估值误区就是在买卖股票时只看乘数，而对基础业务的质量置之不理。
在这个方面，两种最常见的错误是：
（1）只买“便宜”的垃圾股。其实这样的股票未必便宜，因为它的市盈率实在是太低了。很多低市盈率的公司只配得上低市盈率，它们本身就不是好的长期投资对象。归根到底，再便宜的垃圾股终归还是垃圾股。
（2）以过高的代价追求质量。有些投资者为追求高质量的股票，会不惜一切代价。在他们看来，一家公司业务的成功与它的股票价格是相辅相成的。尽管我们建议长期投资者还是应选择优质企业，但如果忘记了问价钱，一样会让他们损失惨重。因此，投资者务必牢记，对大中型企业来说，让内在价值在几十年里实现超过15%的年均增长率几乎是不现实的。这足以警示投资者：股票的买入价是决定一笔投资总回报率非常重要的因素。因此，那些奢望在长期内实现年均收益率超过15%的投资者，除了以远低于内在价值的价格买进超级公司的股票外，别无选择。
