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如何加理性地进行投资?投资创业板需要考虑哪些核心问题?

2019-03-31 14:43:39  来源:创业板炒股知识  本篇文章有3951字,看完大约需要13分钟的时间

如何加理性地进行投资?投资创业板需要考虑哪些核心问题?

时间:2019-03-31 14:43:39  来源:创业板炒股知识

对于投资者而言,对投资创业板市场应该关注的一些问题进行简要分析,以便更加理性地进行投资。

一、对主板市场和创业板市场的考虑有许多不同的角度

(1)创业板市场和主板市场有很多相同点,如二者都能发挥直接融资渠道的功能,并且都属于金融市场的组成部分。但在市场规则、发展方向和市场理念等方面,两者存在着显著的区别。截至2000年,主板市场上市公司数目达到1136家,市场市值超过45000亿元人民币,市场规模已经处于亚洲第二的位置,市场已经发展到相对成熟阶段。

主板市场服务的企业多数以产品、市场相对成熟的企业为主,体现了主板市场“成熟发展”的理念。然而创业板的上市企业是中小企业,尤其是高新技术企业,它们规模小但具有很大的发展潜力。与主板市场不同的是,创业板市场体现的是“创业发展”的理念。

如何加理性地进行投资?投资创业板需要考虑哪些核心问题?

但正是由于企业规模过小,技术和市场不是很成熟,企业尚处于创业的阶段,使得公司整体抗风险能力较弱。所以,就创业板的投资风险而言,在对创业板前景看好的前提下,投资者应该优先考虑个股风险而不是市场风险。

(2)创业板是国内新兴的资本市场,创业板的市场数据为零,使得投资决策没有历史市场数据的统计分析结果作为参考。虽然国际上已有很多成功和失败的经验供我们参考,但在中国经济体制和金融环境下,由于中国环境的特殊,好多东西还需要创新和实践的验证。对于投资者而言,在投资时个人的主观因素影响较大,决策的科学性不强。

因此,在投资初期更应该注重多对上市公司基本面进行研究,这对于中长期的投资决策更具有指导性。

(3)今后主板市场和创业板市场的扩张会表现出不同的特点。主板上市公司的数量增长会有所放慢,但既有公司的规模扩张会非常明显。而创业板市场的公司数量增长会很快,行业覆盖面也会更加广泛。就如同目前NYSE 和NASDAQ两者的发展情形一样。

由于创业板的上市标准比主板低,在符合条件就可以申请上市的指导思想下,现在已经有2000多家企业明确表示出在创业板上市的打算。今后将有更多的企业会提出在创业板的上市申请,从上市公司数目增长和市场市值增长等方面预测,创业板市场的发展速度会明显快于主板市场,最多5年就可以达到1000家上市公司的规模。

二、对两个市场的市场规则要有不同考虑

欲向一个新市场投资时,首先要弄清楚市场规则,这样才可以提高获胜的几率。

(一)创业板涨跌幅限制提高到20%

创业板的市场交易规则已经将涨跌幅限制放宽到了20%,并且交易所在必要时有权对创业板的全部、某类或某只股票价格涨跌幅限制进行调整。随着市场的发展,涨跌幅限制甚至会取消。涨跌幅限制的放宽,使得股价当日可能波动的幅度加大,市场投资风险相应加大。

此外,对于短线投机者而言, T+0交易有着更强的吸引力。而涨跌幅限制的放宽更重要的影响不在于当天交易日的涨幅,而是短期内股价变动空间的扩大,尤其是下跌空间变大使得投资可能遭受更大的短期损失。所以对投资者而言,止损原则显得更加重要。

(二)不同的退出机制

创业板的退出机制不会再次出现PT和ST的现象。一旦上市公司经营不善,导致财务指标和二级市场表现达到退市标准,就会被交易所摘牌。所以对于创业板的投资者而言,还需要对股价波动风险和公司摘牌风险加以考虑。退出机制的建立迫使市场投机理念向投资理念转变。因此,单纯依靠简单的技术分析的投资策略(如均线止损和抢超跌反弹等)就缺少了指导价值,而对公司的内在价值和将来值的研究显得更为重要。

