对冲基金：投资领域
投资领域在这里主要包括欧美的所有股市，同时也包括亚洲那些企业兼并收购现象普遍的国家。投资小组实行每日值班制，以尽快了解那些潜在的或已经证实的企业兼并收购消息。这方面的信息来源是很多的：财经媒体、 Bloomberg查询工具、汤姆森财经网站人际网络以及外部调查等。
这些企业兼并收购操作的数量取决于市场条件（例如，价格稳定）和金融条件（例如，贷款利息不高）。
事件的挑选
毫无疑问，在那些已被证实的收购或兼并事件中，投资小组应当选择那些可以为自己带来可观利润的企业。这一挑选可以参考以下几个标准：
公司市值规模：这一公司市值规模应该足够大，通常至少在10亿欧元以上。
股票的流动性：股票的每日成交量应该足够大。
产业逻辑：所有企业兼并收购事件，在被公布前都经过了有关专家的深入研究，以分析被收购企业和收购企业的产业相似性所带来的利弊。
交易类型：被兼并企业的态度是合作的还是恶意的，兼并事件主角的意图是否健康，将对整个事件的成败起到决定性作用。
法律分析：通常情况下，我们在投资管理小组内还能见到律师的身影。他们负责列出行政与规章制度方面的基本点，以使兼并行为在特定的法律环境下得以顺利进行。信息的透明度：信息透明度的提高，将有助于投资者准确预测企业兼并事件的进展。
在根据以上标准进行一系列的筛选之后，通常基金经理会最后选定20-60个企业兼并收购事件，用于自己的投资策略。
投资策略的交易流程
在选定了有关事件后，某金经理接下来就要为每一个事件设定相应的投资策略和套利交易程序。在大量的相关信息面前，内部设计的数据模型将是当前对冲基金必不可少的工具，这些模型可以统计出驱动事件的成功概率和潜在风险，并综合风险与收益估计出预期的投资回报。
根据基金投资组合的特性（预期收益、不稳定因素的干扰等），投资小组应该随着事件的发展定期实行一些调整措施。这样，某个不成功的事件就可以被及时删除，并被代之以刚刚公布的另杜新事件，等等。
另外，管理过程中所运用的数据模型应当帮助基金经理分散投资其资产组合。这一点体现在以下几方面：
地理因素：被采纳的事件应当发生在不同的股市。
行业因素：这些事件应该涉及不同行业的企业。
外汇因素：即使基金经理一般都使用外汇风险规避工具，他们还是应当选择涉及不同货币的事件，以避免单一货币运行所带来的高风险。
交易种类：被兼并企业的友好或者敌对的态度，将直接导致基金经理认为有必要采取不同的投资策略。其投资组合也应当同时考虑到上述两类态度的影响。
成功概率：如果说某些企业兼并事件进展顺利、结果让人可以放心，那么另一些兼并事件则充满了不确定性和复杂性。由上述事件成功概率所决定的投资回报是个可变值，应该结合每一个基金来衡量。
事件演变方向：对冲基金应该将事件成功条件下的投资策略和事件失败条件下的投资策略融合起来在两种情况下都能进行套利。
事件规模：从传统意义上说那些基于中小企业的兼并成功率更高，因为它们所受的制度和经济约束更少，针对这些兼并的套利波动也更小。
当基金经理考虑了上述因素之后，他就可以根据预期收益和既定风险程度各自的比重，综合配置投资组合。欧洲的基金管理机构已经开始运用上述管理程序，当然各家金融机构都有自已的特点，在管理细节上也不尽相同。在这一程序下运行的基金通常都有很远大的目标，比如年回报率在10%20%之间；
波动系数控制在8%-13%之间（这一数值为股票波动系数的一半）；基金对市场波动的敏感度系数（β相关系数）小于25%。正如我们前面提到的，绝大多数运用另类投资管理方法的基金运行都牵涉到好几种管理技术。除了上述分类，我们同样还应该介绍另一种分类方法—定向分类法。
