如何建立投资者长期投资回报率模型？
下面我们设计一个模型，分析在不同的市盈率和分红率的影响下，股东的长期投资回报率。
整个模型包含7个变量，如下所述:
(1) ROE:净资产收益率，参考中国上市公司ROE的历史平均值，此处假设上市公司平均ROE为10% 。
(2)分红比例:是指上市公司将多少比例的净利润分配给股东。
例如公司每股收益1元，每股分红0.5元，则分红比例为50%，
(3) PE:市盈率。
(4) PB:市净率，计算公式为市净率=市盈率x ROE,
(5)每股净资产增速:是指扣除分红以后，第二年净资产相比第一年的增幅。计算公式为每股净资产增速=ROE x (1-分红比例)。
(6)分红率:是指分红金额与股价之间的比值，其中:
分红金额=每股净资产x ROE x分红比例
PB=股价+每股净资产
所以，分红率=分红金额+股价=ROE x分红比例÷PB。
(7)分红再投净资产增速:是指投资者将分红所得继续买入股票，来计算第二年累计净资产相比第一年的增幅。这个增速包括两部分，第一部分是每股净资产增速，第二部分是分红再投后多拿到的股票数量。
N年分红再投净资产/(N-1)年净资产=(1+每股净资产增速)x (1+分红率)
分红再投净资产增速=(1+每股净资产增速)x (1+分红率)-1
