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港股投资信奉价值投资理念?信奉价值投资理念是什么?

2019-07-29 20:36:00  来源:港股投资入门  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

港股投资信奉价值投资理念?信奉价值投资理念是什么?

时间:2019-07-29 20:36:00  来源:港股投资入门

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早在QFII进入内地市场初期,其价值型投资理念一度在内地市场广为流传。不过好景不长,近年来内地股市步入调整行情,诸多大盘蓝筹股亦未能幸免,跌势惨重。内地市场投资理念的主流从价值投资再次转向概念炒作。

港股投资信奉价值投资理念?信奉价值投资理念是什么?

然而,在香港股市中,无论市场如何变化,价值型投资理念不仅深入人心,且非常行之有效。投资者依靠这种方式,可实实在在收获真金白银,例如股神巴菲特在香港投资。一方面,香港股市虽然不乏极具投资价值的股份,但被巴菲特钦点只有中石油(0857);另-方面,自2003年4月完成对中石油的建仓,两年多时间内,中石油虽数度暴涨,但巴菲特从未减持过公司股权。这种长期且专一的价值型投资方式令巴菲特受益匪浅。以其对中石油约23. 47亿股的持股量,与不高于1.67港元的持股成本计,股神当初不足39.2亿港元的投资,目前已经变为逾140亿港元之多,资本增值幅度达到2.6倍。就可能全身而退事件,股神还笑言卖早了。

一、孕育价值投资理念前提

事实上,长期价值型投资理念值得多数投资者借鉴,原因主要在于以下几个方面:首先,投资者在智力、消息方面的机会均等。因此,对于一些炒作题材的股票来说,任何一个投资者都无法总是做到低买高卖并实现获利。一些投资者花费时间精力对某只股票的相关概念进行了解,甚至花费金钱对相关消息进行打探。而若能藉此在这只股票上最终实现获利,除运气之外,这种盈利也可算作对此前花费一切成本的补偿。若非如此,从较长时间和较大范围看,靠炒作概念获得持续盈利的机会甚微。

其次,多数投资者并非财务专家,很容易陷入“账目不实”的陷阱。通常情况,投资者很难发现公司账目不实、业绩做假现象。即便专家云集的国际知名投资机构,也未必能够对此明察秋毫。

再次,在股票市场概念炒作的博弈中,诸多散户投资者永远都是弱势群体。他们既没有庄家那种随意拉动股价涨跌的能力,也不善于游资那种快、准、狠的短线操作手法。通常情况下,依靠概念炒作的股份中,一些投资者的获利是以巨大风险为代价。而且,这些获利和庄家游资获利一起,最终需要另外一些运气不好的投资者来承担。

由此可见,寻找一种稳健的价值型长期投资模式,对多数投资者来说非常重要。在证券市场中,价值型投资理念的关键,是找到真正适合长期投资的公司。

二、价值投资收益不菲

港股市中,真正适合长期投资的公司并不难找到。除前面提及的中石油外,香港市值最大蓝筹股汇丰控股(0005)颇为值得关注。从投资收益角度看,从2000年年初到2003年年底的4年间,选择任何-一个时间买人汇丰控股,至2004年年底获得年度平均收益率都在5%以上。而且,整体平均收益率甚至高达逾20%之多,远远高于市场平均水平。

其实汇丰控股之所以值得关注,主要在于:其一,公司拥有超过20年稳定的盈利和分红记录。相比长时间良好且持续的盈利记录,没有任何一种盈利预测依据更能令投资者对企业信服。

其二,管理层多是拥有超过20年从业经验的银行家,这对于公司业务发展持续且良好的状况,也是重要的人力保证。对于一家国际性企业来说,专业的管理层与“ 仕而优则商”的高层结构具有本质性区别。

其三,稳定的全球业务架构,不易受地区经济环境变化的冲击。这是香港历次遭受金融危机,公司所受影响不大的主要原因,同时也令公司获利能力更具稳健性。

其四,市值巨大,不易被资金操控。目前,公司市值接近1.4万亿港元,即便是香港股市中最大的外资基金摩根大通,也难以左右其股价表现。这也是很少有机构投资者因对公司的持股超过5%,而被联交所权益资料披露出来的重要原因。

当然,投资汇丰控股还有一个显而易见的好处,无需运用高超的分析手段、寻觅买入时机。比如,2001 年1月底,汇丰控股股价曾升值到122港元,与目前价格相当,但当时的市盈率却在20倍以上。即便在如此的最高点位买入该股,几年来仍然能够从公司红利中获得不少收益。此间几年,汇丰控股最低价位曾经至68.25港元。即便历经如此之大起大落,前面高价位的投资至今仍安然无恙,由此也可说明其良好的投资价值。

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