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对冲基金如何做投资风险管理?

2019-03-21 23:05:49  来源:对冲基金  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

对冲基金如何做投资风险管理?

时间:2019-03-21 23:05:49  来源:对冲基金

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投资风险管理

投资者需要即时的市场信息来判断资产的安全系数,透明度则是必须考虑的因素之一。透明度又可以分为以下三类:不透明,即基金没有任何即时市场信息和资产配置信息,那么基金策略就有很大的不确定性,外部风险监管作用力就很弱;半透明,即可以获得基金目前执行的策略类别,可以提供策略层面的风险监督——赎回,但并没有其他的资产配置信息;完全透明,即可以提供交易记录、定期报告、资产配置状况等,那么就可以完全追踪交易状况,实时监控风险。在投资过程中,风险管理一般需要考虑的因素如表10.3所示。

在投资过程中,风险管理一般需要考虑的因素如表10.3所示。

风险的来源在不同的对冲基金之间是很不一样的,而且风险的度量不是一个静态的流程,对标的对冲基金的投资和对其风险进行持续性监控是FOF成功的关键。对冲基金中使用较多的风险度量方法是风险价值法。这种方法关注投资组合中历史要素的波动性以及它们之间是如何关联的,然后对其最大损失的可能性做出估计。对冲基金的风险关联流程和投资流程是一样重要的,需要明确风险管理流程是否充分度量了风险,是否有清楚的框架,并得到理解和遵守。VaR(ValueatRisk)方法,称为风险价值模型,也称为受险价值方法、在险价值方法,其含义指在市场正常波动下,某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指,在一定概率水平(置信度)下,某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。

要确定一个金融机构或资产组合的VaR值或建立VaR的模型,必须首先确定以下三个系数:持有期,即确定计算在哪一段时间内的持有资产的最大损失值,也就是明确风险管理者关心资产在一天内一周内还是一个月内的风险价值;置信水平,—般来说对置信区间的选择在一定程度上反映了金融机构对风险的不同偏好。选择较大的置信水平意味着其对风险比较厌恶,希望能得到把握性较大的预测结果,希望模型对于极端事件的预测准确性较高;第三个系数是观察期间,观察期间是对给定持有期限的回报的波动性和关联性考察的整体时间长度,是整个数据选取的时间范围。

对冲基金风格的转换、风险的变化、快速的资金成长及关键人物的离开等事项都是可能在短时间发生的,持续的监控和投资组合管理势在必行,这也是对冲基金型基金提供的最大附加价值。而监控的程度会被投资组合透明度的程度及能触及对冲基金经理的程度所约束。持续的风险监控和投资组合管理可以轮流驱动投资流程,以使过往的决策根据任何对冲基金或策略发生的重大变化而得到重新评估,以保证对冲基金任何层面上的改变都被反映在投资组合中。

关键字: 证券
来源:对冲基金 编辑:零点财经

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