年方18岁的少年从晋阳起兵与群雄争夺天下。6年间，他亲冒矢石，身经百战，亲手杀敌无数，最终扫平天下、打下江 山，把他的父亲推上皇帝的宝座。27岁那年，在一场宫廷流血政变中，他杀死了蓄意谋杀他的同胞兄弟李建成和李元吉，逼父退位，成为当时世界上最大帝国的最高统治者。治理国家23年，不仅成就了他有生之年的"贞观之治"，更为身后大唐盛世奠定了思想、政治、经济基础。
中国典籍中，关于无为的论述可谓浩瀚之极。然而，后世所有论著都不及"无为"思想的鼻祖老子在《道德经》中的微言大义。尽管常被人误认为是遁世消极的思想家，老子在他那本立万世而不衰的典籍中，留下了大量的治国之策：爱国治民，能无为乎？天下神器，不可为也，不可执也。为者败之，执者失之。是以圣人无为，故无败；无执，故无失。取天下常以无事，及其有事，不足以取天下。我无为，而民自化。
李世民是如何承老聃遗风，以无为而治国的呢？魏征在《谏太宗十思疏》中这样一段话也许可以再现当时的情景："文武争驰，君臣无事，可以尽豫游之乐，可以养松乔之寿，鸣琴垂拱，不言而化。何必劳神苦思，代下司职，役聪明之耳目，亏无味之大道哉？"
天下英雄所见何其相似？若有幸生活在盛唐之年，巴菲特恐怕也能出将入相。因为他深谙东方智慧中的处无为之事，行不言之教。巴菲特的用人之道与《道德经》"虚其心，实其腹，弱其志，强其骨"的阐述有惊人的巧合之处。管理中，伯克希尔·哈撒维公司给每一位经理人一项简单的任务，希望他们按照以下3种假设来管理公司:他拥有公司100%的权益；他本人及家人的唯一财产就是这家公司；他100年内不会将公司出售或与人合并。
在东方，无为而治是帝王之道。当然是需要胸怀的，巴菲特在他长年的修炼中，也做到了"为无为，事无事，味无味。大小多少，报怨以德"。"我们取消了通常与CEO相伴的仪式性和与经营无关的活动，经理人能够完全支配自己的时间表。"巴菲特还告诉他的经理们，他们的任何决定都不应该受会计因素的影响。我们要求经理人考虑什么是有价值的，而不是怎样被认为是有价值的。这与道德经"是以圣人终不为大，故能成其大"是何等的契合。
李世民无为而治国是因为他在某些方面有所为。求贤若渴，人尽其才。贞观之年朝廷可谓人才济济。房谋杜断、魏征直谏成为千古佳话，这只是李世民善用文臣的一面。殊不知，那位能够"弯弓搭箭逐群雄、跨马横刀打天下"的天子还是武将们的领袖。有意思的是，李世民是历史上屈指可数的"重感情、讲义气"的开国之君。鸟尽弓藏、兔死狗烹的韩信式悲剧并没有发生在唐朝的开国元勋身上。李世民不仅重视人才，而且在《帝范》一书中，还专门写了《用贤》一篇，嘱咐其子孙要世代牢记。
3 无为而治的要义
无为而治的一个重要要素是信任。我们的这种管理方式也使得我们能够轻易地拓展公司的经营活动。我们读过有关一个人只能管理多少下属的论文，但对我们而言，这毫无意义。当你拥有了能干的经理人，那么即便你直接管理着十几位、甚至是更多的经理，仍然能够有时间在午后小睡。相反，如果你面对的是一位虚伪、无能的经理，即便只有一位，你也会有力不从心的感觉。伯克希尔·哈撒维公司的管理方式使得我们的经理人能够处于最佳的状态。
