中国人民银行可以动用的、一般性的控制市场中的资金规模的工具主要是:公开市场操作，再贴现率，银行存款准备金率。
1.公开市场操作
公开市场操作是货币政策工具之一，指的是央行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为，是目前多数发达国家的中央银行控制货币供给量的重要的和常用的工具。
当经济处于过热时，中央银行卖出政府債券回笼货币，使货币流通量碱少，导致利息率上升，促使投资减少,达到压缩社会总需求的目的。当经济处于增长级慢、不景气的时候时，中央银行买进政府债券，把货币投放市场，使货币流通量增加，导致利息率下降，从而刺激投资增长，使总需求扩大。
在操作的时候，央行会选择信誉好、资金实力强、交易活跃的商业银行、证券公司、信托公司等进行招标。为了顺利地卖出债券，获得现金，央行会给这些机构一个短期的折扣，这个折扣就是回购利率。同时，为了便于随时调控，央行会把债券抵押给金融机构，并承诺一定期限内赎回。 这种方式，就是央行采取的“正回购”方式(回购就是赎回的意思)。卖出债券规模越大，回购利率越高，说明央行回收货币的意志越坚定。
反过来，央行为了释放流动性，会买进债券，这就是所谓的“逆回购”方式。
由于回购的期限比较短，例如1天、7天、14天等，这样回购利率在某种意义上就被市场解读为是短期利率的评价尺度。
对于股票市场而言，当央行使用正回购方式抛售债券、回笼资金的时候，股票市场由于对资金紧张的担忧而会下跌;反之，当央行使用逆回购方式释放流动性的时候，股票市场会上升。
图6-12显示的是2013年全年的回购利率变化情况，其中在2013年6月的时候，回购利率达到了惊人的6.92%，当时市场一片悲歌，并在失望之余发明了一个词汇叫作“钱荒"，上证指数创出了1979.21点的年内最低，如图6-13所示。
2.再贴现率
我们首先搞清楚几个概念:贴现，贴现率，再贴现，再贴现率，然后再探讨它们与股市的关系。
贴现指商业汇票( 如银行承兑汇票)的持票人在汇票到期日前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给商业银行的票据行为，是持票人向商业银行融通资金的一种方式。由于银行对票据进行贴现时，不能按原价买人，必须打一定折扣，这个折扣就是贴现率。例如一家企业持有一张100万元的未到期的承兑汇票(假定为1年期，从第一天就进行贴现)，因为急需现金，经过协商，从商业银行获得98万的现金，此时的贴现率就是2%。
再贴现是商业银行将已经贴现但是尚未到期的商业汇票卖给中央银行,而获得资金的行为。再贴现意味着商业银行向中央银行贷款，从而增加了货币供应量。同样，央行也不可能按照原价买入商业票据，也要打一定的折扣，这就是再贴现率。这样，上述商业银行从企业那里获得的100万元的未到期的承兑汇票，如果随即可以从央行获得99万的现金,此时的再贴现率就是1%，商业银行就赚取了1%的收益。
由于再贴现是发生在商业银行(或其他金融机构)和央行之间，而且是商业银行主动肯求央行的业务，因此再贴现率的高低就成为中央银行调节市场资金流动性大小的一个重要工具。再贴现率高，意味着未到期的商业汇票被打的折扣多，从央行放出来的货币就偏少，提示出央行的货币紧缩意图;反之，商业汇票的折扣小，从央行放出来的流动性偏多，提示出央行的货币宽松意向。
对股市的影响就是:当再贴现率很高时，意味着市场流动率偏紧，市场资金不足，不支持股市上涨:再贴现率降低时，市场流动性增强,资金寬松，股市有上升的预期。
3.存款准备金率
金融机构为保证客户提取存款和资金清算，需要在中央银行有一定数量的存款，这笔存款称作存款准备金。存款准各金是个风险准备金，是不能够用f发放贷款的。中国人民银行银行要求金融机构的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。这个比例提高，说明更多的货币存放于央行，不能用于放贷，央行执行紧缩的货币政策。存款准备金率降低，说明更多的货币用于贷款，央行执行宽松的货币政策。存准率对股市的影响非常之大，存准率提高，意味着可能投人股市的资金减少，股市将会下跌;存准率降低，意味着流动性增加,市场预期有更多的资金投人股市，股市将上涨。图6-14是央行自2003年以来提高银行存款准备金率的示意图。可以看出，存准率一直处于一个越来越高的上升通道里。
当然，从股票市场来说，如果能有一种力量抵消存准率提高带来的资金短缺、甚至说这个力量巨大的话，那么股市还是不太容易受到存准率这个因素的影响的。
但是如果中央政府收紧银根的决心很大，采取多种货币工具来调节市场的话，那么股市是经受不起这种重大的打击的。例如自2010年以来，政府提倡科学发展观，鼓励绿色CDP政绩，央行提高短中长期贷款率并维持高位，将已经很高的存准率再次逐渐调高，收紧银根的信号非常明显，市场出现资金短缺的现象，股市一路下跌，如图6-15所示。
同时，在2010年以后，股市下跌还有一个重要的理由，那就是“影子银行”规模的逐渐膨胀。
在2010年以后，由于资金短缺，中国大地如雨后春笋般涌起了大量的融资性投资担保公司，以及各种虚假的私募股权基金。一方面，担保公司的实际业务变成了银行的业务，即“揽储、放贷、吃息差”，只不过是高息揽储、高价放贷47)，客观上也确实满足了中小微企业的短期资金需求;另一方面， 一些许诺更高回报的担保公司和所谓的“私募股权基金”纯粹是挂羊头卖狗肉，以股权融资之名，行大肆骗钱跑路之实。影子银行的出现导致了中小企业融资成本大幅度攀升,即使一些 上市公司也面临着融资难、融资贵的问题，在上市公司业绩中，除了银行信托类上市公司，其他行业的上市公司业绩普遍下源48];而金融骗术使得民间资本再次出现一次大规模的重新分配。加上央行本来就通过利率和存准率收紧流动性，这三重因素同时发生，股票市场严重失血，构成了2010年以来中国股市一直处于下降通道的重要原因。
