虽然说资产负债表对债券投资者来说至关重要，但股票投资者同样不能忽视公司的财务健康状况。实际上，很多最杰出的价值投资者对利空因素的重视程度要强于利好因素。因此，在研究损益表之前，他们首先要看看资产负债表（和现金流量表）。很多公司因负债过多、丧失偿债能力而深陷危机。安东尼•波顿和彼得•林奇等顶级投资者都承认，他们在职业生涯中遭遇的最大败笔，几乎都源自于资产负债表难堪或是持续恶化的公司。
在评估一家公司的资产负债表时，我们首先要判断其流动性（如uidity），以及公司偿还其短期债务的能力。传统意义上的流动性指标包括流动比率、速动比率、营运资金和利息覆盖率（如息税折旧摊销前利润与净利息费用之比）等。与其他指标一样，首先需要确定的是这些流动性指标是否适用千公司。此外，还需要就这些指标与同行业的其他公司进行比较。在流动性问题上，顶级投资者给予特殊关注的，还有短期债务和浮动利率债务的数量。利息费用的波动性，导致浮动利率债务可能会带来流动性问题。另外，短期负债的危险性还体现在它需要定期进行借新还旧。
资产负债表分析的另一个要素是偿债能力（solvency ），它体现了公司长期维持流动性的能力。为此，我们必须检验公司的财务杠杆率（负债率），并与行业平均水平进行比较。不同的适当财务杠杆率不尽相同。从经验出发，顶级投资者不看好债务超过普通股一半的公司。尽管提高负债可以增加净资产收益率，但它未必会给公司带来卓然超群的经营成果。实际上，沃伦•巴菲特曾指出过，好公司总有充裕的现金为项目提供资金，而不需要借钱。在1987年的致股东的信中，巴菲特提到，《财富》杂志的一项研究就验证了这种观点。在该研究中，25家公司（样本总数为1000）在1977-1986年期间的平均净资产收益率（ROE）达到了20%（而且在任何一个年份均不低于15%），这些公司几乎很少借款，尽管它们的偿债能力并不低。再考虑到如下几方面的原因，马蒂•惠特曼、彼得•林奇、沃伦•巴菲特和亚历克斯•兽拍斯（Alex Roepers）顶级投资者对待过度负债的公司就像对待瘟疫一样避之唯恐不及。
高负债将公司置于高风险之下。由于高负债会形成定期支付本金和利息等形式的固定成本，因此，一旦企业因内部原因（如企业丧失市场份额）或外部冲击（如经济衰退）而陷入危机时，就有可能造成严重问题。
高负债会带来融资问题。在其他条件相同的情况下，与自有资金不足的公司相比，资金充裕的公司的融资成本也要低得多。更糟糕的是，在经济下滑时，高杠杆公司往往不得不频繁地进行融资（它们必须承担固定的高利息成本）。某些私募基金投资者专门从事高杠杆公司的业务，如杠杆收购（LBO）。但不同于一般的普通股投资者，作为专业人士，这些私募基金投资者会进行非常详尽的尽职调查。通常，他们会对公司形成控制，而且只看重现金流非常稳定的目标。此外，他们还要经常在不利环境下进行融资（比如在股价下跌时进行增发）。
高负债会束缚管理层的手脚。资金充足的公司面对新项目时有更大的自主权，而高杠杆公司的当务之急却是偿还债务。因此，在为新项目筹集或是抵御外部竞争时，高负债公司更有可能遭遇问题。此外，当公司承担巨额负债时，债权人就可能会干涉公司事务（尤其是偿还银行贷款的决定），甚至会阻止某些项目的实施。