图难于其易，为大于其细；天下难事，必作于易。巴菲特并非不知道管理企业的难处，按他自己的说法，"我购买并管理了大量不同的企业25年之后，还是没有学会如何解决公司的问题，但学会了如何避开这些公司。从这个意义上说，我们已经非常成功。"
正因为巴菲特自己要采用无为而治的管理方式，所以在买进时，他总是一定要寻找有一流管理人员的一流公司。"只与我喜欢、信任并钦佩的人做生意。……但我们不希望与缺乏值得敬佩品质的经理合作，无论他们的业务前景多么动人。我们从未与一个坏人做成过一笔好买卖。"巴菲特不恰好是在用他的实践对《道德经》"是以圣人犹难之，故终无难矣"进行注解吗？
中国企业的管理水平在最近几年突飞猛进，所取得成就举世瞩目。过去的17年内，房地产大亨王石爬了世界上若干座高峰，而2007年前半年的营业收入和净利润分别是1991年全年的32.6倍和55.6倍。若按2007年11月1日39.7元的市场价计算，总市值2728.18亿元是1991年1月29日挂牌首日总市值4.08亿元的668倍。一个叫刘元生的香港人，总共花了400万元认购原始股和在二级市场增持万科股票，并持有18年，经扩股分红之后还持有82 473 801股，价值32.74亿元，增值818.55倍。
随着中国宏观经济的快速增长，中国企业在经营成果上必然会不断攀上新的高峰；随着微观法制环境的日益规范、社会信任关系的逐步回归，无为而治这一古老的东方智慧一定更有用武之地。
中国股市是中国经济最敏感的神经,是中国经济最热门的话题,有上千家上市公司在这里登堂入室成就圈钱的童话,更有近一亿的中小股民怀揣梦想在这里苦苦耕耘。股市象一个巨大的光环,它散发出诱人的光芒吸引着无数人到这里来淘金,到这里来寻宝……股市更象一个巨大的黑洞,它无情的吞噬着中小股民们辛苦赚来的血汗钱,养家糊口的度命钱…….有什么比一夜暴富更令人疯狂…..有什么又比顷刻之间一无所有更令人悲哀,牛市……熊市……套牢……..斩仓……
这就是中国的股市,这就是让人欢喜,让更多人忧虑的中国股市,一个变化莫测、一个反复无常,一个只有10多年的历史,一个很不成熟、不规范的中国特有的股票市场。我们的股民们就是在这样的股市环境中,短暂的幸福着,痛心疾首的后悔着；在变幻莫测的股市中,无所适从、不知所措着……
股市大跌，一瞬间，“没有阴谋”论甚嚣尘上，在“阴谋”论还没来得及发芽抽枝的时候，“无阴谋论”就剑有所指的席卷和横扫一片。专家学者异口同声的口诛笔伐，正义凛然，很有斗士风范。主要意思无非是两点，一是都是商业利益，商业，懂不?利益，懂不?阴谋的，没有!二是你有证据不?你有没有证据啊?你肯定没有证据吧?归结为一句话，一切都是供求关系，一切都是价值规律。
一开始就宣称“无罪”，的确多少让人莫名其妙，根据谁主张谁举证的证实原则，有点本末倒置。这种先声夺人，固然有其道理，引导了一批，也吓倒了一批，但除了抢占道德制高点的傲娇外，到底是说明了啥?解释了啥?解决了啥?专家们，你们到底是干啥的?
