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聪明的投资者还会在哪些方面做到超人一等?

2019-07-16 17:40:02  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

聪明的投资者还会在哪些方面做到超人一等?

时间:2019-07-16 17:40:02  来源:国际大师谈投资

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还要从既往经验中实现最有效的学习,聪明的投资者还要在以下几个方面做到超人一等:

1.有效的反馈。聪明的投资者会不断审视他们实现目标的方式,以不断改进未来的投资业绩—他们会努力认清自己的优势和缺陷,从而找到最适合他们的投资方法。总之,有效的回应包括如下要素:

(1)关注长期投资绩效。聪明的投资者不关心短期的价格波动,因为这种波动具有随机性。他们几乎只在乎长期业绩,也就是说,持续多年的投资业绩。这种坚持长期视角的重要性体现在以下表格:

表6显示了某些杰出投资者在1965-2004年期间的年均收益率(标志的数据来源为伯克希尔•哈撒韦最近几年致股东的信,见:Graham, 2003;Greenblatt, 1997。标普50时旨数的数据为股利再投资后的年均收益率)。表中的黑体字为投资者的收益率低于标普50时旨数的年份;灰色为投资者的收益率至少高于标普500指数10%的年份。

表6 部分超级成功投资者的年均收益率

部分超级成功投资者的年均收益率

表中最令人诧异的是,所有这些杰出的投资者在一两年内的投资收益率均低于大盘。在这8位投资者当中,甚至有5个人在三四年的收益率连续低于标普500指数。在这28年分析期中,沃尔特•斯科劳斯的收益率有6年低于标普500指数,卢•辛普森在24年内有8年输给大盘。沃伦•巴菲特则有6年输给大盘,而且在这6年里,还有2年低于大盘10%以上。,

乔尔•格林布拉特的业绩无疑令人难忘,他在10年时间里有8年战胜大盘,有一年落后于标普50时旨数,还有一年余标普50时旨数持平。这足以说明,即便是最聪明的投资者,也会经常输给大盘,而且有时甚至会连续多年。

图29为表6所述投资者在过去10年里实现的年均历史收益率。如图可见,尽管他们的业绩也会偶尔落后大盘,但是在长期内,他们的业绩均大幅超过标普500指数。

顶级投资者在过去10年的年均历史收益率

图29 顶级投资者在过去10年的年均历史收益率

(2)关注过程。聪明的投资者关注他们的投资过程。并对过程实施密切监督。在他们看来,不管结果如何,只要交易与投资战略不匹配,就是一次失误。比如说,一笔过程拙劣但结果完美的交易(如在没有任何适当理由的情况下,在股价下跌之前抛出持续盈利的股票),那么,这笔交易就是一个错误—尽管投资者通过这笔交易实现了盈利。

(3)对其他方案的检验。聪明的投资者不仅要跟踪组合的业绩表现,还要检验采用其他方案可能带来的结果。比如,在成功的投资者当中,持续跟踪已卖出或未买入股票价格变动是一种很常见的做法。跟踪这些类型股票可以教会他们如何完善自己的投资方法。

(4)养成做文字笔记的习惯。顶级投资者随时记录每一笔正确和错误的投资。此外,像对冲基金经理雷•达里奥那样,在实施每个交易操作和每个投资观点时,形成文字记载都是有益的,因为这可以帮助投资者防御认知偏见(尤其是后见之明).以实现有效的反馈。

(5)从错误中汲取教训。顶级投资者善于从总结中学习。他们要花费大量时间去分析自己(以及他人)的错误,并将从中获得的知识体现在他们的投资战略和投资过程中。此外,他们接受错误,并将错误当作学习的机会,并由此丧失的财富当作学费。

(6)对市场的研究永无止境。顶级投资者都是市场最有激情的学生。他们研究历史,分析现状,由此形成正确的结论为其未来行为提供依据。

关键字: 股价下跌
来源:国际大师谈投资 编辑:零点财经

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