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辛普森在GEICO的成就?辛普森在GEICO的成就是什么?

2019-08-14 18:33:04  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

辛普森在GEICO的成就?辛普森在GEICO的成就是什么?

时间:2019-08-14 18:33:04  来源:国际大师谈投资

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我们尽力效法泰德,威廉斯的击球原则。在他的著作《击球的科学》中,泰德解释说,他将击球区划分为77个小单元,每一个单元只有棒球大小。他很清楚,只在球进入“最佳”单元时去击球,安打率才能达到0.400,而在球进入“最糟糕的”单元,即击球区的外侧底部角落时去击球,安打率会下降至0.230。也就是说,耐心等待好打的慢球,会铺就通往名人堂之路;无差别地击打来球,意味着走向平庸。

辛普森在GEICO的成就?辛普森在GEICO的成就是什么?

1980年,是辛普森在GEICO负责管理投资组合的第一年,其收益率达到23.7%。这几乎在任何一年看来都是巨大的收益,但当年这一收益略低于市场平均收益水平32.3%。 然而,在接下来的两年里,辛普森的收益水平完全把市场甩在身后。1983年, 他的投资回报率达到45%,完胜市场21%的平均表现。截至那个时候,GEICO投资组合的三分之一都投向了股票,远高于辛普森刚来时的12%。贝恩后来指出,“我们给了辛普森广阔的、自由的工作空间,允许他将罕见比例的公司资产投资在股票市场。他也不负众望,为我们取得了非凡的成果。”从1979年履职直到2010年以74岁高龄从公司退休,辛普森在GEICO担任了31年的投资主管。退休时,他已经成为GEICO公司的主席和共同执行官。在这漫长的岁月里,辛普森的成就卓越非凡——他击败了市场的平均收益水平和大多数投资经理。辛普森这样总结自己在GEICO的时光:“历经多年,我们做出了很棒的业绩记录。我们的业务-度运转得很好, 我想有那么5到8年的时间,我们平均每年跑赢大盘15个百分点。但是,伯克希尔报告中指出,综合这25年来看,我们年均只跑赢大盘6.8个百分点。”

巴菲特在1982年向伯克希尔股东递交公开信时,第一次提到辛普森,并将他描述为“财产保险行业里最棒的投资经理”。自那之后,随着时间流逝,巴菲特对辛普森愈加不吝赞美之词。在2004年的报告中,巴菲特详细列举了辛普森的投资记录,并写道,“看一看首页,你就明白为什么卢能够轻而易举地走进投资名人堂。”在大标题“自律投资者辛普森简介”下,巴菲特列出了辛普森独到的投资记录,详见表1.1。

2010年,巴菲特开玩笑说自己曾经遗漏更新辛普森的投资记录,仅仅是因为其业绩表现让巴菲特的投资组合看起来黯淡无光一“ 谁还需要看我的投资记录呢?”就辛普森自己而言,他从不吹嘘自己在GEICO的投资表现,只是说“那的确很棒”。

在辛普森任职GEICO几年后,他和公司起初签订的合约给他带来了丰厚的回报。1996年,巴菲特详细说明了他和贝恩一起与辛普森立下的合约。他写道,“在卢负责的GEICO投资业务方面,我们将其薪酬与之每四年的投资业绩表现挂钩,而不是和公司的保险营收或者公司整体的业绩表现挂钩。我们认为,对一家保险公司来说,将某一部的奖金红利与公司整体的经营结果挂钩是十分愚蠢的。在这种情况下,保险经营或者投资经营两大部门中,业绩表现好的一方的经营成果,显然会被表现差的一方的业绩中和。在伯克希尔,如果你的安打率是0.350,那么即使团队剩下的人只有0.200,你仍将获得相称的报酬。”按照此约定,如果辛普森管理下的GEICO投资业务在持续的一段时间里,表现优于标普500指数,那么他将获得- 大笔奖金。事实上,辛普森在GEICO任职的期间,这种事时有发生。很明显,巴菲特对于这项约定十分满意。当伯克希尔完成对GEICO剩下一半股权的收购后,巴非特让辛普森继续在原来的职位上进行着其投资交易。尽管薪资福利对辛普森而言十分丰厚,巴菲特却指出,辛普森可以“在很久之前就离开我们,去在薪资更丰厚的项目上运作更大规模的资金。如果仅仅是为了钱,那显然他早就这么做了。但是辛普森从来没有考虑过要离开我们。”

合伙人说,辛普森从巴菲特对他的认同那里,获得了巨大的满足。巴菲特将他描述为“保险投资经理领域的标杆”。辛普森也被邀请加入“巴菲特朋友圈”一个 大约50人组成的内部交流圈,他们每隔年都会聚集在一起,针对价值投资等话题进行数日的交流。戴维卡尔是橡树价值资本管理公司的主席,同时也是伯克希尔公司的股东。他讲道,“辛普森是德高望重的投资大师之一,他理解并践行着价值投资。”巴菲特曾这样描述辛普森的投资收益一这些收 益“不仅是极佳的数字,同样重要的是,它们是以正确的方式实现的。卢始终都投资那些被低估的普通股,这些投资分开来看,是不可能给他带来永久性损失的,合起来看,更是近乎零风险。”

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