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在英国股票市场上如何运用道指狗股理论策略?

2019-03-29 23:32:35  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

在英国股票市场上如何运用道指狗股理论策略?

时间:2019-03-29 23:32:35  来源:国际大师谈投资

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在英国股票市场上运用道指狗股理论策略

具体到英国富时100指数,在规模最大的30家公司列表中,处于最后一位的是欧亚自然资源公司,在写作《牛市來临》的时候,它的总市值为138亿英镑。如果用前面我特别倾向于使用的1年期未来股息增长方式来计算,股息收益率最髙的10家公司如表5—2所列,这10家公司同样也应该是富时100指数的狗股的最佳选择。

由这些大盘蓝筹股构成的分散化投资组合的年平均股息收益率是4.9%。

通过股票筛选功能,你可以对这些目标公司重新调整权重或更换公司。例如,如果你用的是当前股息率而不是1年期未来股息率,那么这家公司名单就会有所变化,英国石油公司(BP)将会取代联合利华的位置。如果你增加一个条件,要求按照当前股息率计算的最低股息保障倍数是2,那么只有阿斯利康制药公司、英国电信和帝国烟草集团满足要求,这三家公司的股息保障倍数分別是2.8、2.7和2.1。如果你选择用1年期未来股息率来计算的话,这个名单中还可以增加一家公司,那就是联合利华,它的股息保障倍数是3.2。

表5—2	英国富时100指数股息收益率前10位

模拟英国《金融时报》成分股并追求股息增长基金(IUKD)

虽然狗股理论是比较好的选择,但如果你更倾向于追求单纯髙收益率股票投资,那么你可以考虑购买交易所交易基金(ETF):模拟英国金融时报成分股,并追求股息增长基金。在任何时候,这个基金都值得你去关注,因为它能够为你带来髙收益。选择它,你可以省钱省时省心。ETF不需要缴纳印花税,这个基金的总费用率(TER)才0.40%。这只ETF是以一年期未来股息率为依据,在伦敦《金融时报》350家成分股中选取50家股息率最高的股票作为跟踪对象。

不过,购买这只基金与按照道指狗股策略投资,两者之间还是有些差别的。

第一个差别跟所选公司的规模有很大的关系。尽管这只基金跟踪的股票规模都比较大,而且流动性也很好,但与道琼斯指数成分股相比,它们属于市场中较弱的。正如前面所述,我觉得在追求高股息率收益的过程中,公司规模是一个非常重要的因素,对于规模比较小的公司来说,能够维持这种高股息率的难度还是比较大的。

迈克尔 奥希金斯的策略包含了每年对投资组合逬行动态调整的内容,而IUKD基金则每6个月就调整一次,相比之下,我更喜欢后者。奥希金斯选择每年做一次动态调整的原因,可能主要是考虑交易费用的问题,因为当时的交易费用还很高,而他的衡量标准又是年收益率。这也让我想到了另外一点区别。

IUKD基金用的是一年期未来股息率作为计算标准,而道指狗股建议用当前股息率作为计算标准。相比之下,我更倾向于用前一种股息收益率。

道指狗股在分配资金的时候是将金额平均投资在10只股票上,而IUKD基金则是根据未来收益率的不同水平,将资金按照不同的权重投资在50只个股上。这方面我倾向于第一种方法。分散化投资也应该有一个底线,不能过度分散化。我认为50只股票有点多,超越了分散化的底线。

图5—2向我们展示了5年时间里ETF的价格波动情况,从中我们也可看到2008年高股息率政策的糟糕表现。在接下来的5年时间里,我希望这一切能够回到正轨。一个简单的投资策略可以带来比较稳定的表现。它再一次通过了我的三厢测试。

图5—2IUKD股票价格走势图

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