平均指数包含消化一切。
三种趋势：
1、基本趋势（海潮）
大规模，总体运动。
牛、熊
持续时间长达1年，并可能长达数年之久。
2、次级趋势（波浪）
重要回调（调整/反弹）
持续3周到数月时间
幅度为上一波的1/3以上
经常令人捉摸不透
3、小趋势（涟漪）
本身没什么意义，但组成次级趋势。
短暂的，很少持续到3周，通常少于6天。
小趋势是三种趋势中唯一能被操纵的趋势。（也许不可能被直接操纵，但总是被间接操纵。）
牛市三阶段
1、建仓。
市场依然萧条。财报仍然糟糕。
量一般，在一些反弹中开始增加。
2、上涨
稳健上涨，量不断增加。
商业景气状况好转，财报开始吸引注意力。
3、顶
市场交易活动沸腾。财报很好。价格上涨惊人。
后期投机猖獗，量不断上涨，跳水频繁出现。
垃圾股开始上涨，绩优股拒绝跟风。
熊市三阶段
1、出货
利润达到不正常高度。
成交量很高。
2、恐慌阶段
买入减少，卖出心切。
价格下降加速。成交量到顶峰。
3、底
绝望地抛售。
后期向下运动趋缓。
当各种可能的坏消息、预料中的最糟糕的的事情被市场消化以后，熊市就结束了，并且它通常在所有的坏消息出来之前结束。
阶段可能缺失，可能不明显，可能不完整。
没有两个熊市是完全相同的，同样，也没有两个牛市完全一样。
确认原理：
两个指数必须相互确认。
确认有滞后。
受质疑，难以合理解释，经受住了时间检验。
成交量跟随趋势
价格沿当前的基本趋势方向运动时，交易活动倾向于增加。
牛市，价格上涨，成交量增加；价格下跌，成交量萎缩。
熊市，价格下跌，成交量增加；价格回升，成交量萎缩。
道氏线可以替代次级趋势
在道氏理论的术语中，一条“线”是一个或两个指数进行一种横向运动，它可持续两三周或数月。
在这过程中，价格在其平均数值大约5%或更小的范围内波动。
道氏线的形成表明了买卖双方的力量大体平衡。
当然，最终要么是在这个价格区间的卖盘被耗尽，那些想要买入股票的人不得不提高其买价以引发卖盘抛售；要么是那些急于想出手的卖家发现在这一条“线”内的价格区间的买盘已经消失，从而他们为了卖掉股票只能降价。
因此，价格上涨突破一条已经形成的线的上限，就是牛市信号。相反，价格跌破其下边线是熊市信号。
总的说来，在这一期间，道氏线持续的时间越长，价格区间越窄或者越紧凑，最终被突破的可能性也越大。
道氏线经常产生，道氏理论的追随者一定要认出道氏线。他们可能在重要的顶部或底部形成，表明出货或建减仓期，但他们通常更多地出现在已经确立的主要趋势中的休整或者说巩固过程中。在后一个情形中，他们代替了典型的次级调整。值得注意的是，当价格运动出一条道氏线之后，通常会有一轮沿同一方向的运动，其规模大于一轮新的价格浪冲破前一基本浪设置的限制之后的价格运动的规模。在实际运动产生之前，价格突破道氏线的方向不能确定。通常对道氏线设置的5%的限制，只是基于经验而主观给定的；一些稍微宽点的横向运动，鉴于其内价格紧凑而且边界整齐，也可以认为是真正的道氏线。
只用收盘价
这是道氏理论中另一条经受住了时间检验的原则。
最高、最低价表示的方向，如果没有得到收盘价的最后确认，则基本趋势是否在持续，仍然处于不确定之中。
任何穿透都有效。
在反转信号被明确地给出之前，应该假定原有趋势继续起作用。
这一个基本要点招致的批评很多，然而，如果正确理解的话，它经受住了实际应用的检验。
他所说的实际上是一种概率，他告诫人们不要过早地变动自己的市场头寸，不要抢跑。
