事件驱动策略全球表现
(1)事件驱动策略历史绩效
表7.2显示了CS/Tremont事件驱动策略指数的统计分析情况，基于CSAYemont事件驱动策略指数的月度回报，分析事件驱动策略的历史表现。虽然历史事件驱动基金表现不一定能指示其未来表现，不过能增强我们对该策略投资绩效的理解。
事件驱动基金在积极几个月的收益水平非常高(81%)，平均每月达+15%。其表现一直非常可观，1994一2004年间的年均回报为11.8%，并且波幅温和(5.8%)。在1998年8月峰度出现极端值，此时每月收益为-11.8%。一个偏态的负值意味着统计的每月回报分布是不对称的。因此，我们可以得出结论，这种分布不是正态分布。在险价值（1个月，99%)表示，“我们有99%的概率不在接下来的一个月失去超过1%的投资”。但是，我们已经观察每月的-11.8%的负回报。这需要仔细研究统计数据，因为数据本身并没错误。月度回报的分布是不对称（偏度等于3.47)的而且留有肥尾（峰度大于3)，这意味着我们不能使用VaR估计极值分布，因此我们需要更多的数据分析。
1994年和2004年间，事件驱动策略对冲基金遭遇了三次重要的亏损滑坡。把亏损考虑在内，此期间该策略对冲基金处在高风险水平。事件驱动基金首次亏损发生在美国联邦储备委员会1994年2月加息之后。第二次更严重的缩水发生在1998年8月俄罗斯进行的一次安全资产转移运动后。第三次亏损发生在2002年夏天，在阿德尔菲亚发现世通公司会计欺诈行为之后，对企业债券的信用利差扩大，造成相当大的以信贷为导向的战略损失。
(2)事件驱动基金业绩表现现况
据TheDowJonesCreditSuisseHedgeFund数据显示，从1993年12月到2012年2月，全球事件驱动基金年化收益率达到9.37%，高出同期道琼斯对冲基金指数累计收益8.87%，并远远超过同期标准普尔8.14%的收益水平。表7.3显示了1993年12月到2012年2月间对冲基金各策略基金的业绩表现，其中事件驱动年化收益率仅次于全球宏观和股票对冲策略，标准差显示其策略风险适中，夏普比例表现在各策略中最好，说明事件驱动基金近年来整体表现优良。
从图7.4可以看到，各策略事件驱动基金净值在1993年12月到2012年2月间基本上是持续的上升趋势，在2008年左右事件驱动基金净值有大幅度的缩水，这主要源于美国次贷危机对全球经济的影响，同时如图7.5所示，该策略基金收益在此期间也曾面临-5%左右的亏损。困境证券策略基金净值整体高于整个事件驱动基金，并远远优于兼并套利策略基金净值，是该策略中表现最好的一种。
管理期货是对冲基金投资领域的另一大投资策略，本章把管理期货内容分为管理期货概述、管理期货投资流程、绩效分析和策略分析等几部分进行叙述，对其特征和发展做一个简要的归纳。管理期货CTA是对冲基金投资策略之一，使用该策略的基金是指将资金委托于专业的资金管理人（CTA)，由其自主决定投资于全球期货市场和期权市场以获利。管理期货主要运用相关的商品或金融期货进行投资，在我国股指期货和商品期货繁荣发展时期，管理期货对冲策略也具有巨大的研究价值和应用价值。
