窝轮，是香港股票市场上一种风险极高的投资产品。有的因窝轮在一年内从200w挣4个亿，一夜暴富；也有的分分钟倾家荡产，窝轮当之无愧成了韭菜们最可怕的“绞肉机”。
神秘的窝轮
"窝轮"是WARRANTS的音译，专业名称是“认股证”，港交所对窝轮的相关资产的公众持股市值有一定要求，并不是任何股票都有窝轮可发行。
香港发行的认股证的有效期一般是6个月至两年不等，但投资者一般于到期前进行买卖。就持有人的权利而言，认股证分为认购证和认沽证：
认购证（CALL WARRANTS）：赋予持有人一个权利但非责任，以行使价在特定期限内购买一定数量的相关资产。如果投资者看好相关资产的后市走向，则会购入其相关资产的认购证。
认沽证（PUT WARRANTS）：赋予持有人一个权利但非责任，以行使价在特定期限内出售一定数量的相关资产。如果投资者看空相关资产的后市走向，则会购入其相关资产的认沽证。
杠杆效应是窝轮和牛熊证成为最受欢迎衍生品的主要原因。作为一种权利证明，窝轮、牛熊证能让持有人拥有在预定的到期日，以预定的行使价，购买或卖出相关资产的权利。比如，投资者看好一只港股股票的后市，此票价格较高，投资者出于资金限制和投资偏好可选择窝轮、牛熊证，来间接投资目标股票，实现了“少量资金获取较大收益”的效果。
窝轮、牛熊证的杠杆高，但风险也相对较大。老虎证券提醒普通投资者，要领略窝轮、牛熊证的魅力，必须先掌握其交易的基础知识，并控制好风险。
牛熊证与窝轮的区别
相对而言，牛熊证要比窝轮温和得多，与窝轮相似，牛熊证也是给予持有着一个权利，于到期日以行使价买入或卖出相关产品，顾名思义，“牛证”适合看涨相关资产的投资者，“熊证”则适合看跌相关资产的投资者。
牛熊证与窝轮最大的分别在于影响价格的因素，相对窝轮而言，牛熊证的结构比较简单明了，计算价格时候的透明度也比较高。买卖窝轮的投资者大多都有以下的“惨痛经历”：因看涨某股票而买入其认购窝轮，其后该股票果然上涨，但该认购窝轮价格竟然不升反跌。这种情况屡见不鲜，究其原因，是因为窝轮价格除了受正股走势影响外，同时受引伸波幅等因素左右，一般来说，引伸波幅下跌会拖累认股证价格，而其走势透明度较低，也较难预测。
而由于引入了“强制回收”的机制，牛熊证价格走势紧贴相关资产的走势，一旦相关产品价格接近回收价，牛熊证的溢价及引伸波幅会明显低于窝轮，减少了不明朗的因素。
最后来说说它们的命名，对于那些没有接触过窝轮和牛熊证的人来说，这些名字就像天书一样，例如上面提到的“腾讯瑞信七十购D”，还有什么“恒指瑞银七乙牛Q”之类，事实上这里头也没多少玄机，分解开来就很好理解了，以前者为例：
首先前两个字是相关资产的名称，包括上市公司或者指数，第三四个字是发行这个涡轮/牛熊证的投行，后面两个字是涡轮的行权年月，甲乙分别代表11月及12月，最后一个汉字代表这只涡轮是认购还是认沽，或者这是牛证还是熊证，最后一个字母则表示，该投行很可能发行了同样时间行权的针对同一只股票的涡轮，但行权的条件不一样（比如行权价格），这个时候就用ABCD来区分。
也就是说，“腾讯瑞信七十购D”这只窝轮，代表着由瑞信发行的，针对腾讯这只个股的，行权时间为2017年十月的认购窝轮，“恒指瑞银七乙牛Q”则代表瑞银发行的，行权时间为2017年十二月的恒指牛证。
涡轮简称的6个含义
涡轮和牛熊证一样，中文简称名称都暗藏玄机，以腾讯法巴九一购J.C(14289)为例子。
a、前两个字，是正股名称。这个涡轮的正股是腾讯，代表这只涡轮追踪的是腾讯的走势。
b、当中两个字，是涡轮发行投行的简称。法巴，代表这只涡轮的由法国巴黎银行。
c、后两个字，是涡轮的行权年，月。九一，代表这只涡轮将在2019年1月行权。
d、最后一个汉字，购/沽，代表这只涡轮属于认购证还是认沽证。
e、第一个字母，代表这个投行针对该正股发行了多个行权时间相同涡轮，但行权的条件不一样(比如行权价格)，用字母等来区分。
f、最后一个字母，“C”表明是认购证，认沽证则用“P”，即Call和Put的英文缩写。
因此，腾讯法巴九一购J.C，这个涡轮名字所表达的含义为：由法国巴黎银行发行的J类、以腾讯价格变动为追踪标的、于2019年1月到期且以现金交割的认购欧式涡轮。