市场中当然充满阴谋，有利益当然就有阴谋，有商业当然就有阴谋，这不但没有冲突，而且根本就互为因果。须知，没有利益而耍心眼玩阴谋，肯定不是闲的太狠，就是遥远传说中的变态狂魔。市场从来不可能是完全市场，因此不可能是信息完全对称，也不可能是制度没有漏洞的，利用市场的不完善性获取利益，即使是普通的机构对散户，即使是放消息，也不能说没有阴谋存在吧?而问题就在于证据的难以获得甚至是暂时的不可获得性。否则就不叫阴谋了嘛。
价值规律有其存在的前提。只凭借供求关系自动到最佳均衡点是一种理想状态，要求供求双方的信息完全、对称。而且这种均衡所需时间也许漫长到“最终”，更不用说在这种均衡还未“最终”实现时，又产生了新的供需要求，这种叠加会加大均衡的复杂性和时长。即使是西方经济学，也不是所有流派都如此迷信这种纯理论，何况理论在应用中还要考虑其它现实因素。
而专家学者的意义正应在于此。在理论基础上将现实禀赋和要素加入进行分析，在常人难以搜集的数据中找出异象，在普通人难以厘清的纷繁中理出逻辑上的矛盾，告诉大家，市场不是游乐园，阴谋大大小小，随时存在。价值规律经常会偏离正轨，人们应如何对待。这种警醒，也许不一定容易受欢迎，但却是正确的研究态度，也是对自己和言论受众负责任的表现。
反观当今，不少专家总是马后炮的跟着市场结果走，尤其是有些专家在市场繁荣时与管理部门一起做改革先锋，在市场萧瑟时又与广大民众一起做道德先锋，将自己的理性精神丢失殆尽。只顾公共效应，而缺乏知识支持，都是绝对不能真正为公共服务的。
管理部门
市场波动如此正常，我们要的是健康，不是胖。这时，有一些人又振奋了。都是阴谋惹的祸啊!不过，这话，群众可以说，只要他们高兴。专家可以说，只要他们不高兴。但是管理部门，绝对不能说。因为，管理部门就是干这个的啊!管理部门的存在，就是为了预警阴谋、发现阴谋、处理阴谋、堵住阴谋。如果市场如理论上那么完全、公平，市场参与者都是干净透明、孔融让梨，到处是光明一片，阴暗无处遁形，管理部门，你们到底还要干啥呢?
市场化不等同于自由化，盲目崇拜“自由主义”模式，是一种极大的误区。从国际金融的历史和现状看，背离实体经济需要和摆脱监管规制的金融创新，会加剧金融市场的信息不对称程度，成为急剧风险和引爆危机的重要原因。市场的本性归根到底是逐利，注定了底线思维和风险意识的缺失。
西方国家已经意识到这个问题，尤其是08年金融危机后，全球理论界与金融界达成共识，金融监管在金融体系中发挥着越来越重要的作用，全球金融监管标准趋向于更为严格。跨部门委员会纷纷成立，负责识别并监控系统性金融风险，并协调个监管机构间的关系。美国将所有具有“系统重要性”的机构均纳入监管范围，完善全面监管体系，填补监管漏洞。
加强监管不等同于行政干预。市场不存在完全的自由，但仍应尊重价值规律的调节作用。监管应当是在有效制度建设和执行下，使价值规律的作用更顺畅，而不是相反。尤其在发生非常规事件时，政府的确应当有当机立断的干预力量，以防事件对整体市场乃至社会稳定产生难以挽救的影响。
市场是不是个好市场，不能只用一时繁荣来判断。管理部门的任务是保持市场健康和稳定，不能见猎心喜或惊慌失措，也不能对微观情绪反应过度。监管机构的目的不是为了资本市场的“牛”，而是为了资本市场的健康，健康的资本市场应当是最能够贴近事实的反映经济是否繁荣、实体经济是否向好，资金流动是否通畅，民众信心是否十足，而不是反之。不除掉阴谋，等于与阴谋同谋。为了股指高企而姑息暗流涌动，比如内幕交易、操纵市场、虚假陈述、信息误导等，一定会伤及市场根本，甚至重创普通投资者的信心。
赢家的利润来自对手的颠倒操作
