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博格尔的原则四和五是什么?博格尔对投资者都有什么提醒?

2019-07-21 18:56:13  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

博格尔的原则四和五是什么?博格尔对投资者都有什么提醒?

时间:2019-07-21 18:56:13  来源:国际大师谈投资

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原则四:大的未必是好的

博格尔曾提到这样一个例子:美国市场上某只成长型中市值基金,由于业绩出色吸引了大量的申购份额,但其业績却随着基金份额的膨胀而不断恶化,1991~1995年,该基金在五年时间内有四年的业绩排名列行业第一梯队,基金规模也从1200万美元增加到20亿美元。从1996 年开始的连续三年中,该基金规模最高达到了60亿美元,但业绩排名却跌到了行业末尾。

博格尔提醒投资者注意,一只低换手率,申购资金流入稳定的基金,要比采用积极操作、基金份额变动幅度大的基金更容易管理,因为后者需要更加频繁地交易。

博格尔的原则四和五是什么?博格尔对投资者都有什么提醒?

博格尔说,“太多的钱会损害投资效果。”原因一是规模提高了交易成本,而且规模越大,对所持有股票的价格影响也越大,这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格的波动:二是为了保持基金的流动性和分散投资原则,大市值基金不得不以更小的集中度,持有更多数量的股票,而每一只持 仓品种所能提供的收益也更小;三是相对于小市值的基金,大市值基金对于流动性要求更高,因此可以选择的股票品种更加有限。

原则五:不要持有太多基金

国际著名基金评级机构——美国晨星的一项调查显示,随机选取4~30只股票基金建立组合,并不能达到降低风险的效果。

博格尔说,没有必要持有超过4~5只的股票基金,因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金,但由于股票基金的高成本,最终的收益很可能低于指数。

分散持有不同风格的股票基金,也未必是个明智选择。博格尔认为,假设建立由大市值混合型和小市值成长型基金构成的基金组合,这个组合将具有比市场更显著的波动性,这种比市场指数更具风险的组合没有意义。单一持有大市值混合型基金的风险,比任何基金组合更低。

关键字: 换手率
来源:国际大师谈投资 编辑:零点财经

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