1.书中最古老的法则：多样化。请始终把债券包括在自己的投资组合中。
并非所有的投资都要以迅速获利为目的。追求迅速获利的风险太高，因此没有必要这么做。牛市中，投资者以较低的价格购入债券，而当分红的股票变得越来越少时，却能获得固定收益(息票)；当股市开始下挫、逐渐转为熊市时，投资亏损的风险较低；当利率开始走低时，仍能够获取资本收益。
2.投资要顺应商业周期，不要逆势而行。
让自己熟知利率周期。公司债券利差在商业周期顶峰时最低——这不是买入的最佳时机。事实上，洞察经济放缓要比洞察市场下挫容易。“利率周期”是判断市场走势的一个较好的方法。当利率开始下跌、公司债券利差开始扩大时，进场点逐渐清晰起来。关于利率周期的共识是什么?英国货币政策委员会鲜有“惊市之举”，这意味着市场大致知晓利率的走势。因此，如果掌握了这种共识，投资者就能根据利率周期来决定是买入还是卖出。
与此形成对比的是根据股票张跌判断市场走势的方法——每个人都在猜测何时应该买入，何时应该卖出。
3.每个人都应该确保部分存款是安全的——持有国债之类的政府债券。
1998年和1999年，英国的国债业绩优股票，而风险却远远低于伦敦金融时报100指数的任何一只股票。政府债券是一种令人难以置信、也无可比拟的风险回报组合。不论股市和商业周期的走势如何，用部分资金购买这种投资产品，几乎都会有所回报。
4.买入低评级债券，卖出高评级债券。
市场通常会在评级机构正式宣布降低某只债券评级之前，降低该债券的价格。但是，并不是所有的消息都影响定价；降级后债券价格猛跌，这是买入的良机，因为利差已经扩大了很多，而且还将继续扩大。相似地，在评级机构宣布某只债券升级后再买入，就已经为时过晚了，事实上这预示着卖出的时机到了。但是，投资者始终需要留意利率周期。
5.留意信用评级，但把眼光放远一点。
正规的信用评级之所以存在，是有道理的，因此需要留意。但是，请考虑一下统计学可能性。从统计学的角度来说，与评级为AA-的公司相比，评级为BBB-或BB-的公司有更大的上涨空间，而评级为AA-的公司则不太可能大幅上涨。因此，当买入高评级公司债券时，投资者可能获得的资本收益较少。
6.当前的收益率差(yieldspread)会告诉你些有用的信息——请留意。
收益率差大总是有原因的。所以，如果此时投资者手握债券，请抛出去。如果没有，请考虑买入。看一看股票的交易：交易者是怎么看待股票的?但是，请根据基本原则行事，不要随波逐流。
7.如果不喜欢某家公司的股票，就不要持有这家公司的债券。
简单的心理学原理：如果你不喜欢这家公司，你就不会喜欢这家公司的债券，也不会因为持有其债券而感到高兴。
8.不要在重要公告发布之前投资。
市场是不可预测的。这一点我们都知道。因此，不要在诸如美联储公开市场操作委员会(FOMC)会议等重要公告发布之前，进行买入或抛售操作，否则，将使自己陷入痛苦之中。静待公告发布，再根据其制订方案。
9.公司债券的价格通常能够较好地显示公司的健康状况。请把它们作为投资决策的指南。
感债券市场分析师会说：与股票市场不同，债券市场是一个规矩的市场。如果某家公司债券的价格下跌幅度大于同行业其他公司的债券，这表示这家公司的整体健康状况和财务健全性不容乐观。
10.经济放缓或萧条时关注知名企业。
经济放缓或萧条时，公司债券利差扩大。然而，当经济开始复苏时，知名企业如入选金融时报100指数(FTSE100)的企业等往往会被看好。因此，经济再次增长时，知名企业的债券很可能强劲上涨。此时，请考虑入市。
11.当利率涨到历史高点时，请买入债券。
看一下近期的历史记录。如果利率处于历史(比如说，过去3~5年内)高水平，这意味着利率可能在某个时刻下滑。可能在下周，也可能在下一年，但是一定会下滑。立即出手，坐等着享受息票收入吧。投资者一定会有资本收益，尤其是当持有新发债券时。
12.不要试图猜底，也不要试图猜顶。
市场下挫时，投资者很难抄底。关注一下商业周期和利率周期，根据周期行事。如果对持有的债券失去了信心，就把它抛掉。
