战胜华尔街
《战胜华尔街)是林奇专门为普通投资者写的一本林奇股票投资策略实践指南。本书精选了21个选股经典案例，涉及零售业房地产业.服务业、萧条行业、金融业、周期性行业等。这不仅是林奇选股的具体操作，更是分行业选股的要点指南。本书还归纳总结出25条投资黄金法则。这里作者林奇用一生成功的经验和失敗的教训凝结出来的投资真谛，每一个投资者都应该牢记于心，从而在股市迷官中找到正确的方向。
本书既是一个世界上最皮功之一的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。
内容提要
彼得林奇是全球最佳选股者，美国证券界超级巨星，历史上最传奇的基金经理。继(彼得林奇的成功投资)之后，《战胜华尔街》是林奇专门为普通投资者写的一本股票投资策略实践指南。
文中讲述林奇本人是如何具体实践自己的投资方法，如何具体选股，如何管理投资组合，从而连续13年战胜市场的。
林奇用自己一生的选股经历，手把手教读者如何正确选股，如何避免选股陷阱。如何选出涨幅最大又最安全的大牛股。
最重要和最精彩的部分林奇管理麦哲伦基金13年的投资自传。
从0.18亿~1亿美元的初期，从1亿~10亿美元的中期，从10亿~140亿美元的晚期，阐明了林奇连续13年战胜市场的三个主要原因。
林奇比别人更加吃苦。
林奇比别人更加重视调研。
林奇比别人更加灵话。
彼得林奇的成功秘诀
彼得.林奇是当今美国乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。取得巨大成就的彼得.林奇，被称为“第一理财家”、“首屈一指的基金管理者"、“投资界的超级巨星”。投资大师纽伯格认为，巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家。
与以巴菲特为代表的着眼于实值股和成长股的长期投资家不同，林奇属于典型的现代派投资家。现代派投资家是不管什么种类的证券，实值股也好，成长股也好，绩优股也好，只要是有利可图就买，一旦证券价格超过其价值就卖。
彼得林奇常说：“要投资于企业，而不要投机于股市。”在他看来，任何一个产业或板块，哪怕是所谓“夕阳产业”，都可以从中找出潜在的投资目标，甚至“女士的丝袜好过通信卫星，汽车旅馆好过光纤光学”，只要公司潜质好，股票价格合理，就可以买。这类似于国内投资者曾经常挂在嘴边的那一句话：“没有好的股票，只有好的价位。”1982年，彼得林奇大排建仓艾科卡领导下的克莱斯勒汽车公司的股票，80年代末重仓持有储贷行业股票都是非常成功的例子。
找到一个好的公司，只是投资成功的一半;如何以合理的价格买进，是成功的另一半。彼得林奇在评价股票的价值时，对资产评估和公司赢利能力评估两方面都很关注。资产评估在一个公司资产重组过程中具有非常重要的指导意义；赢利能力评估主要度量企业未来获取收益的能力。期望收益愈高，公司价值就愈大，赢利能力的增强，即意味着公司股票价格具备在未来上扬的可能性。
在彼得.林奇所经营的麦哲伦基金的1400种股票中，大致有4类股票：
1.林奇希望能够收益200%~300%的成长股。
2.股价低于实值的价值股，林奇希望在股价上涨1/3时就脱手。
3.绩优股。如公用事业、电信、食品、广告公司的股票。这类股票带防御性.经得起经济不最气的打击。
4.特殊情况，如再生股。
彼得林奇投资股票不靠市场预测，不迷信技术分析，不做期货期权交易。不做空头买卖，他成功的奥妙在于调查研究。多辛苦一点，你将会得到丰厚的报偿。例如：在他从朋友那里听到某玩具公司时，便决定亲自到某玩具商店看看，他询问顾客是否喜欢某玩具商店，几乎所有人都说他们是回头客。这使林奇确信这家公司的生意做得不错，于是才果敢地买了该公司的股票。在他买进拉昆塔公司的股票之前，他在这家公司办的汽车旅馆里住了三夜。
除了这种走马观花式的调查，彼得林奇还经常看公司的年度财务报告，从中关注几个关键的数字：销售利润率、市盈率、现金状况、债务结构债务状况、股息以及股息的支付、账面价值、现金流量、存货、增长率、税后利润、每股净资产、净资产收益率、每股税后赢利。这些财会知识在一般的专业书上都有。也不必钻进一大堆财务报表中，了解一些基本情况，确信该公司有发展前途就足够了。但是彼得林奇提醒大家，不注意这些数字是不明智的，但是过分拘泥于数字分析，掉进数字陷阱里不能自拔也同样是愚睞的，甚至是更危险的。他是一个实践家，而不是一个理论家，因此，他不太注意宏观因素的分析，也不看重所谓的技术分析，而强调基础分析中对某一行业，某公司做具体的分析。从中寻找能涨十倍的股票。这才是他成功的经验。
彼得林奇总是在不停地寻找投资的机会。当一家公司有新产品或者营业额比去年好，或者某项政策对企业有利，他就会去购买这家企业的股票。如果总的趋势对某一行业有利，他不会像巴菲特那样只买好的，而是买一批能从中受益的公司的股票，也许是几家，也许会多达十九家。他不一定作深入的调研，就买下股票，然后待这些股票升值时再筛选最佳的公司保留下来，把其余的卖掉。而且林奇也不限于某类股鼎或行业，成长股，实值股可以，金融业，制造业也行。他要的是一个投资组合，以分散那些非系统风险.在控制风险的前提下达到期限收益的最大化。因为，他认为如果投资集中于某种单一类型的股票，当这类股票价格大涨以后，投资者如不卖掉，就会失去赢利的机会。如果卖掉去投资自己不太熟悉的行业，往往又容易出问题，因此，林奇十分注意资产的灵活性和多元化，主张以投资组合来分散投资风险。
只要所投资的股票业绩优良，大可以持五年十年不变。他说：“我投资组合最好的公司往往是购股三五年才利润大增而不是在三五个星期之后。”
什么时候卖股票，他认为有两种情况。一是公司业务从根本上恶化了：二是股价上升过高，超过了贏利的增长。这时卖掉它以后再买另一种股票可以 获得更高的收益率。
彼得林奇的选股策略
麦哲伦基金的脱颖而出，得益于彼得林奇的“进攻性策略”，而这种进攻性策略的背后，则是对四种股票的严密追踪，那就是资产富余型股票，成长型股票、周期型股票与起死回生的股票。
说起成长型股票，人们自然会联想起高科技公司的股票，20世纪90年代美国科技股曾经辉煌，有的美国公司甚至创下了市盈率500倍的纪录，可见其股价的高企。彼得林奇对高科技股票却退避三舍。其实在美国走向后工业化时代的转型中，成长股比比皆是，服务业表现尤其出色。在林奇看来，餐饮连锁公司和零售公司通过全国扩张，能在10~15年内保持20%的年增长速度，也就是3年可以翻一倍。他们不仅和高科技公司一样有高收益，快速增长，而且风险较小。为此他还发现了“72 原则”。那就是年投资回报率除以72，等于资产翻一倍需要的年数。比如25%的投资回报率3年翻倍，15%则是5年。林奇认为抓住这些成长股的关键是，要确定该公司的扩张期是否走到头了，能否抓住“最后的机会”。
