对冲基金之黑色的星期三
1992年9月16日，星期三，英国人永远无法忘记的一天。在这一天里发生了英国金融史上最为惊心动魄的一幕。
伦教针线街，伦教金融业的象征，世界各大银行聚集之地，也是英格兰银行所在地。几个世纪以来，英格兰银行在很大程度上代表了大英帝国的财富和权力，是英国金融体制的中坚力量和最坚固的堡垒，从来没有什么人能够动摇它的地位。可是这半个月来，这里就一直被一种紧张的气氛所笼罩。英镑汇率一直在不停下滑，虽然英格兰银行已动用了印多亿美元的外汇储备干预市场，但市场却毫不为其所动，到昨天为止仍然没有任何效果。今天一大早，英格兰银行准备再动用20亿美元对市场进行干预，但愿能够扭转英镑不停的跌势。
然而此时的外汇市场已是巨浪滔天，抛售英镑的风潮已形成巨大的恨性，任何试图阻止英镑继续下滑的行为都被这种惯性碾得粉碎。在索罗斯量子基金的挑头下，包括众多对冲基金在内的各种不计其数的投资基金以及其他投资者都相继卷人抛售英镑的狂潮，人们都想尽快将英镑脱手，英格兰银行区区20亿美元的干预此时已是杯水车薪，无力回天，在数以百亿计的国际游资面前早已显得微不足道，很快就被淹没得无影无踪。
上午10时，梅杰首相作出了提高利率的决定，尽管他知道现在提高利率只会使一直处于衰退的英国经济雪上加霜，但如果不提高利率，那么将无法缓解对英镑的压力，英国的货币体系将面临崩溃的危险。英国政府希望以此对英镑的投机行为可以有所抑制，同时指示英格兰银行继续干预市场，买进英镑。
然而，英国政府的这些措施还是未能阻止英镑的跌势，英格兰银行这座大英帝国的最后堡垒不停地向市场抛出美元和马克，买进英镑，眼看又是近2W亿美元进人了市场，但仍然毫无声息，无论如何扭转不了英镑的下跌。下午2时，英格兰银行再一次尝试挽回局面，利率再次提升，由12%升至15%,创下了在英国历史上首次一天之中两次上调利率的纪录。
所有这一切都已经无济于事，人们知道在这样高的利率水平上英国支撑不了太久。英镑已跌破了规定的底线，英格兰银行也已经将英国超过三分之一的外汇储备投人了市场，已无力在这场看不到头的赌博中再下赌注，可英镑还在下跌。下午4时，天色阴沉，越来越暗，英格兰银行已无计可施，不得不全线撤退。
消息传到唐宁街10号，梅杰颓然地倒在椅子里。他知道一切都已经结束，半个多月来英国政府为捍卫英镑所做的一切努力都失败了，现在为了缓解英国的压力，只有一条路可走，那就是退出欧洲货币汇率机制，任由英镑贬值。这是梅杰多么不情愿的事情啊!可是除此之外他别无选择。
梅杰再次拿起电话，通知法国总理和德国财政部长.英国将不得不退出欧洲货币汇率机制。同时英格兰银行的官员宣布.英镑正式脱离欧洲货币汇率机制。拉蒙特在记者面前也失去了往日的风采，不得不坦言认输:“今天，是极端困难和混乱的一天，欧洲货币汇率机制的功能受到大规模金融浪潮的持续冲击。政府已及时作出决定.为最大限度地维护英国的利益，英国将终止在欧洲货币汇率机制中的成员地位”。
消息传出，市场立刻作出了反应，当天英镑就比欧洲货币汇率机制规定的底线贬值3%，其后又继续下跌，最低时曾下跌近20%。
索罗斯胜利了，但他脸上只掠过一丝微笑，因为这个结局早已在他的意料之中。德鲁肯米勒已给他来过电话，在昨晚的睡梦中他收人了将近10亿美元。
对每一个英国人来说，9月16日这一个星期三是个不祥的日子，他们称其为黑色星期三。在这一天里，他们就像经历了一场噩梦，顷刻之间就发现自己手中的钱变得不值钱了。可对索罗斯来说，这一天是个好日子，他不但燕得了10亿美元，而且还使他成为“打垮了英格兰银行的人”。
英国退出了欧洲货币汇率机制，然而欧洲各国的危机并未结束。
自9月12日以来，意大利中央银行为了抑制里拉的急剧下跌，先后动用了数十亿马克收购里拉，然而仍然不能抑制抛售里拉、抢购马克的风潮。在16日英国退出欧洲货币汇率机制后，17日意大利亦步英国的后尘，宣布哲时退出欧洲货币汇率机制。
瑞典为了保护瑞典克朗的地位，被迫将利率提升至500%的从未有过的高度。
西班牙比赛塔贬值5%，其余欧洲国家的货币，如法国法郎、丹麦克郎、爱尔兰镑等货币也受到大量抛售的压力，均跌至了欧洲货币汇率机制规定波幅的下限。
9月16日晚，欧洲共同体货币委员会迫于危机的压力召开紧急会议，决定对欧洲货币汇率机制进行重新调整，允许西班牙比赛塔贬值5%，同意英国和意大利不定期脱离欧洲货币汇率机制。
然而货币危机的余波并未就此消失.时隔不到两个月，11月9日.瑞典政府因无法遏制瑞典经济的持续衰退，被迫宜布瑞典克朗与欧洲货币单位脱钩，取消固定汇率制，转而实行自由浮动汇率。11月22日，欧共体货币委员会决定西班牙比赛塔与葡萄牙埃斯库多再次贬值，分别贬值6%，欧洲货币汇率机制又经历了一次冲击。直至1993年底，欧洲才逐渐从这一危机中摆脱出来。
在这场欧洲货币危机中，索罗斯总共赚取了近20亿美元，而且他和他的量子基金也因此而闻名欧洲。其他的一些对冲基金投机家们在这场赌博中也获得了胜利，从欧洲拿走了数十亿美元，并且使对冲基金开始受到国际金融界的注目，然而，这仅仅是对冲基金投机者们的一次小小辉煌，在其后1994年末到1995年初的墨西哥金融危机中，也见到了对冲基金的影子。尤其是在1997年7月的东南亚金融风基中，以索罗斯的量子基金为首的对冲基金又进行了一次空前的投机活动，造成了东南亚国家至今仍未痊愈的金融创伤，同时也使对冲基金一时间更成了全世界关注的一个焦点。
