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如何看年报玄机?警惕年报中的常见陷阱?

2019-08-22 13:32:23  来源:跟庄获利实战技法  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

如何看年报玄机?警惕年报中的常见陷阱?

时间:2019-08-22 13:32:23  来源:跟庄获利实战技法

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1.看清盈利与盈亏的真实面

在读年报时,对上市公司会计数据和业务数据,不能只看净利润、每股收益,更不能仅以此作为投资的重要参考依据。详细了解上市公司的利润构成很重要。如果一家公司的利润构成中,主营业务所占比例较低,而投资收益和其他一次性收益占的比重很大,同时,每股现金流量金额又与每股收益相比差距很大,那么,这样的公司业绩增长持续性就难以保证,而且现金流不足,应收款过高,也容易出现问题。

投资者在关注成长性良好的上市公司的同时,也不可忽视一些亏损、特别是“巨亏”公司的投机价值。其实,即使是“巨亏”公司也往往有较好的投机机会。特别是那些一次性清理公司历年包袱、轻装上阵的亏损公司就更要关注。

一些亏损股经过改善经营,置换资产,更换股东等等措施,利润由负数变成正数,即使是小数点后加上三个零,但毕竟是“扭亏为盈”,股价自然有理由大涨特涨。

买股票就是买预期,好上市公司的以往业绩只代表过去,而其能否继续保持相对高的成长速度,不得而知。相反,一些业绩在低位的公司,股价处在较低位置,不排除公司在重组情况下,业绩出现突变性的增长。

2.关注年报“业绩大幅增长”

如果说上一点谈到的只是业绩增长的预期,而在年报中明确业绩大幅增长的股票则应该重点关注。

(1)年报中有关业绩大幅增长的情况。对于成长股来说,投资者应密切关注增长率的变化,特别是那些业绩出现拐点而利润大幅上升的上市公司,如某只股票净利润增长率达3703%。要重点关注已披露预增快报上市公司的年报。

(2)有关具有高送转分配方案的情况。市场每年都有不同程度的年报业绩浪行情,除了业绩高增长外,大比例送转股将成为市场关注的热点,尤其在牛市行情中,含权股的抢权行情和除权股的填权行情将表现得更为精彩。

(3)有关重大投资项目进展情况。新增项目是影响上市公司高速成长的重要原因,如2007年焦作万方(000612)年报中显示,2007年计划生产铝产品为28.1万吨,比2006年实际产量增长了23.63%,公司同时表示,其年产10万吨铝合金项目计划于年内投产,这就表明了公司产量有望在两年内将持续增长。

图50是焦作万方在2007年的走势图,该股从2007年年初的10元左右,到2007年10月最高涨至67元。

(4)有关资本运作情况。资产置换等资本运作已成为市场热点,因为它能使上市公司业绩大幅提升。

图50

图50

3.警惕年报中的常见陷阱

(1)销售利润率陷阱。如果报告期内的销售利润率变动较大,则表明公司有可能少计或多计费用,从而导致账面利润增加或减少。

(2)应收款项目陷阱。如有些公司将给销售网的回扣费用计入应收款科目,使利润虚增。

(3)坏账准备陷阱。有些应收账款由于多种原因,长期无法收回;账龄越长,风险越大。

(4)折旧陷阱。有的在建工程完工后不转成固定资产,公司也就免提折旧,有的不按重置后的固定资产提取折旧,有的甚至降低折旧率,这些都会虚增公司的利润。

(5)退税收入。有的退税收入不是按规定计入资本公积,而是计入盈利;有的是将退税期后推,这都会导致当期利润失实。

4.关键指标看玄机

年报中的个别关键性指标有时会透露出一些玄机。以“计提减值”为例,该项金额的多少因人(上市公司聘请的注册会计师)而异。比如,公司某件产品价值8元,而市场上却出现贬值,仅为7元,则计提减值准备1元钱。在另一名会计师眼里,则可能仅值5元,那么计提的减值准备为3元钱。

短时间内快速浏览年报的投资者,可以主要看资产负债率和主营业务收入两项指标。这两项指标比较真实地反映了上市公司的业绩以及经营的基本情况。看上市公司业绩,要挤掉其中的水分,切忌被投资、重组等带来的暂时收益所蒙蔽。

5.提防年报高送转中的陷阱

在我国股权治理很不规范的今天,高比例的分配方案似乎很容易成为庄股的炒作和出货题材,投资者应保持谨慎。有的公司在财务状况艰难的情况下也推出了大比例的送配方案,这就要小心提防了。比如某只股票推出10转增7派2.5元,仔细看年报,它的净利润中有5000余万元来自于拆迁收益,如果扣除这部分收益,它的业绩还要差于往年的业绩。

从历史上送转股的市场表现来看,那些勉为其难推出送转方案的股票,大多是庄家为了完成一轮炒作,其中“馅饼”与“陷阱”同在,投资者可结合股票的技术面综合分析后分别对待。

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