并购退出特点
与IP0退出相比，并购退出仅涉及交易各参与方协商，具有程序较简单、速度较快、确定性较高等优点，但也具有如下缺点：
（1）一般地讲，通过并购退出实现的收益低于IP0。研究表明，通过IP0退出实现的价值比并购高出22%。举例来说，同一个企业如果通过IP0退出，与并购退出相比，在退出时的价值评估高22%。
（2）并购影响标的企业的独立性，容易遭到创业企业家和管理团队的反对。标的企业被并购后，或者成为主并公司一个独立部门，或者与主并公司完全整合，不论哪种情况，创始人均会失去原有的独立决策地位，创立的企业也不复存在。对于追求控制权，以创立一个成功企业而自豪的企业家，往往不愿意接受并购，给风险投资基金通过并购退出造成困难。
（3）在有些情况下，并购退出实现收益的流动性较差。并购退出实现收益的方式包括现金、上市主并公司的股票和非上市主并公司的股票。如果使用现金支付进行并购，风险投资基金可以实现完全退出。如果使用上市主并公司股票进行并购支付，风险投资基金也可以获得流动性较好的收益。如果使用非上市主并公司股票作为支付手段，通过并购，风险投资基金所获得的收益流动性较差，需要找到下一个股票购买者，才能真正实现退出。
