【股市笙歌】
杨苏
市场从来不理性。“人们觉得投资者的决定是基于硬性的数字，但其实情绪和心理支配了我们感知和解读这些数字的方式。”美国知名机构奥本海默基金公司合伙人里昂·利维在著作《股价为什么会上涨》里如此分析。
最近两周的A股市场，一直被快递行业的股票搅扰着。因顺丰控股更名引发的个股股价异动，最终在本周二带动快递行业的股票全线涨停。一时间，似乎价格开始决定起了价值，一家公司市值的暴增让整个行业的公司的估值水平也开始了提升。
任何人看着一只天天涨停的股票，心中难免躁动。连续涨停通常发生在重大资产重组等事件刚公布复牌的股票上，而顺丰控股借壳方案早已披露，更名并不涉及业绩。这种连续涨停
让人想起了2014年券商股的突然连续涨停。一个涨停你无动于衷，两个、三个涨停下来，这种看上去暴利的无风险收益，让投资者无法拒绝参与。
本周二，快递股票全线涨停时，笔者向朋友评论，“顺丰暴涨了一个礼拜，今天其他快递股才终于涨停，而上周股价基本都没怎么动。纯资金炒作的乐曲进入了高潮，应该离结束不远了吧。从什么价格涨上来的，短则几周、长则几月，再跌回起始价。”
从最近几天快递行业的股价来看，顺丰剧烈向下波动，周五暴跌近8%。申通、圆通和韵达等公司股价均连续3天暴跌，与两周前相比不再有涨幅，有的公司股价甚至创出了最近几个月的新低。在快递行业股价剧烈波动的这段时间，有一些机构在公司股价无由头暴涨期毅然大举卖出，显示了非常独立的市场判断力。
目前A股还是以做多赚钱为主，明白股价上涨的原因是最重要的事情。公司价值的变化应当是唯一的判断标准，资金的进出则非常诡异和不值得信任。特别是有价值投资光环的外资机构，更需要投资者多加质疑。且不说许多知名境外机构在A股惨淡的投资业绩，光是国内资金借道境外机构通道从而加以伪装的欺骗性，让投资江湖无比险恶。
交易数据显示，深股通专用席位一直是做多的主力资金，但从交易风格等角度分析，已被媒体质疑有可能是境内资金借道北上。与快进快出的券商营业部资金相比，境外机构给予市场长期投资者做资产配置的感觉，容易形成一种公司股价稳固向上的预期，可惜的是当前并无公开信息证实各种猜测。
英国经济学家凯恩斯曾说，市场可能会长期保持非理性状态。在明星效应显著的行业龙头公司身上，这种状态一再发生着。这次是投资者使用服务印象良好的快递龙头顺丰控股，下次可能就是另一个行业的业内翘楚。追溯以往，太多的明星公司在借壳上市或者IPO时引来市场的过分爆炒，新闻媒体报道的推波助澜吸引了无数中小投资者加入盛宴，但几天、几周、几个月后，公司的股价就成为后来参与者的梦魇。而且，股价跌到连续一字板涨停第一次打开时已是幸运，有的个别公司因行业发展空间缩小，股价跌到涨停板打开时价格的一半。
理性分析公司的光环，而不是被光环笼罩；冷对资金制造的投资盛宴，而不是着急上桌。想一次交易实现财富大规模增值甚至财富自由，往往就离破产不远了。1948年进入华尔街的里昂·利维曾总结，“恰当的投资观念不是关注你眼下获得了多少收益，而是你的投资在某个时间点上的风险收益比。”
