1988年,辞职在家的杨怀定看中了债券这块市场，他一大早就在上海开市的第一个交易日,用手中的2万元购买了三年期的国库券,当时的银行利率是5.4%,三年期国库券的年利率就超过了15%,随着下午购买债券的人逐渐增加,该债券的价格迅速上涨。此时,杨怀定决定赶紧抛售。
仅仅半天的时间，在一买一卖之间，杨怀定就赚到了以前一年的工资一800元。 他兴奋之余又开始突发奇想:如果104元的国库券买回来，再以112元抛售,不就又可以赚上一笔了吗?当时,全国只有8个城市开放了国库券交易市场,因为国库券行情属于国家机密,只有当地的党报才能报道本地的行情。
为了打听其他城市的国库券行情，杨怀定迅速前往上海图书馆,翻查全国各地的党报,最终查到了安徽合肥当日的国库券开盘价为94元，而收盘价98元;黑龙江的国库券仅为80多元，于是,杨怀定日夜兼程地去了合肥和黑龙江,以低价买入国库券,然后再带回上海以高价卖给银行,从中赚取差价利润,他投入的2万元本钱,很快就这样变成了2.2万多元。
尝到甜头后的杨怀定于是借钱,再加上自已的资金共14万现金,背着这些钱往返于各大城市之间,而随着投入资金的增多,他每一个往返所收获的利润,也渐渐地越来越多了。在这种“蚂蚁搬家”式的投资理财下，一年以后，杨怀定便率先成为国内那个年代第一批百万富翁之一。
[案例评析]
杨怀定之所以能够获得成功，关键在于他捕捉到了债券市场的差价,这是投资债券的一个重要策略。因为在国债中,记账式国债跟凭证式国债不同,它略有价格上的波动，这就为投资者提供了一个获得利润的机遇,投资者完全可以借此机会赚取其中的差价。虽然与股票比较起来,国债能够赚取的差价收益较小,但与此同时,它的风险同样也比股票会小很多!
[知识链接]
投资需要策略,国债亦是如此，下面两种策略能助我们一臂之力。
时机策略
一般来说，要买入国债，没有必要选择在发行时, 投资者完全可以等到国债出现大幅下跌之后再考虑购买,由于其面值为100元，利息是固定的,因此,一旦价格跌破100元，相应的实际收益自然就会提高。
对比策略
如果投资者想利用国债来赚取差价,高买低卖,就一定需要重点考虑同期品种的实际收益率,如市场七年期的实际利率均在3% ,而目前有一只七年期国债的实际收益率却达到了5% ,由于它的实际收益率高，在选择同样品种时,投资者应买入5%收益率的七年期国债，因为买的人多,卖的人就会少，那么,其实际收益率就会逐步向3%靠近,价格便会出现上涨。若以此做差价,就能在短时间内获得2%的收入。