彼得林奇的投资忠告
1.想赢利的最好方法，就是将资金投入一家成长中小公司，这家公司近几年内一直都赢利，而且将不断地成长。
2.个别投资者的优势在于他没有时间压力，可以仔细思考，等待最好时机。如果要他每星期或每月都要买卖股票.他肯定会发赛的.
3. 一般消息来源者所讲的与他实际知道的有很大的差异，因此，在对投资方向作出选择之前，一定深入了解井考察公司，敞到有的放矢。
4.为了赢利，我们可以这样假设，他敢买进必定是对他所看到的事物有信心。而一个面临内部人员大量收购压力的公司很少会倒闭。
5.投资者不必坚持投资拥有神奇管理系统.并处在激烈竟争环境中顶尖公司的股票，只要选择经营成效还不错，股价低的股票，一样可以赢利。
6.最恐怖的陷阱就是买到令人振奋却没有盈余的公司股票，以及便宜的统计数字。
7.在股市损失的原因之一，就是一开始就研究经济情况，这些观点直接把投资者引人死角。
8.购买股票的最佳时段是在股市崩贵或股价出现暴跌时
9.不相信理论、不靠市场预测、不靠技术分析，靠信息灵通.靠调查研究。
10.试图跟随市场节奏，你会发现自己总是在市场即将反转时退出市场，而在市场升到顶部时介人市场。人们会认为碰到这样的事是因为自己不走运，实际上，这只是因为他们想人非非。没有人能够比市场精明，人们还认为，在股市大跌或回调时投资股票是很危险的。其实此时只有卖股才是危险的.他们忘记了另一种危险.踏空的危险，即在股市飞涨的时候手中没有股票。
11.股票价格与公司赢利能力直接相关这个简单的道理，经常被忽视，甚至老练的投资人也忽视而不见。观看行情的人开始认为股票价格有其自身的运动规律，他们跟随价格的涨落，研究交易模式，把价格波动绘成图形，在本应关注公司收益时，他们却试图理解市场在做什么。如果收益高.股价注定要涨，可能不会马上就涨，但终究会涨。而如果收益下降，可以肯定股价一定会跌，
12.投资成功的关键之一：把注意力集中在公司上而不是股票上。
13.我不能说我有先见之明，知道股灾将要降临。市场过分高估，早已有潜在千点暴跌的祸根，事后来看，这是多么明显。但我当时没有发现，当时全部满仓，手边几乎没有现金;对市场周期的这种认识相当于对股东的背叛。
14. 关注一定数量的企业，并把自己的交易限制在这些股票上面，是一种很好的策略。每买进-种股票，你应当对这个行业以及该公司在其中的地位有所了解。对它在经济萧条时的应对、影响收益的因索都要有所了解。
彼得林奇理财四不要
1.不要相信各种理论多少世纪以来。人们听到公鸡打鸣后看见 太阳升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣，今天.鸡叫如故。每天解释股市上涨的原因及影响的新论点却意让人因感不已，“每当我听到此类理论，我总是想起那打鸣的公鸡”。
2.不要相信专家意见专家们不能 预测到任何东西。虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，笔者却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。相信成功得来不易，而且从小培养下一代成功致富观念的人，才是掌握命运.掌握财高，信奉智慧的人。
3.不要相信数学分析“股票投资是 一门艺术，而不是- -门科学”。对于那些受到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，如果可以通过数学分析来确定选择什么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级时就学会了的。
4.不要相信投资天赋在股票选择方面，没有世袭的技巧。 尽管许多人认为别人生来就是股票投资人，而把自己的失利归告为天生愚笨。事实并非如此。在我的摇篮上并没有吊过股票行情机，长乳牙时也没有咬过股市交易记录单，这与人们所传贝利婴儿时期就会反弹足球的早慧截然相反。
彼得林奇草根调查选股法则
1.投责程序 彼得.林奇的投资特色是利用已知的事实做投资，投资偏好在成长兼具价值的公司，任何一类个股及产业，只要是好的公司，价格合理皆可能成为投资标的，面无须判断市场的时机，以下是彼得.林奇在选股时所使用的数量化指标：
负债比例≤25%
现金及约当现金一长期负债>0
股价+每股自由现金流量<10
存货成长率+营收成长率< I
(长期盈余成长率+股息率)+本益比≥2，数值愈大愈好
2.大师选股报告的使用方法
负债比例≤25%
每股净现金值(股价的下限) > 0
股价/每股自由现金流量<10
存货成长率<营收成长率
(5年平均盈余成长率+股息率)/本益比≥2
3.使用限制由于彼得 林奇在选股上，对股票的特性进行分类是必要的过程，如缓慢成长股、稳定成长股、循环股、快速成长股、资产股及起死回生股，其在财务上所注重的特点皆有不同。
25条股票投资黄金法则
1.投资很有趣，很刺激，但如果你不花工夫研究基本面的话，那就会很危险。
2.作为一个普通投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得的所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于充分了解的公司和行业.那么你肯定会打败那些投资专家们。
3.过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰。但是与普通投资者的想法正好相反，这反而使普通投资者容易取得更好的投资业绩。普通投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样可以战胜市场。
4.每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。
5.经常出现这样的事，短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公可业绩表现与其股价表现毫不相关。但是，长期面言，一家公司业绩表现与其股价表现完全相关。弄清楚短期与长期业绩表现与股价表现相关性的差别，是能不能投资赢利的关健，也表明，耐心持有终有回报，选择威功企业的股票方能取得投资成功。