定向/非定向分类法
尽管基金投资需要融合许多种方法，然而那些专家认为，我们还是可以通过对冲基金对于市场走向的运用来理解他们的差异。我们可以列出以下三种基于市场方向的分类：
单向投资方法
基金经理通常会根据某一些评估参数来预测股市走向是看涨还是看跌。因此，他所管理的基金也会受到这一市场预测走向的影响。
在股市看涨的情况下，基金经理采用最多的方法无疑是“单向价值建仓”。也就是说，根据个股质量来建构投资组合，而不考虑个股在整个市场上的比重。说得夸张点，就是建仓者首先考虑的是个股质量的好坏，而不是整个股市的形势。通常，基金经理会选择那些有形证券，即以股票和债券为主。然后，根据其风险策略的不同，他会将投资组合资产的0-150%投入资本市场。同样，这种单向管理方法会考虑特殊事件的应用（“事件驱动型策略”），例如企业合并与收购企业重组等。
在股市看跌的情况下，基金经理的投资方法就会着眼于利用股价长期内将下跌或短期内将得到纠正等这些走势获利。这种方法使用较少，而且它也不是最受推崇的，因为当股市看涨时，基金经理可以立刻背道而驰，釆取相反的策略。
双向投资方法
顾名思义，这种双向投资方法是从两个方向（看涨或者看跌）同时跟随市场走势，并且运用杠杆放大其效应。这种方法主要可以分为以下几类：
（1）宏观策略：采用这一方法的基金经理会同时预测资本市场的两个走势，并且通过在有组织的市场上投资衍生品来放大这两种走势的效应。整体宏观法是目前最具有投机性的投资方法之它可以被用于那些传统的投资标的（例如股票债券等），也可以被用于商品期货和外汇等其他投资标的。我们也许仍然还记得1992年发生在乔治·索罗斯和英国当局之间关于英镑交易的对峙。
（2）短线交易策略：这是一系列的短线交易操作行为的总称（这也是其名字的由来）。基金经理通过这些操作，可以同时预测市场看涨和看跌两种走势，并从中获利。
（3）趋势跟随策略：赞成这一方法的基金经理往往是期货交易的推崇者。他们主要着眼于资金流动性强的投资市场，根据事先预测的风险程度，通过不同的杠杆率放大市场双向走势（看涨和看跌）的效应。
非定向管理方法
这一类的管理方法并不看重市场走向，甚至可以说它们旨在通过对冲独立于市场的波动，因为它们通过市场弱有效性（通过观察市场以及证券价格获知）来发掘套利机会。在这一类的管理方法中，最受另类投资管理者青睐的有以下两种：
（1）中性市场策略：对不同证券和市场指数的定向追踪，往往可以让基金经理及时发现市场上的估值不合理的现象。这种套利技术让基金经理可以利用同一证券在两个不同市场的标价差异获取利润。概括地说，就是做空估值过高的证券，同时买入估值过低的证券。有时候，通过可议价期权这种投资工具的杠杆效应，可以使原本十分微小的标价差异被放大。
（2）相对价值策略：这是另一种股票套利技术。基金经理通过所谓的相对价值，充分利用股票在某些意外事件下产生的过度反应。这些意外事件包括小股东的收购股份的减少、股价持续下跌等。同时，这种相对价值也可以用于同行业的企业股票、同走势利率债券、同一企业发行的股票和可转换债券等。简要地说，对于这些意外事件的利用，基金经理的目的在于进行非常规股票交易，使股价与大盘保持低相关性。这一切操作的结果，无论是获利还是损失，都将通过杠杆效应被放大。
趋势/系统分类法
如前所述，另类投资管理有四个显著特征：
（1）力求绝对利益；
（2）力求与传统金融市场波动无相关性的回报利率；
（3）力求风险规避；
（4）力求渗透所有的金融工具和金融市场。
在传统管理模式下，上述四个显著特征都是无法成立的。
