探索者和边界
根据耶鲁大学教授Goetzmann的比喻，对冲基金就像活动在市场边界的探索者。一旦被发现、分析和“清除”了，这个边界就会收缩。探索者们必须不断地对新的边界进行自我调整。现在，俄罗斯、中国、印度和韩国等国家成为了地域边界的代表。
新边界同样包括新的资产类型，就如20世纪70年代出现的期权，80年代出现的资产证券化，80年代和90年代的指数衍生品，90年代末的信用衍生品，以及现在的新能源交易和结构化融资。对冲基金经理是这些新型资产的缔造者。当一个新的资本市场建立时，它会受到低流动性问题的影响，因为投资者对这个新的领域不了解。
对冲基金经理花大量时间分析和吸收信息，从而能一直走在信息流动的前沿。信息透明度抹杀了探索和发展新边界的动力，但随着金融市场边界的移动，新的投资风格会融合或者消失。
在不同经济体之间建立联系的模型发展代表了全球边界，追踪市场趋势的模型代表了新的全球边界研究。
SEC的警觉
对冲基金行业的快速发展让美国证券交易协会（SEC)更加关注这一领域的状况。2003年9月，SEC对对冲基金进行详细的研究（对冲基金发展的启示，一个长达113页的报告）。根据这份报告，在2004年的10月26号，SEC要求凡是拥有超过15名投资者及3000万美元管理资产的对冲基金管理公司必须在2006年2月1日开始在SEC登记。只有那些处于2年封闭期的基金才可以免于登记。这种登记程序意味着管理公司必须定期公布关于其组织结构的信息，同时也要受到SEC成员的定期合规性检查。
业绩持续性考虑
为了考察对冲基金的业绩持续性，我们已经通过一系列的短期案例分析获得了有用的信息。让我们从一个简单的例子开始，以一个愿意在资本市场上初始投资100000英镑的人为例。如果这次的投资在10年里每年形成20%的净收益，以复利计算，在期末，这位投资者可以拥有619174英镑的资本，足足是初始投资的6倍。但是，尽管在第一年他应该赚取仅仅20000英镑，但在第10年他应该赚取的数目就达到103196英镑，这意味着，比第一年应该赚取的5倍还多。如表1.1所示，每过一年，投资者达到其20%的年度净收益目标就越来越难，因为他不得不赚取越来越多的钱来满足其目标。
一个对冲基金经理需要迅速寻找新的投资机会以满足管理资产规模的增长。这就解释了为什么一个非常成功的对冲基金，当资本达到饱和时，会选择从其投资者那里赎回一部分基金份额。这同样解释了，为什么一旦成功的对冲基金达到既定规模，就会采取全球宏观策略或者多种策略以获取满意的收益。
