有些投资者认为，一只股票的公允价格就是其账面价值，因为账面价值代表了资产总额减去负债总额后的公司净值。以下两个方面的原因表明，这是一种完全错误的观点。
首先，同时也是最重要的是，账面价值只是一个会计数字，它有可能与净资产的市场价值相去甚远。其次，对大多数公司来说，投资者更关心的是其持续经营价值，不是净资产的价值。实际上正如上文所述，一家公司的公允价值是其（净）资产所能创造的现金流的折现值。而这些现金流则依赖于公司管理和运用其资产的方式。
换一种说法，一家公司的内在价值不止包括公司的（会计）账面价值，还应考虑无形资产（经济商誉或负商誉）对企业价值的贡献。当公司的权益和资产因品牌力量和竞争壁垒等因素而带来超额回报率时，即可形成正商誉，反之，如这些因素导致其回报率低于行业平均水平时，则会形成负商誉。因此，高ROE和低风险公司的市净率应大于1，而对于低收益率和高风险的公司来说，如果其市净率等于1，就意味着其股票或许已被高估。
