1.国际/非国内股票投资总能使投资者的投资组合具有多样性。
国际投资在美国受到批评的原因有二:全球市场相关性的提高和20世纪90年代的美国大牛市。这两个原因是短期业绩和“后视镜投资”的明显例证。让我们来看一看长期业绩，在1973~2000年的336个月间，国际股票[以摩根斯坦利国际资本EAFE指数(MSCIEAFEIndex)为代表]和美国股票(以标准普尔500指数为代表)有115次，即34%的时间，走势相反。然而，在标准普尔500指数下跌的132个月肿，有55个月，即42%的时间，摩根斯坦利国际资本EAFE指数上涨。
因此，即便人们普遍认为国际投资不能在最需要的时期(即国内市场下跌时)使投资组合具有多样性，但事实上，国际市场在这些时期回报率为正的概率较其他时期要高。近期国内市场与国际市场的相关性提高，这是因为全球市场技术股的主导地位增强。技术股在全球股市所占的比重目前已经有所降低，市场相关性也正随之降低。
实际上，真正有风险的投资组合是那些没有包含境外股的投资组合。即便是在20世纪90年代，如果一个投资组合中包含20%的国际股(EAFE指数成份股)，其波动性会从13.4%降低到12.9%。更令人印象深刻的是，1998~2000年，人们普遍认为国际投资不能提高投资组合的多样性，但是，一个包含30%EAFE指数成份股的投资组合要比一个只包含标准普尔500指数成份股的投资组合具有更低的波动率，前者的波动率为16.4%，后者为17.7%。
2.不要将国际/境外定义得过于狭窄，否则你会经常错过最佳机会。
许多投资者对“国际”的定义+分狹窄，例如，美国投资者只投资EAFE/发达市场，而错过了加拿大和新兴市场的投资机会；类似地，许多欧洲投资者过于关注他们本地区的市场，而错过了欧洲以外的市场。
一个涉足新兴市场和加拿大市场(ACWIex-US指数)、按照市值进行资产配置的广泛国际性投资组合，其风险和回报状况要好于只投资发达国际市场(EAFE指数)的投资组合。1988年1月~2000年12月，较全面的投资组合的回报率为7.2%，年标准差为16.5%，而EAFE指数投资组合的回报率为6.9%，年标准差为16.9%。
3.即使全球化进程加快，国家因素/国家配置仍然很重要，非常重要!
随着世界经济的一体化，板块的影响力也越来越大。但是，国家仍然是导致投资回报差异的关键原因。这是因为，即使在相互关联密切的地区，如欧元区，政府经济和财务政策也有很大的差别。
更重要的是，各国的人力资本水平也有很大的差异。这导致了各国在行业结构上的不同，或者至少导致了同一行业在增值过程中所处的层次不同。对于股票市场来说，这意味着市场回报的差异，因此，各国市场绝对不是完全相关的。有些板块始终具有全球性质(如石油、技术等)，而有些板块则明显受到区域因素的影响(如零售等)。
4.新兴市场不尽相同，那些有“毕业”潜力的市场将是长期赢家。
辨别出“顶级"新兴市场，这是非常重要的。“顶级”新兴市场指的是正向发达市场标准靠拢(且可能加入发达市场贸易组织，如欧盟和北美自由贸易区)的市场。葡萄牙和希腊均已成功毕业，这两个市场的早期投资者都从中获益了。
未来的“顶级”新兴市场可能包括墨西哥.巴西、以色列、南非、波兰、中国台湾和韩国。这些地区的经济发展和市场回报潜力最大。
5.本国跨国企业股票甚至全球性跨国企业股票，都不能替代广泛的国际股票投资。
跨国企业宣传的理念通常是“买入全球赢家，从国际市场中获取利润，而无需承担风险”。这个理念听起来很有吸引力，但事实却是，投资跨国企业所产生的多样性不如投资境外股。
本国跨国企业股票与其本国市场的贝塔系数通常接近1.0；大盘全球性跨国企业股票相互之间的相关性很高，与大型发达市场的相关性也很高。要想真正降低风险，并尽力提高回报，投资者需要在本地市场上进行大量的股票投资，同时还需要在至少15~18个顶级新兴市场上投资。
6.人们往往过于担忧国际股票投资带来的货币风险。
对于资产配置低于15%的国际股票投资来说，投资者正确的态度应该是“不要担心，高兴一点"。
投资境外股的货币风险并不总是一件坏事。事实上，如果国际股在整个股票投资组合中所占的比重低于15%，那么，货币风险实际上将会提高，投资组合的多样性，而增加的风险却很少。这并不表示货币风险一定会使绝对回报提高，但是投资者不必为货币风险而过于担忧。
7.对于国际股票来说，始终只使用传统的主动管理方式并不是最佳的风险管理方式。
虽然传统的智慧认为，国际市场的无效性要求投资者对投资进行主动管理，但投资者应该记住，境外投资的成本通常较高。投资经理交易得越频繁，投资成本可能越高。
由于换手率较高，传统主动管理式基金的成本和费用高出平均水平100个基点，最终导致其业绩落后相应指数150个基点。对市场无效性加以利用，做起来要比想象得困难:虽然许多主动管理式投资经理在20世纪90年代通过系统性地降低8本股的比重，而战胜了EAFE指数等基准，但是，在今天这样做则要困难得多。
此外，摩根斯坦利国际资本以及其他基准提供者采用浮动调整扩大覆盖范围的举措，将减少非指数股票投资取得优异业绩的机会。只要承担风险，国际多样化就会给投资者带来极大的好处——通过投资国际/全球指数基佥，投资者可持有整个市场，从而有效地从境外股投资中获取高额利润。
8.全球指数投资绝对不是被动式投资。
投资风格通常可以大致分为主动式和被动式。被动这个词指的是，管理不足导致无法获得优于基准的回报。然而，事实上，一只运作良好的指数基金绝对不是被动的。投资经理要做的第一个决策是选择基准——这取决于客户对全面性、可投资性以及可接受性的偏好。如果选择的是地区/全球基准，投资经理下一步就要确定如何对各成员国进行分配权重。默认的分配权重标准是市值总量。但还有一些其他方式，如平均权重法、最小变化权重法、GDP权重法等。对于除了市值权重法以外的任意一种方式，投资经理还必须制定调整计划。调整计划的制定同样可以以日历周期或初始权重的目标偏差率为基础。
在国家市场范畴内复制指数的业绩，并不只是买入最初配置好的资产、随后让利润累积那么简单。经理人需定期反复进行一些操作，包括股利再投资、确保实施最佳决策以及有效管理现金。区分优秀指数基金经理和糟糕指数基金经理的关键因素是，经理如何应对指数的大幅度变化。对于每一次指数变化，经理都需要采取特定的交易策略，这些交易策略必须考虑到变化幅度、宣布和实施之间的时间差、交易量以及同向交易方和反向交易方。
9.如果你进行国际分散化投资，请保证自已使用适当的交易工具。
美国存托凭证可能是一种购买境外股的有效工具，但也可能使投资组合暴露在波动性风险之下。单一国家封闭式基金往往会有反常的折价率，且费用非常高。而地区共同基金(以及地区封闭式基金)在地区内部的资产分配不明确，你很难确切了解你的投资组合暴露在什么样的风险之下。
对于长期投资者和短期投资者来说，无论他们的投资风格是被动的还是主动的，国际/全球交易所交易基金(包括国家/地区交易所交易基金以及全球板块交易所交易基金)都是一种合适高效的工具。你知道基金中包含的是什么，你可以在接近净资产价值的点位高效地进出，你可以利用这类基金作为模块来创建真正的定制型投资组合。
