低风险炒股绝技：垃圾股终究是垃圾
在深沪股市，有一类前面冠以ST或者*ST的股票。它们异常活既，时起时落。着实“让人伤心让人爱”。
ST是1998年4月22日出现的“新事物，那天，沪深证券交易所针对最近两年连续亏损或经营状况出现异常的上市公司的股票宣布进行特别处理（英文为Speoialtreaimeot，缩写为”ST”），另板公布交易行情，股票报价日涨跌幅限制为5%。如果连续三年亏损，公司存在看终止上市的风险，则对其股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理。
自从1998年4月M日辽物资成为第一家被特别处理的上市公司之后，现在沪深两市共有ST股票57只，皓T股票83只。像以前风光一时的银广夏、春都都成了ST股票，而春兰、大唐则成7*ST股票中上市公司股票被实行特别处理最常见的原因就是公司财务状况出现异常，这在一定程度上说明了此类公司财务状况不理想，资产质量较差，持续经营能力存在较大不确定性。而公司一旦在规定期限内没有消除上述情形，则将哲停上市。在公司股票暂停上市期间，投资者将无法买卖该公司股票，若最终出现终止上市情形，公司股票将进入代办股份转让系统，股票价格有可能大幅下跌。
由此可见，*ST和ST股票的投资风险比正常股票要高得多。按理说，对于这些一亏再亏直至亏得资不抵债的高风险股票，投资者应该是惧而远之才对，但事实恰恰相反，许多人却偏要趟这滩浑水。一些人认为，ST股虽然是亏损股，但不是“死亡”股，而是“活跃”股。确实，ST股票在二级市场上活跃不已，一会儿拉几个涨停。一会儿打几个跌停。甚至这几年股市中的大黑马，很多都是亏损股。2007年初，中国股市由“快牛”变为“疯牛”，很大程度上就是因为滥炒亏损股，据《南方周末》报道的数据，在W07年开市至5月10日，大盘涨了45点，而垃圾股平均上涨了127%。许多*ST和ST股票成为市场疯狂炒作的到象，股价则在短时期内翻了几番。
不爱绩优爱亏损，说起来不可思议，但在市场上却相当盛行。其原因是许多股民认为，越是亏损公司，越有可能进行重组。而正如我们前面讨论过的，许多人误以为重组有一股魔力，可以把死马变成黑马，把乌鸦变成凤凰。这里不排除其中确实有一些有实质性资产重组的公司演绎了丑小鸭变白天鹅的故事。但投资者恰恰忽视的是，其中大部分ST股票的炒作却是庄家的圈套，是公司的陷阱，而并不是有实质性的重组题材。有些ST股票，本身股价已经较低，处于历史的底部，投机性的炒作容易促成短线急涨。中国股市有这样一个特征，但凡下跌过低的股票。不论其原因，总会有资金看中它、介入它、炒作它。还有的借与重组有关的扭亏摘帽题材进行炒作。有人说，炒作股票就是炒作想象。那么，基本上已被贬得一文不值的ST个股当然最有重组的想象。特别是一些上市公司本身总股本就较小，只要有心的机构随便往其中装入一块资产进去，使其业绩提高，就能在二级市场上获取高岀几倍的利润。另外，有的ST股票本身就是庄股，想涨就涨，没有什么理由可言b这种股票特别邪，只要有散户跟风，庄家便大肆沽货，把成千上万的散户套军在陷阱之中。
股谚云：“垃圾股不如垃圾”。在国外乃至我国香港股市，垃圾股往往跌到只有几分钱一股。而在沪深股市，至今许多垃圾股的价格仍然高高在上，特别是2007年上半年，ST股天天拉深停板，股价轻易翻几番，让人眼红得很。短短两个月时间，A股中已经没有5元以下的股票了。换言之，就是内在价值一文不值的垃圾股，股价也都在5元以上了，有的甚至借着什么真假难辨的题材，如注入资产、券商借壳，股价很快炒至10元，甚至肋元以上。
然而，垃圾股终究是垃圾，把白菜卖出黄金价，肯定不正常。盲目参与亏损股炒作的股民，实际上是在悬崖上跳舞，一不小心就有可能跌入万丈深渊勺可惜的是，许多股民对此没有意识到，他们看到的只是ST股票的狂涨，没有看到潜在的巨大风险。2007年4月份，香港《明报》曾刊登过一篇关于内地基金首季多跑输大市、基金经理成散户嘲笑对象的报道。当时绩差股、微利股可谓是鸡犬升天，买什么涨什么。但当时某基金投资总监李华预计，年内垃圾股泡沫必然破灭，到时候投资这批股票的散户，将会损失惨重，而且这种损失将远超他们的预期。
