您的位置: 零点财经>基金>对冲基金交易者如何获利> 股票市场中立基金的经理如何组对交易?怎样进行统计套利?

股票市场中立基金的经理如何组对交易?怎样进行统计套利?

2019-05-20 19:01:49  来源:对冲基金交易者如何获利  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

股票市场中立基金的经理如何组对交易?怎样进行统计套利?

时间:2019-05-20 19:01:49  来源:对冲基金交易者如何获利

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

股票市场中立基金的经理,有时候使用组对交易( Pairs Trading )-就像他们的同行在股票多空交易中所做的一样,或者另一种被称为统计套利( Statistical Arbitrage )的方法来平衡他们投资组合中多头与空头的数量。

组对交易是进行股票投资时的基本方法,也就是对于那些价值被低估或者业绩加速增长的公司,进行买入并持有多头,而同时寻找价值被低估或者正在发生不良事件的公司(通常在同一行业中)进行卖空并持有空头。

股票市场中立基金的经理如何组对交易?怎样进行统计套利?

从另一方面来讲,统计套利或称为Stat Arb,是基于数量的交易技术,这一技术可以分析股票的内在价值,发现两只股票价值被错估的程度。

例如。基金经理会关注那些股价会同时变动的成对股票(例如同一行业中的公司),当他们开发的模型计算出两只股票的价格已经超出了他们在历史上的比率,基金经理就标记这些股票。接下来他们可能会进行一个多头——空头交易,因为他们预期股价将会回到正常的价位。统计套利通常是一种短期的投资行为而基本面驱动的组对套利交易则是相对长期的。

股票市场中立的基金经理会同时使用这些技术来进行他们多头和空头方向的买卖活动。但是与使用ELS的同僚们不同,他们同时还会确保投资组合是B中性的。可以回忆一下, ELS的基金经理在市场上通常持有的是净多头或者净空头,而且同市场的关联度较高(长期的大约是0.6%).这样,ELS基金通常都会具有某种程度的系统风险,这可以由它们的B值反映出来。但是,股票市场中立的交易者选择成百只的股票来消除特定风险,保持组合的B值与市场一致。

这些经理使用合适的统计模型来限定投资组合的风险并且重新控制持有各种股票多空头的仓位。高B值的股票会随着市场的波动而产生波动,这些交易者就在多头和空头的高B股票之间进行平衡,以消除这种影响。因为基本上同市场波动隔离开了,所以这样得到的投资组合称为B中性的。

另外,股票市场中立的基金经理同时使用其它技术手段来保护其投资组合不受市场波动的影响:

(1)平衡组合中持有的多头和空头,这样组合就是现金流中性的;

(2)在给定的行业中,调整多头和空头的数量以规避部门风险;

(3)折让计算优先股的市值,这样它们就不会在特定的市值安排中有过大的权重;

(4)投资于外国股票,对冲汇率带来的风险。

这一系列的平衡性调整策略,都是希望在不承担ELS经理们每天所承担的直接风险的基础上,获得收益。不过,组对交易和统计套利都有着一些固有的缺点,这些将在劣势这一部分中详细讨论。现在,我们只提其中的一点,适当指定的价值陷阱。

投资组合的经理们通常使用价值陷阱这一概念来描述价值被低估多头头寸,并且这种估值将持续或者变得更低。

有些时候,股票的低价值是有其理由的,但是基金经理可能并不知晓这些理由。相反的,也是让人讨厌的,当股票估值过高时,也总有一些理由可以支持高的股价或者将其推到更高的位置。同样,基金经理可能也并不了解这些理由。这些可能是由多头突然间的获利(这也被归为事件风险)和空头突然间的损失所表现出来。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金








































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除