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如何进行正确的风险价值分析?

2019-05-13 22:35:05  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

如何进行正确的风险价值分析?

时间:2019-05-13 22:35:05  来源:国际大师谈投资

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1.平衡回报与风险。

如果你不想承担风险,那就投资现金。没有风险,你就一定无法获得较高的回报。你的目标应该是使回报与你选择承担的风险相符。但是,你必须对风险进行衡量。

如何进行正确的风险价值分析?

2.利用风险价值(ValueatRisk,VAR)来获得对风险的直觉感受。

VAR是对下行风险的一阶衡量标准,指的是在某个置信水平下,超出目标区间的最大亏损额。例如,你对一个多样化股票投资组合投资了100万美元。随后,你可能会说:“在下一年,95%置信水平下的VAR大约是33万美元。”换言之,在95%的情况下或20年中的19年,亏损额不会超过33万美元。但是,20年中有1年的亏损将会超过这一额度。如果你对这样的风险状况感到不安,那你就应该改变你的资产分配。但至少这将是一次明智的决策。

3.应该从组合的角度来衡量风险。

一项看似波动性很高的投资,如新兴市场的投资,可能对投资组合的整体风险并没有什么影响。事实上,如果国外股的周期发展方向与国内股相反,那么组合风险将会降低。减少对高投机性资产的投资额,也能够控制风险。组合风险的最佳衡量方式就是VAR。

4.谨防追逐绩优投资项目。

在一系列共同基金中选择劣绩基金,是个糟糕的主意,但是,选择绩优基金也可能十分危险。绩优投资项目组合可能会受到同样风险因素的重创,如高科技行业。如果是这样,由绩优投资项目组成的投资组合会使风险集中度过高。行业的衰退将会导致严重的损失。小以类诚海。朝城非

5.风险是双刃剑。

小心那些喜欢追逐超高回报的交易者。风险的含义不仅是损失,还包括意外收入的波动。无数投资者忽略了这一点,他们没有意识到,像尼克·李森(NickLeeson)和罗伯特.西特伦(RobertCitron)这样的交易者,他们的业绩反映了较高的风险水平。异乎寻常的业绩,不论是出色的还是糟糕的,都是危险的信号,如果你只是想模仿他们的行为,请先问自己的一些问题。

6.回报率为10%或更高,但却毫无风险。这样的事不存在。

说这种话的人不是没有衡量过风险,就是没有好好地衡量风险。罗伯特·西特伦坚称他的基金是“安全的”。他投资的75亿美元亏损了16亿美元。长期资本管理公司(LTCM)的合伙人坚称他们的基金日波动量仅为4500万美元。他们投资的47亿美元亏损了44亿美元。他们都没有正确认识到真正的风险。

7.注意大规模的期权空头头寸。

这是大部分金融灾难发生的原因。虽然期权空头头寸有利可图,但有时却会受到巨大冲击。维克多·尼德霍夫(VictorNiederhoffer)是对冲基金业务的一个传奇人物,1982~1997年,他实现了32%的年平均回报率。1997年,他卖出了标准普尔指数的无抵补虚值看跌期权,当市场骤跌时,他被淘汰出局。LTCM拥有巨额期权空头头寸,这是对波动风险和流动性风险下赌注。

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