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什么叫做凯利公式?如何进行运用?

2019-02-15 16:09:18  来源:低风险投资之路  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

什么叫做凯利公式?如何进行运用?

时间:2019-02-15 16:09:18  来源:低风险投资之路

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什么叫做凯利公式?如何进行运用?

什么是凯利公式?如何进行运用?

1.企业债

假设某企业债的年化收益率比国债高20%,但有10%违约的概率,按凯利公式计算:胜率90%,赔率0.2.计算出最佳仓位F=40%。

2.权证

假设到期价值归零的概率是90%,但也有10%的可能涨20倍,按凯利公式计算:胜率10%,赔率20.计,算出最佳仓位F=5.5%。

所以,对于低风险投资者来讲,并不该拒绝有风险的品种,甚至不用拒绝高风险的品种,只要控制好仓位,都可以将其变成低风险投资组合。

但是,我们需要注意一点,那就是持仓之间的相关性,因为按照凯利公式,如果一次赌局输了,是可以拿备用金继续赌博的,但是当市场大幅波动时,很多不相关的投资品种会突然变得正相关,例如当市场大幅下跌的时候,经常是股市债券同时大幅下跌,此时我们心目中的备用金也会随之缩水,这就违背了凯利公式的初始条件。所以,投资组合中必须保持相当比例的高流动性资产,例如现金、高信用等级短债或者可转债等,使得投资者可以在一次投资落败后,能够从高流动性资产中划拨部分资金继续战斗。

另外还要注意一点,随着市场的下跌,原本高胜率的品种,失败率也会大幅上升,小概率会变成大概率。所以,除非确认该投资品种的安全性等同于国债,否则应尽量避免某个单一品种的持仓超过50%,以预防黑天鹅的出现。

关键字: 债券股市
来源:低风险投资之路 编辑:零点财经

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