股份兑现基本条款
股份兑现（Vesting）条款，为带有保护性的激励条款，主要目的是稳定管理团队。为了实现激励，风险投资基金愿意以商定的方式，赋予管理团队一定比例的股份，例如：无偿支付，或者以商定价格购买。但为避免获得股份后离职，承诺支付的股份分多次兑现，而不是在承诺时完全支付。只有在兑现后（Vested），承诺股份才完全由受让者支配，否则为未兑现股份（Unvested Shares），或者称为受限股份。对于创始人所拥有的原始股份，也可以在风险投资基金入股时，对一定比例股份签订兑现条款。
对于未兑现股份，当创始人或其他重要管理人员离职时，将按照事前约定价格购回，例如：按照成本价或者当前市价之中较低者。例如：某创业企业有两个创始人甲和乙，在引入风险投资基金之前分别持股60%和40%。引入风险投资基金后，风险投资基金占有20%股份，甲乙持股比例将为48%和32%。风险投资基金入股时的股票评估价格为10元。风险投资基金可以和两个创始人对一定股份签订兑现条款，例如：对两个创始人持有企业的20%股份签订兑现条款，即对甲所持有企业的12%股份和乙所持有的8%企业股份签订兑现条款，兑现期为1年。在兑现前，如果1年内，甲乙中的任何一个人离职，对企业股价进行评估时，企业股价高于10元，则未兑现股份按照10元的价格由企业回购。如果未兑现股票需要到风险投资期满1整年后才能兑现，称为1年隔断期（One Year Cliff）。隔断期内不能进行任何股份兑现。
不仅在风险投资中，上市公司也有采用受限股份案例。阿里巴巴在2014年IP0的招股说明书中公布，公司保留了2660万股股票，为已经赠送员工但没有兑现的股份。如果员工离职，则取消未兑现股份，留给那些继续在阿里巴巴工作的人。招股书还披露，自2011年以来，公司已经取消未兑现股份共1880万股。加上以前丧失兑现权的股份，阿里巴巴赠送的股票数量达到4500万股，占上市后总股本的1.8%0招股说明书还表明，从2015年4月1日开始，董事会有权每年以期权和受限制股份的形式发行2500万股新股，用于每年的授股行动。阿里巴巴的受限股票隔断期为1年，之后分4年逐步兑现，每年兑现25%。
加速兑现
加速兑现，指在某种约定事项出现的情况下，未兑现股份可以一次性兑现，或者按照超过原规定的速度兑现。大多数情况下，约束事项为并购或者上市。一旦发生上市或者并购事件，可以允许管理团队全部或者大部分兑现股份。例如：在并购前，管理团队尚有75%的股份未兑现，发生并购时，风险投资基金允许将未兑现的75%的股份进行兑现。
股份加速兑现有一些不足之处。首先，加速兑现与收购公司的意愿可以相悖。收购公司为了继续激励，希望仍留有未兑现的股份，或者将未兑现股份转变成期权。加速兑现后，收购公司需要重新安排激励。其次，加速兑现使得股票在短期内增加，对每股收益造成稀释，影响其他股东利益。未兑现股份与兑现股份相比价值不同，由于存在回购权空头，未兑现股份价值低。也就是，未兑现股份等于兑现股份价值，减去发行企业对股份回购期权的价值。提前兑现，等于其他股东所享有的回购期权价值消失了，产生了财富转移。因此，股份加速兑现通常仅指对关键员工的部分股份。