6.你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何？持有这只股票的理由究竟是什么？不错，孩子终究会长大的，但是，股票并非终究会上涨的。
7.想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把 ，结果往往会大输一把。
8.把股票看成是你的小孩，但是养小孩不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个普通投资者，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8~12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会买人卖出操作。建议普通投资者在任何时候都不要同时持有股票5只以上。
9.如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票时为止。
10.水远不要投资不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很慘的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买人股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产的风险。
11.避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。
12.对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现赢利时，再考虑投资也不迟。
13.如果你打算投资一个正处于围境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管的这些行业永远没有复苏的希望了。
14.如果你在1只股票上投资1 000元，即使全部亏光也最多不过是亏损100元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000元甚至50000元。普通投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人根据规定不得不分散投资。普通投资者持有股票数目太多就丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，普通投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。
15.在任何一个行业。在任何一个地方，平时留心观察的普通投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。
16.股市中经常会出现股价大跌，就如同北方地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备.根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。
17.每个人都有投资股票赢利所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赢利所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上获大利。如果你股市大跌的恐慌中受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有股票，胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。
18.总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化。否则坚决不要因恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。
19.根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化，宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何未来利率、宏观经济和股市预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。
20.如果你研究了10 家公司，你就会找到一家远 远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构者忽视的好公司股票。
21.没研究过公司基本面就买股票.就像不看牌就打牌一样，投资贏利的机会很小。
22.当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边，持有时间越长，赢利的机会越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨。未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赢利的机会越小。
23.如果你有胆量投资股票.却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票投资基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。投资于6只投资风格相同的股票基金并非分散投资。
投资者在不同基金之间换来换去，就会付出巨大的代价，得支付很高的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错，就不要随便抛弃它们，而要坚决长期持有。
24.在过去几年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅排名第8，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从面分享美国以外其他国家股市的高成长。
25.长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合。但是，投资于一个由胡乱挑选股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。
