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格雷厄姆成长股投资策略:拉夫劳伦公司案例

2018-11-06 10:57:55  来源:格雷厄姆  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

格雷厄姆成长股投资策略:拉夫劳伦公司案例

时间:2018-11-06 10:57:55  来源:格雷厄姆

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拉夫•劳伦公司主营业务介绍

拉夫•劳伦马球服装公司于1967年正式成立,美国时装设计师拉夫•劳伦引进了一条与当时男士领带风格明显不同的领带生产线。在接下来的将近45年,拉夫•劳伦采取异于常规手段管理并扩张其服装生产线,使其成为世界上最成功的服装加工生产企业。

成功很快光顾了劳伦,在他成立公司后的两年,他的第一家男士服装设计精品店在曼哈顿布鲁明戴尔百货店开张了,并从此开始贏得男士时装奖项。他在1971年再推出类似的马球风格服装和第一条女装生产线。在1974年,在一家著名的工作室找到劳伦为电影《了不起的盖茨比》的男演员设计服装之后,拉夫•劳伦公司开始大红大紫。

拉夫•劳伦公司主营业务介绍

1991年时,拉夫•劳伦公司的营业额达8亿美元,利润高达5000万美元。除了劳伦公司男装和女装的核心业务,1983年,他的先锋时尚理念由服装拓展到家居领域,推出了拉夫•劳伦家居品牌,成为了公司发展的新强力引擎。他的分销和销售战略包括人驻百货公司、专业店、二手店、拉夫•劳伦专卖店、授权加盟店和奥特莱斯店。

1997年6月17日,拉夫•劳伦公司完成了首次公开募股,以26美元的股价募集了1117万股的资金。一级市场的市值达到2.6亿美元,在1998年3月28日,第一个财务年度结束时的净收入达到1200万美元,每股1.2美元,销售接近15亿美元。

在接下来的7年,收入的增长率加倍上升到12%,但股票的上佳表现却不复存在。

拉夫•劳伦的服装设计理念同样应用到了建立产品背后的生产业务当中。1970年时,他曾经说过:“我不是一位时尚人士,确切地说是反流行风尚的,我不希望成为时尚界的一部分并且受其影响,因为流行风尚是转瞬即逝的,我只对长久永恒的风格感兴趣,并不是一时的流行。”

拉夫•劳伦品牌被全世界广泛熟知,其在美国的主要优势也是由于他的足迹逐渐遍布了全世界。10年间见证了拉夫•劳伦在欧洲市场从无到有,直到今天销售收入已经达10亿美元。

公司的业务分成了三个主要环节:批发、零售和许可经营,其中批发环节将其品牌分销到主要的大部门和全美国、加拿大、欧洲以及亚洲的名品店里。零售环节主要是将全价商品直接向消费者和美国、加拿大、欧洲、南美及亚洲的工厂零售店销售。当然,还有其他的销售渠道,比如电子商务。许可经营的环节主要是将其商标使用权卖给与生产结合的独立第三方,或者在不同的地域和特定的时间将其商标使用权卖给一些指定的产品,比如一些正装、太阳镜、香水。

拉夫•劳伦旗下著名的品牌有:拉夫劳伦马球男装、拉夫劳伦紫标和拉夫劳伦女士正装、黑标、蓝标、拉夫劳伦女装、RRL、RLX、Rugby,拉夫劳伦儿童服饰、美式生活、Chaps和摩纳哥会馆等。

我们将拉夫•劳伦公司作为潜在投资项目的最初讨论是在2006年的下半年,在蒙大拿的一次异地战略研讨会上,当时我们的投资团队正将目光转向一系列世界一流顶级品牌上,因此,拉夫•劳伦在他们的关注之中不足为奇。

我们都一致认为拉夫•劳伦公司是一家很好的特许经营公司,早晚有一天我们会持有它的股票。但在当时,拉夫•劳伦的股价(纳斯达克股票代码:RL)并不是未被发现的状态,自从前些年探底到40美元左右之后,一路直冲到每股100美元。我们打算把拉夫•劳伦的股票放到我们的关注列表里,以待市场在将来提供给我们一个更合适的机会。

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