大家知道，当遭遇抢劫，大多数人为了逃命往往会把身上的钱交出来，这是恐惧的作用。在股市上，让对手赔钱的方法也是这样，先通过各种方法诱惑对手在高位买入股票，然后再把股价杀跌，将他们套牢，然后又通过利空、恐惧，再逼他们割肉，割肉就是让对手承认失败，认可了损失，也标志着赢家已取得了一半成功。“股市里非常欢迎这样的股民”。本来炒股应该低位买入，获利卖出，但只要有人颠倒了操作，买在相对高位，卖在股价下跌后的低位，这样股市才能“产生”赢家的获利。下跌过程集中体现了股市的攻击性，放空就是攻击行为，攻击意识强就表现在放空意识强。主力资金往往通过股票走势形成在出货之前诱多的图形，让你认为它要上涨而大量买进；而在吸货时让你又觉得它要大跌而大量沽出。
但是由于股价越下跌，散户越恐慌，抛盘越大，因此高明的主力往往是在高位附近一个很小的盘整区内一点一点卖出；相反，在底部主力收集筹码故意打压价格，图形好像深挖的一个“洞”，越跌散户卖出越多，即人们通常讲的“震仓”，这样筹码就可以被大量震出来。当然这个“洞”形成的时候谁也视而不见，只有后来才能真实看到。
我们的对手当然就是主力资金，如何才能博取主力资金颠倒操作送给我们的利润呢？因为你资金量少，也难以主动给主力制造假象，所以应学会获取一种隐形利润，即是博取股价下跌，如果真这样，也就博取了预期的双倍隐形利润。当你发现，买入股票很难赚到钱，或者买入每只股票只能赚一点点钱，而下跌赔钱却是几倍于赚钱时，请你全部卖出它，用现金直接赚取指数，等着下跌。持有现金等待较适当的下跌，不仅博取了较低的股价与指数，而且你的现金也完好无损。如果下跌后买入又真的上涨了，则比原来买入下跌而后上涨的结果整整多了一倍。
假如某支股票现价是50元，若等待它下跌一半后，你在25元买入，它又上涨到60元，你的股票市值就增长了1.4倍；而如果在50元时买入它，之后仍然上涨到60元，你的股票市值也只是上升了20％。如果等待它跌到10元，你买入，股票仍上升到60元，你的资金实际上是增长了5倍，而如果50元买入（不去考虑中间的股价从50元回落到10元的过程），股价还是回升到60元，你的资产也只是增长了20％，与5倍相比差距太大了。因此，股市上获取暴利的人，是那些不为上涨所动硬等出来的人！更为开心的是，当10元买入的股票，在上升到50元时，只要每一次上涨20％，则原来10元时的总资产就会翻一倍。如果50元买入后跌倒10元时，即使翻一倍，原来的资产也仅增加了20％。
但是人们往往认为，买入一支股票，上涨以后，你卖了出去，赚取了差价，并收回了投资，这一轮买卖的行为已经结束。实际上不是这样。你必须持币等待到这支股票真正又下跌到最低点时，你的钱才真正赚到手，否则不能视为一个买卖周期的结束。因为在之后的时间大多数股民又往往控制不住自己的情绪，在不恰当的时候又买进错误的股票，结果又输到最后，而且很惨。
我们设想，如果能从高处往下看或从后往前看股票市场，一定会被股民荒谬与可悲的交易行为惊呆！有时股民不仅仅是操作上的颠倒，更会出现思维上的颠倒。像一些在股市永远赚不到钱的股民，往往先买入某支股票后，才去给它寻找持有的理由，并期待按自己的“愿望”实现，可谓“颠倒梦想”，实际上在股市中这是非常可怕的行为。扑落非他物，纵横不是尘；山河及大地，全露法王身。
短线不应该只是频繁交易，而是通过发现股票类别、板块、个股的短期异动，去选择应介入或卖出的时机；中线实际上就是持股的时间，任何一支股票购入后，必须以中线的心态拥有它。在股市，“心急”绝对赚不到钱。持有一支股票必须在它启动初期购入，而且，当价格密集盘整之后的突破，通常值得去冒险交易，随后还必须能忍受它股价上窜下跳的折磨，等又发现短期内疯狂上涨时，全部清仓，再寻找下一个目标。在建仓时，能够多用点时间一口一口吃进；出货时，少赚一点主动卖出。
