1.要从期权交易中赚钱，你必须拥有与其他市场参与者不同的观点，而且你必须要正确。
举例说明这一点。假设你认为很快就会出现引起一家公司股价大幅变化的消息(可能是收购或大诉讼的结果)。你可能会采取骑墙交易(StraddleTrading)策略。这包括买入有相同执行价和到期日的看涨和看跌期权。如果消息对公司有利，你希望看张期权会带来高回报；如果消息对公司不利，你希望看跌期权会带来高回报。如果很少有人和你拥有相同的想法，那么，这一策略的效果会很好。但是，如果大多数市场参与者都预期股价会有大幅变化，那么看涨和看跌期权的价格将会被抬高，赚取利润也就不太容易了。
2.不要根据一只股票的期权价格来推测波动率并将之应用于另一期权的价格预测上。
这种方法曾经受到推崇，但是，人们现在认识到，市场不会用相同的波动率来为所有期权定价(这表示，市场与布莱克-斯科尔斯假设并不一致)。在股票市场，用来对一只期权进行定价的波动率是执行价的递减丽数。例如，28%的波动率可能被用来为标准普尔500指数的一只低执行价期权定价，而20%的波动率则被用来为该指数的一只高执行价期权定价。
3.平价期权(at-the-moneyoption)的价格大致与到期时间的平方根成正比。
这条法则来自于以下说法:我们对于一个市场变量未来价值的不确定程度与我们所预见的时间的平方根成正比(至少是大致成正比)。我们对4个月内价值的不确定程度大致是我们对1个月内价值的不确定程度的2倍(不是4倍)。
4.使用风险中性估值原理，并不是根据投资者具有风险中性的假设米对期权进行估值。
风险中性估值是最重要的期权定价原理，这一原理被广泛使用。该原理指出，如果我们假设投资者具有风险中性，我们就能获得正确的期权(或其他衍生品)价格。但是，这一价格在投资者具有风险中性以及投资者不愿意冒险的情况下，都是正确的。
5.永远不要在没有完全理解一种产品且没有对风险进行评估的情况下，交易这种产品。
这条法则看似显而易见。事实上，许多广受关注的金融及非金融公司衍生品灾难，其发生原因正是个人投资者没有遵循这一法则。
6.当你进行期权投机时，不仅要预测将会发生什么，还要预测何时发生。
期权的生命是有限的。投资者买入一只股票的看张期权，却发现股价在期权到期后的一周内猛然上涨，这样的事情发生过多少次了?
7.布莱克-斯科尔斯之类的期权定价模型只是种复杂的插值法工具。
投资者应该谨慎使用这些模型。专业交易者定价期权的过程如下。每天，他们观察大量交易活跃的期权的价格。他们使用布莱克-斯科尔斯模型来计算这些期权的隐含波动率。随后，他们在隐含波动率之间进行插值，从而得出一张揭示隐含波动率与执行价和到期时间之间函数关系的表格。这张表格被用来在当天对其他期权进行定价。
8.市场不确定性增加时，短期期权(shortdatedoption)波动率的增加幅度大于长期期权(longdatedoption)。
分析师所说的资产波动率指的是均值回归。资产会被拉回至长期平均(正常)水平。当市场不确定性增加时，波动率也随之增加，但随着时间的推移，波动率往往会被拉回至正常水平。期权的隐含波动率可以被视作投资者预期期权在到期前的平均波动率水平。这样，长期期权的隐含波动率就比短期期权要低。
9.留心那些附加的有价期权。
金融机构有时会把期权附加到其他产品上。例如，一家银行在提供抵押贷款时，可能会报出一个利率，并声称这一利率在2个月内有效(如果利率走高，你将支付更高的利息)。英国的保险公司曾经提供过一种年金产品，承诺用来计算其年收益的利率不低于一定水平。通常这种期权被计入业务成本内，而且定价并不合理。
10.考虑进行期权交易时，永远不要忘了计算交易成本。
期权的交易成本可能很高。交易成本的一种是经纪人佣金。另一种隐藏的交易成本是做市商的价差。如果买入报价是4.75美元，卖出报价是5.25美元，那么，我们对市场价格的最佳预测是5.00美元，每次交易的交易成本为0.25美元(即5%)。执行期权时，投资者需支付佣金。在某些情况下，当考虑了交易成本时，卖出期权比执行期权更有利。