李华的预言已经变成了现实。2007年3月30日开始的股市调整中，首当其冲的就是亏损股。许多ST股票的股价一。气就跌了5个跌停。大盘反弹后，许多股票恢复了部分失地，但ST股票却依然趴在最低点，根本没有反弹之力。有的甚至继续下跌。不断创下新低G
有关统计显示，在2006年每股收益排名后200家的上市公司中，股价跌幅超过30点的有27家，跌幅超过20点的有94家，跌幅超过10%的有45家，跌幅低于10%的有17家，上液的仅有17家公司，也就是说在这200家样本股公司中一共才有8.5%的公司在本次行情中出现了股价上涨，而有915%的绩差股公司出现孑股价下跌。而在118家可比较的ST公司中，仅有4.24%的ST公司股价出现了上涨，超过95%的ST公司股价下跌，其中跌幅超过30%的有19家、跌幅超过20%的有51家、跌幅超过10%的有33家、跌幅低于10%的有10家，上涨的只有5家。从5月30日至7月4日，跌幅超过50%的股票基本上都是ST股：ST罗顿跌57.41%、*ST丹化跌56.32%，其他还有ST科苑、ST黑豹、达声、*ST华源、ST科健、*ST宝硕。S*ST华塑、S*ST光明。ST松辽、S*ST万鸿、*ST万杰等。其中*ST万杰、*ST源发股价均已跌破4元。成为两市的“垫底”A股。一个月时间，许多绩差股就跌去了一年所积累下来的利润，导致很多的股民出现了巨额亏损，我们通过一些ST股票“5・30”前后的走势便可以清楚地看到这一点（参见图4-1及图4-2）。
图4-1*ST宝投“5 . 30”后大幅下跌 图4-2 ST罗顿“5 .30”前后的走势图
与绩差股、亏损股暴跌形成时照的是，一批蓝筹股却显示出较强的抗跌性能。从5月30日到7月4日，ST板块累计跌幅达34%，而代表权重股与蓝筹股的上证50指数跌幅不到10%，深试100指数的跌幅也才13%，而且，在大盘前期的反弹过程中。这两个指数均创出历史新高。包括R股、新股在内，两市共有149只股票在此期间阶段性涨幅为正而且股价创出历史新高。涨幅最大的是天鸿宝业。期间涨幅达151.38%，浦发银行、三一重工、招商银行、五粮液等个股较上证指数的涨幅都超出20%以上。中国人寿、中国平安、招商银行等一批一线蓝筹股均在调整中创出新高股价。
“5.30”暴跌给我们的教训是，如果只是追求短期内账面上的盈利，不考虑公司业绩，更不顾及股价下跌的风险，这种操作行为本身就是不负责任的，它实际上完全忽视了对资金安全最起码的保护”暴跌还告诉我们，绩差股的炒作行情虽然可以轰轰烈烈。但读都是由家操纵股价的行为，绝对是不能持久的。因此，深交所特别发布公告，提示广大投资者注意防范风险，重点是防范*ST和ST公司股票的风险“公告指出，由于申ST和ST股票价格较低，市场传闻较多，不少投资者抱着一种捡便宜的投机心态，缺乏应有的风险意识，轻信传闻，跟风炒作，使得*ST和ST股票价格扶摇直上，反而成为市场上的“香悖悖”，丁和ST股票之所以能成为市场疯狂炒作的对象，其原因就在于层出不穷的各式“题材”一资产重绢、借壳上市、大股东变更等。尽管少数悟T和ST公司资产重组成功，公司发生了实质性变化，但不少*ST和ST公司因经营不善，最终仍不能逃脱退市的厄运。因此，深交所建议投资者在选择*ST和ST股票前要重点关注以下几点：（1）公司股票被实行特别处理的原因；（2）市场传闻的真实性，公司是否就市场传闻发布过澄清公告；（3）如市场传闻确属实，对公司盈利能力和持续发展能力能否产生重大影响，这种影响需要多长时间体现，不确定性有多大。
ST股票毕竟是业绩差的股票，即使重组其业绩改观也有一个过程，不可能一蹴而就，一组就灵。且其能否有持续性也是一个问题。因此，投资者对ST股票要区别对待，对其是否有真实重组，力度如何，主业方向是否改变，有无并购可能等几个方面应进行认真研究，根据公开披露的信息，辨别真伪，不可贸然介入。如果没有实质性的重组，没有明显的业绩改善，投资者最好不要去碰它们，即使它们一天一个涨停也不要眼红。单竟风险大于收益，没有相当成熟的操作技术是难以把握的。