三、对市场效率的不同考虑

创业板市场上股价对公司的价值反映程度将强于主板市场,市场效率相对也会得到提升。

(一)信息透明度较主板有所提高

创业板市场规则对上市公司的信息披露作出了严格规定。创业板市场除了对年报与中报有要求外,还增加了季度报告的披露要求。并且,创业板对于年报的披露时限为3个月,对于中报与季报的披露时间限定为45日,较之主板市场在所对应的时限上都有所缩短。

另外,针对创业板上市公司中高新技术企业将占有较大比重的情形,创业板还就涉及技术的重大事件作了信息披露方面的详细规定,包括对出售技术、受让技术、技术人员或所开发技术出现重大变动等情况的及时披露。

(二)创业板白马公司比例高

目前,在主板市场一些黑马表现为股价在公告信息相对真空时就进行宣传炒作,当股价达到绝对高位后,才有公司公告信息让投资者接受,股票价格变化是市场被动的过程。信息处于绝对不对称的情形,助长了主板市场的投机风气。然而在创业板市场上,由于市场效率的提高,使得股价对公司价值的反映是建立在各类公开信息的基础之上的,真实性提高。

此外,创业板推出初期,就当前市场各方研究能力来考虑,由于市场规模还不大,在行业相对集中、公司数目有限的情况下,可以说每家上市公司的内在情况都会被市场所发现。这与目前主板1000多家公司,各研究机构的研究范围具有局限性相比,创业板市场具有更强的市场信息挖掘能力。

加之信息披露加强,使得股票价格是在公开信息驱动下的市场性变化,所以,对于创业板的中长线投资者来说,股票价格变化是多方博弈的结果,股票是“白马”的概念,是市场主动接受的过程。

四、对市场联动性的不同考虑

主板和创业板是两个不同的交易场所,同时也是两个不同的股票市场的概念。主板和创业板的关系不能简单地等同为沪市和深市的关系。主板和创业板之间的联动也不是一般的板块联动,而表现为资本市场间的联动。

在创业板上市的公司和在主板上市的公司会在行业属性,产品类型、市场划分等方面有所交叉,从而使两个市场间的股票产生一定程度的板块效应。创业板市场的上市公司成长性比主板上市公司要好,所以应该是创业板市场股票的高价位为主板市场的股票打开上涨空间。

然而主板上市公司的业绩变化也会影响到创业板相应公司的股价表现。从而形成明显的主板重业绩、创业板重成长性的市场投资风格,使得处于不同市场的公司间的因素变化彼此得到补充并相互影响。

此外,在创业板上市的公司多处于电子通信、生物医药和新材料等新经济领域,这些领域的股票表现出明显的国际联动性。比如说创业板市场初期仍然是个概念市场。在网络通信日益发达的今天,创业板市场“概念”在国际范围的传导效率是非常高的。

因此,领军创业板的NASDAQ市场的投资热点会对国内创业板的投资取向产生非常大的影响。在一定程度上,投资创业板也就是投资一个国际化范围的资本市场,所以投资创业板的投资者需要关注国际经济变化,以判断其对股价的影响情况。

五、市场操作的不同考虑

创业板市场的股票发行方式将以公开网上发行为主。由于公司本身发行规模小,使得股票在二级市场上市初期股权相对比较分散。在没有其他金融衍生工具的情况下,股价在二级市场的表现同当前主板市场情况大致相同。有行业背景和公司质量好又受到市场特别关注的股票会出现拉高建仓的盛况。对于一般品种而言,股价会处于长期横盘整理,但每只股票仍然会有一定的市场表现。

要密切关注上市公司关于股权变现的公告,根据创业板规则的相关条款来计算风险投资的变现日期。股份全流通的规则使得上市公司的发起人变现股份对股价短期会有所影响,相对于创业者而言,风险投资对股份变现的要求强烈。

以风险投资平均持有上市公司股份为20%来估计,这对创业板市场而言能够形成很大的抛售压力。一旦股份变现期限较集中,那么,相应公司的价格乃至于整个市场都会受到明显的负面影响。

此外,创业板市场是提倡创新的市场,未来会有很多新的金融投资品种进入该市场,那时市场情况就会变得非常复杂,投资策略就需要作出相应的调整,尤其是对新的投资理论市场化应用的考虑会显得非常迫切。

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