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分级基金的资金募集和收益分配详解

2019-07-04 22:52:50  来源:分级基金  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

分级基金的资金募集和收益分配详解

时间:2019-07-04 22:52:50  来源:分级基金

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分级基金的资金募集和收益分配

分级基金的资金募集和收益分配

在社区便利店的例子中,如果小王是通过借款的方式筹集了5万元资金,

则实际上小王兼具三重角色:

第一,小王是债务人(因为小王借款了5万元);

第二,小王是社区便利店的所有者(并且是唯一股东);

第三,小王是社区便利店的管理者。

把这三种角色放到分级基金中来:你有5万元,但是你想用10万元进行投资,因此你向别的投资者借款5万元(并按照约定还本付息),总共得到10万元;但是,你自认为不具备专业的投资技能,因此你聘请一家基金公司来为你运作这10万元资金。

在这个结构中,别的投资者是债权人,基金公司是管理人,你是基金的所有者。注意,这个结构与便利店的例子的区别在于:所有者和管理者分离了(在社区便利店的例子中,小王既是所有者也是管理者;在分级基金的例子中,你是所有者,基金公司是管理者)。

我们再做一个改变:如果这只分级基金不是由你发起,而是由基金公司发起。这样,你投资“所有者权益”的那个部分,金额为5万元;别的投资者借款5万元;基金公司作为管理人,将这10万元合并运作,并按照类似于社区便利店关闭之后的顺序来进行收益分配。这样,一组分级基金就募集成功了。

我们来看实例:

鹏华丰信分级基金(母基金:鹏华丰信分级,00029)分级A基金:

丰信A基金,000292;分级B基金:丰信B基金,000293)的募集方式和运作方式是:丰信A基金和丰信B基金分别通过各自基金销售网点独立进行公开发售,投资者可参与丰信A基金或丰信B基金中的某一级份额的认购,也可同时参与丰信A基金和丰信B基金的认购,所募集的两级基金的基金资产合并运作。

——摘自该象全《招募说明本》

在这个例子中,丰信A基金相当于“债券”,它的投资者将资金借给丰信B基金的投资者使用;丰信B基金相当于“股票”,它的投资者获得丰信A基金的投资者的借款资金;然后,所有的两部分资金合并之后,交给鹏华基金管理公司进行管理。

在收益分配的时候,鹏华基金首先扣除相关费用(管理费、交易费用等),然后丰信A基金和丰信B基金的投资者分别按照下面的规则来进行分配:

第一,丰信A基金首先获得收益,其约定收益率(类似于社区便利店例子中借款的利率,或债券的票面利率)按照下列公式计算:

丰信A基金约定收益率=1年期定期存款利率+利差

其中.利差由基金公司确定,取值范围为0-2%。

例如,若1年期定期存款利率为3%,利差为2%,则丰信A基金的约定收益率为5%(相当于丰信A基金的投资者以5%的利率借款给丰信B基金的投资者)。

第二,剩余的收益归丰信B基金的投资者。

以上我们通过对分级基金的资金募集和收益分配的过程进行了剖析,读者如果有心,将之与第一节中社区便利店的例子进行类比,则会发现它们是何其相似——这也正是我要在第一节讲解资产负债表及其相关概念的原因,读者如果能够触类旁通、举一反三,那么几乎所有的分级产品都很容易理解。

关键字: 债券
来源:分级基金 编辑:零点财经

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