晶盛机电(300316)
事件：公司于2月25日晚发布2018年业绩快报，公司2018年全年实现营收25.36亿元，同比增长30.11%；实现归母净利润5.88亿元，同比增长52.18%。
收入业绩符合预期，在手订单保障稳定增长。此前公司预告2018年业绩同比增长45%-75%，营收业绩基本符合预期。其中公司Q4单季度实现收入6.46亿元，同比下滑6.5%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长6.7%。根据公司公告，截止2018年三季度末，公司未完成合同总计28.70亿元(其中全部发货的合同金额为5.13亿元，部分发货合同金额19.88亿元，尚未交货的合同金额3.69亿元)，其中半导体设备合同1.71亿元，加上公司公告18年10月份签订的4.03亿元半导体订单，在手订单共计32.73亿元，驱动今年上半年公司业绩稳定增长。
下游硅片价格提升，公司设备需求旺盛。2月22日，隆基首次上调单晶硅片价格，国内价格从3.05元/片上调0.1元/片至3.15元/片，海外价格由0.380美元/片上涨到0.395美元/片。从电池厂商产能进展来看，PERC电池产能技术产业化进程不断推进中，目前PERC产能整体仍供不应求，根据EnergyTrend资料统计，19年年底全球产能将超过90GW。截止2018年底，隆基、中环单晶硅产能分别达到28、23GW，隆基单晶硅片2019、2020年产能将达36、45GW，但目前单晶硅片产能整体供应偏紧，具备涨价基础。在下游核心客户扩产背景下，公司作为光伏单晶硅生长炉龙头，有望率先实现收益。
半导体设备开发进展顺利，公司拿单能力强劲。公司在SEMICONChina2018展会上成功推出6-12英寸半导体级的单晶硅滚圆机、截断机、全自动硅片抛光机、双面研磨机等新产品，这些设备可完成半导体硅棒的外圆滚磨、截断、硅片抛光和半导体单晶硅片、蓝宝石晶片等硬脆材料的双面精密研磨等工序，自动化程度高。作为国内领先的晶体生长设备供应商，公司半导体硅晶体生长及加工设备已经覆盖中环、有研、浙江金瑞泓、郑州合晶等国内大厂，有望受益半导体硅片的持续高需求。
投资建议：公司是国内领先的晶体生长及智能化加工设备制造企业，在手订单充足，在半导体硅片设备方面拓展顺利，有望受益行业高景气。预测2018年-2020年公司净利润分别为5.88亿元、7.44亿元、8.50亿元，对应EPS分别为0.46元、0.58元、0.66元，给予“买入-A”评级，6个月目标价15.66元，对应2019年27倍动态市盈率。
风险提示：下游需求波动，相关政策变化