中国股市投资的十大必然定律
第一定律：闻利好消息应坚决斩仓,此时态度之迅速决绝,非用壮士断臂一词不足以形容。
第二定律：闻利空消息可倾囊一搏,尤其要大力买进ST家族之宠儿,公司越发布股价异动警告,越宣布亏损严重,越不需理会,或者干脆视为利好消息可也。简言之,公司越亏损,股票越易涨,也即负利润率与股价成正比。
第三定律：专家意见与选股错误率呈正相关。越听专家意见,越容易选错股。这倒不是说专家都是骗子。一般情形是,若专家推荐两只潜力股,你斟酌再三,选中一只。未选中的偏偏大涨,你买的那只绝对不涨,而且必跌无疑。
第四定律：买入时机肯定错误。无论多好的股票,无论大盘涨势多么肯定,你一买入必下跌。
第五定律：卖出时机绝对错误。持股一年甚至两年,非但不涨而且大跌,于是忍痛斩仓。但今日出局,该股明日十有八九涨停矣；而且十有八九要连续涨停数日。其停止上涨的时间,一般在你追高后之一小时内,而且随即大幅回调,再度令你套牢。
第六定律：鼓吹做短线的股评家一般是券商的喉舌；鼓吹做长线的专家大多是庄家的哥们,或者就是庄家本人。故中国股民欲不受人摆布,以做中线为宜。何谓中线？定律曰：中线的时段长度,一般正好是你买入的那家公司从盛而衰直至破产,开始有谣传将被收购这样一个较长的周期。
第七定律：股市指数变化与绝大多数股民所持股价的变化没有关系。即,指数上升而很多个股价格下降。
第八定律：公司业绩与公司经营状况无关,一般是根据大市特别是该公司股票的表现而确定年报的赢利状况。在帐面上做业绩,可以避免被摘牌、被警告、被股民抛弃。
第九定律：决定股价的既非赢利水平,也非供求关系,而是题材。题材决定价格,犹如文学上的题材决定作品艺术水准。故从审美意义上,中国股市可以称为社会主义的革命浪漫主义的证券市场。
第十定律：由以上所有定律可以得出最后也是最重要的定律：对一切股市,基本上均应从相反方面理解并以此为投资决策之依据。此种决策之所以正确,乃在于可保证投资者不亏本。当然也不会赢利。因此,零收益率乃是中国股民的理想境界。
所以我基于以上认识，组建了自己独特的主力针对交易系统，这个系统是以搏奕为核心，心灵驾御为前提，量化概率统计为基础的交易模型。因为是搏奕，所以自然不可能是机械系统，法无定法，道非常道。在搏奕的世界中唯一不变的那就是变，可虽然变有些本质的东西却又从未改变。
有时候看得越多，就越感到资本市场真是太可爱了。在投资的世界里，你的智商不必被各种奇怪的观点强奸，你也不需要“懂事儿”。所有的一切都归结为“对”和“错”，如果短期内对错还不那么分明的话，还有“时间”这个大杀器肯定可以还你公道。在这个黑白分明的世界里，傻逼就得承担傻逼的后果，是简单粗暴了点儿，但总比黑白不分的操蛋状况强得多。
人之所以平庸，是在平庸的机会上花费了太多的精力。当然如果连这点儿努力都没付出，那就不是平庸而是惨淡了。但要想超越平均水平，就需要把精力用来寻找和把握人生级别的大机会。而这又是以长期的思索、通透的判断体系为前提，并以异乎寻常的耐心和超乎常人的利益计算模式为基础的。说起来容易，但要真想超越思维和决策的舒适区，还是很艰难的。
投资的窍门就是巧方法+笨功夫。巧方法是指方法论体系，让你事半功倍，做到高效聪明的整合信息碎片形成完整认识；笨功夫，就是踏踏实实花时间花精力一点点去阅读、 搜集和积累。市场里80%的人被笨功夫这层就淘汰了，基本失去超额收益的入围资格。剩下的又有一半儿被巧方法挡住了，原地打转收益与付出无法匹配。所以相当赢家，既要甘于“笨”又要善于“巧”。
