接盘资金一：社保基金
社保基金接盘“大小非”是争论的焦点。
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵、知名市场人士叶檀、皮海州、江商学院教授陈志武、高盛前首席经济学家谢国忠、银行证券首席分析师左小蕾、《财经》首席经济学家沈明高等均参与了这一讨论。
社保基金能否成为接盘资金之一？
首先从总额来看，社保基金总额超过1万亿元，但和即将解禁的3.3万亿元“大小非”相比是小巫见大巫，同时，社保基金的首要目标是保证安全，这也是很多知名学者反对用社保基金接盘“大小非”的原因之一。
如小编认为，社保基金是老百姓的救命钱，不能随便动。分析人员则表示，用多少钱的价格购买合适，社保基金有多少钱呢？这无法解决根本问题。
然而，支持社保基金接盘“大小非”的专家们也有自己的观点，如李稻葵并不要求社保基金全权接盘，也不是在二级市场上购买“大小非”，而是希望优质央企以协商定价的方式直接将解禁股划拨给社保基金。
但是，这一提法仍然有诸多难题，什么是合理的定价？央企愿意将解禁股划拨吗？从现在来看，社保基金真正出面替股民“抵挡”“大小非”浪潮的可能性仍然不大，但是作为一个投资者，社保基金完全可以在上市公司股价较低时进行投资，以获得投资收益增强实力。所以，社保基金无论是主动还是被动，2009年都可以期盼成为“大小非”接盘资金之一。
接盘资金二：平准基金
使用平准基金接盘“大小非”也是多位专家学者的呼声。
小贴士：平准基金，又称干预基金，是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，这种基金可以通过对证券市场的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进；在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式，熨平股市非理性波动，达到稳定证券市场的目的。
天相投顾董事长林义相在天相投顾2009年策略会上表示，可以拿出一部分平准基金来做“大小非”减持接盘的机制，实际运作可能3000亿元就足够。国金证券首席经济学家金岩石也认为，建立2000亿元左右的平准基金，用于接盘质量较好公司的“大小非”，不失为一个好办法。金岩石甚至认为，建立平准基金的钱来自印花税，则避免了“用纳税人的钱救股民”的争议。
可以说，平准基金接盘“大小非”，较社保基金接盘“大小非”，专家学者的赞同度更高些，同时管理层也在不断探讨。但是，一个重要的问题是，平准基金能够成为“大小非”的“对手”吗？用平准基金接盘，如果最终不但未能解决“大小非”的冲击，同时将平准基金“拖下水”怎么办？社会上对此的议论仍然没有结束。
另一个问题是，平准基金并未建立，也很难说何时能够建立。证监会前主席周正庆不久前表示，现在对平准基金的认识还不一致，平准基金近期不会推出。一直呼吁建立平准基金的摩根大通著名分析师龚方雄，也表示平准基金是“最后一颗银子弹”，应该在关键时刻推出。
接盘资金三：新成立特殊封闭式基金
龚方雄明确提出，通过新成立一个封闭式的指数基金，可以接盘“小非”减持最多的100只股票，将来这个基金则可以作为指数基金。他认为，这一基金可以在国内上市，也可以在海外上市，是一个调控市场的工具。
著名经济学家厉以宁也认为，解决“大小非”难题可以借鉴1997年香港应对亚洲金融危机的经验，成立专门的调节基金，择机收购优质上市公司的股票，并且在收购之后三年内不转让。
事实上，成立特殊基金用于承接“大小非”，这一观点和用平准基金接盘“大小非”有异曲同工之处，区别在于或者更为市场化一些，针对性更强一些，遇到的阻力或许更小一些，但是，能否真正成立仍然是一个未知数。
抽文：场外实业资本接盘“大小非”，不仅避免了市场突然受冲击，而且增加了市场的存量资金，是可以看到的方式中最合适的。
接盘资金四：场外实业资本
如果真正排除其他考虑，无论是政府还是A股股民，或许最希望看到的是场外的实业资本入场接盘“大小非”。
目前，随着上市公司股价不断下跌，如果能够从“大小非”那里拿到较市场价格还要低的上市公司股票，有一定诱惑力。
“场外资金接盘的可能性最大，甚至不排除一些实业资本控股的可能。”一位分析人士表示。另一位分析人士指出，社会资金有一些是闲置的，如果这些资金觉得股价继续下跌的空间不大，就会选择进入。“如果资金较多却在二级市场购买，会拉高公司股价，不如通过购买‘大小非’手中的股票，即方便又便宜。已经有不少机构感兴趣，如果这些股票折价到9折甚至更多，则兴趣更强。”
而且，随着经济下行，并购的最佳时机出现，场外资金除进场赚一笔之外，也可以用便宜的成本并购上市公司，实现资源整合。
目前，场外实业资本接盘“大小非”，是可以看到的方式中最合适的，这不仅避免了“大小非”突然冲击市场，而且增加了市场的存量资金，推动市场向更健康的方面发展。
接盘资金五：场内资金
“场内资金接盘必须有大前提——能赚钱。在反弹的时候，场内资金接盘较多，这也是为什么在反弹时‘大小非’减持较多的缘故，因为接盘的资金多。”分析人士称，“另一个是折价出售，这样接盘的场内资金就可以赚一个短期的差价。如果持有1日赚1％，那么这个比例已经足以支撑场内资金接盘‘大小非’。”
该人士认为，场内资金完全足以接盘。
“以一日成交880亿元计算，一年如果有210个交易日，则成交额达到18.48万亿元，这个成交量比‘大小非’大多了。事实上，‘大小非’解禁只是影响供求关系，并不影响基本面，场内资金接盘并不是坏事。”
接盘资金六：基金“大小非”产品
华泰证券分析师周林认为，基金管理公司可以创新产品，发行专门针对“大小非”的基金产品，这也是一条解决“大小非”的途径。
“在基金契约里说明，这一产品专门用于购买基本面好的‘大小非’，同时可以折价购买。如果同意这种投资方法的基民，可以购买这些基金。这有两个好处，一是折价购买，使基民获得实惠，另外也免于‘大小非’冲击市场。”周林表示。
目前，基金仍然是市场上重要的投资主体，如果开放这一途径，不仅使基民风险降低，也使二级市场得到保护。
接盘资金七：信托资金
一位分析师还提出了接盘“大小非”的另一种可能性资金：信托资金。
“‘大小非’尤其是‘小非’，是很难控制的，不让他们卖不可能。”该分析师表示，“通过二级市场抛售只能消耗很小的一部分，这时候可以考虑通过信托计划来转让。”
该分析师介绍，在“大小非”即将解禁时，“大小非”可以找到信托作为买家，双方约定价格后信托专门针对这一“大小非”发一个产品，这样不但减少“大小非”对市场的实际冲击，也能减缓心理压力。
事实上，针对“大小非”的信托产品已经存在，如西安信托发行的中国太保股权收益权受让集合资金信托计划，以13元/股的协议价格，购买安徽安粮担保有限公司所持有的520万股中国太保限售流通股股权收益权，并通过在二级市场出售标的股票以获取收益。
这不仅使购买价格较低，也使还没有得到上市流通权的“大小非”提前获得资金，同时拉高了“大小非”解禁后的这部分个股的成本，使无论多低价格都能抛售成为不可能，实际上降低了“大小非”的冲击。
