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众所周知，一个人对风险的容忍度取决于他的性格、财务状况、目标、性别（女性对风险的承受力通常低于男性）以及年龄（随着年龄的增长，对风险的承受能力会下降）等因素。但不为多数人所知的是，风险容忍度绝对不是静态的，它依赖于一个人对风险的认识和理解。

而下列因素会对这种认识产生不自觉的影响：

1.首先，一个人对风险的认识在很大程度会受到以往经历的影响，尤其是当这些经历还历历在目时，影响就会体现得更为强烈。例如，人们习惯于认为，只要能赚到大钱，投资就是低风险的。或者，在市场暴跌后，他们会夸大股票的风险。

2.其次，潜在回报会影响一个人对风险的看法。如果潜在收益的绝对值很大，那么，不管实现这种收益的概率有多小，人们都愿意承担风险。这也可以理解，就像尽管大家都知道中奖的概率几乎等于零，人们为什么还是乐此不疲地买彩票。

3.其次是赚钱的压力。急需用钱的人，往往比没有财务压力的人更愿意承担高风险。

4.最后，对风险的认识还要受到认知偏差的影响，如羊群效应（只要是大家都接受的事情，自然就是低风险的事情）、非对称损失厌恶情绪（在经历惨重损失后，人们会惊慌失措，变得对风险极为厌恶）、过度自信（过分相信自己的判断，再加上幻想，会诱使人们承担超出能力范围的风险）以及熟悉性和同情心（觉得熟悉的股票，或是打算委以信任的股票，会让人们放松警惕）等心理偏差。

风险概念的不断变化，让很多人不知所措，因为它让人们在以下三种状态之间辗转徘徊：担心（适度的风险承受度）、自负（高风险承受度）和慌乱（极低的风险承受度）。

因此，如果不能以批判的眼光看待风险概念的变换，必然会遭遇一系列的错误，譬如：

（1）形势恶化便惊慌而逃，市场向好便蜂拥而入。

在市场形势恶化时，出于近期经历或是因为非对称损失厌恶情绪，以前习惯于一往无前的投资者，会突然变得谨小慎微。反之，当市场形势一片大好时，所有一贯保守的投资者都会蜂拥而入，实际上，他们对此应早有感知。这种现象可以解释为羊群现象（因为大家都在买）、对近期积极经历的推理以及投资很容易的错误认识。当然，随波逐流完全有悖于合理的风险管理原则，因为这种做法的结果往往是高买低卖。

（2）在连续成功后开始冒险。在近期市场操作中赚了大钱的人，可能会对风险不以为然，因为他们开始从以往经历中进行推理，或是因为他们的信心已经爆棚。

（3）在一系列失败后开始冒险。遭受严重损失的人，往往愿意冒更大的风险，因为他们急于赚回本钱。

（4）投机性炒股：在潜在巨大回报的诱惑下，或是出于过度自信，很多投资者忘记了投机性的股票投资是非常危险的。

（5）不恰当的分散化投资。出于熟悉性和同情心，人们可能将组合过分地集中于大公司、自己所在的公司或是地理位置特殊的公司。如果过度自信与信息不完整夹在一起，投资者就是在无知地冒险。

（6）不关心价格。人们往往会觉得自己熟悉的股票一定会有高回报，因此，有些人经常会在高价位上买进蓝筹股或其他熟悉公司的股票。