什么是可转债的正股波动率？
正股波动率是指可转债对应正股历史上的波动情况。如果转债A对应的股票A，一年内的最低点是5元，而最高点是10元，说明该股票波动性较大，波动率达到100%。
如果一年内的最低点是5元，但最高点只有5.5元，说明该股票波动性较小，波动率只有10%。
由于可转债具有债权和期权双重特征，正股波动性越大，对可转债持有者越有利。这是因为股票波动性大，有可能是向上波动，也可能是向下波动，如果可转债价格是向上波动，则投资者可以兑现期权的收益，幅度越大，期权收益越高;如果可转债价格向下波动，则投资者可以兑现债权的收益，即使股票大幅下跌，投资者的债性回报率仍然能够保证。
也就是说，正股波动越大，相当于提供给可转债投资者的赌注也越大，而这个赌注，赢了归投资者，输了不需要赔钱，那当然是赌注越大越好了。反之，如果正股波动性很小，则依靠可转债获取超额收益的可能性也小。
