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实战讲解投资者如何把握创业板成长性的六大方面?

2019-03-29 17:10:57  来源:创业板炒股知识  本篇文章有3008字,看完大约需要10分钟的时间

实战讲解投资者如何把握创业板成长性的六大方面?

时间:2019-03-29 17:10:57  来源:创业板炒股知识

创业板上市在即,不少投资者已经开始对投资创业板公司进行密切的关注,毫无疑问,如何挑选一只10倍成长股(指的是未来股价翻10倍的成长股),成为投资者特别关心的问题。成长性是创业板公司最为重要的特征之一,要投资创业板公司,必须把握企业的成长性。而判断企业的成长性,可以把握创业板上市公司的六个方面的信息。

一、衡量企业的成熟度

尽管在创业板的上市条件中有很多硬性要求,事实上企业的成熟度没有指标,比如扣除非经常损益后的净利润、连续经营业绩、营业收入增长等,这些指标只是成熟度的其中一个部分。

通常情况下,产品是否成熟要看企业是否拥有一定数量规模的稳定客户,技术是否成熟应该看是否在全面满足客户需求的基础上制造成品率并得到有效的控制;经营模式的成熟则要看是否有稳定利润增长。至于管理团队、企业文化,则属于一个历史积淀的过程,在企业发展初期,管理水平、工作效率主要取决于主要领导人的影响,其从业经历、管理能力将对管理团队的战斗力起到决定性的作用。

实战讲解投资者如何把握创业板成长性的六大方面?

判断企业的成熟度有六个方面的内容。

(1)该企业是否具有成熟业务模式和成熟的盈利模式?

(2)该企业是否具备一定的业务规模,是否已经具有了一定的市场占有率,技术和产品是否成熟?

(3)上市公司是否形成了良好的市场应变能力?

(4)该企业是否有一个成熟的管理团队?

(5)该企业是否已经形成良好的法人治理结构?

(6)该企业是否已经形成适应企业发展的企业文化?

二、衡量该行业及其市场前景

对于创业板的情况来说,监管层已经给我们标出了创业企业的大框框,主要上市的行业为“两高六新”:高成长、高科技;新经济、新服务、新农村、新能源、新材料、新商业模式。国内行业的市场经济已经得到充分发育,原创型的创新无论在商业模式上还是在技术上都很少见,更多的是集成创新或者消化吸收国际技术的再创新。

因此,企业的发展空间即市场容量应该细分到区域市场或者国内的局部市场,由于自主创新带来降低成本、提高产品性能、替代进口等要素形成导致的该产品或者服务的市场空间容量,而不是行业本身带来的。

当然,如果在大行业上得到国家产业政策支持,则行业开放程度及成长情况都会对市场的细分发挥作用。投资者要想了解该公司的成长性,必须了解该公司所属行业的生存和发展的空间以及当时的市场背景。

三、考察发行人的成长历程

对于创业板上市公司而言,它们的主营业务只能有一个,它们的成长过程应该是围绕技术上、产品上、经营模式上的一个突破而取得迅速发展。因此,创业板故事的线索应该是创新,除此之外的增长则可能有潜在的问题,可能掩盖了业务开拓中的不足。比如,资产收购后评估的重新估值,证券、房地产市场的投资收益,发行人业务收入过分依赖大股东的关联交易以及各种非经常性损益等。

当然,国家政策补贴、税收优惠符合条件的也可计入收入,在国家大政策保持连续的情况下,如环保节能等产业,税收等方面的优惠短期内应该不会取消。但是理性的投资者应该对此保持一个清醒的头脑,更应该关注创新线索和业务发展路径。

投资者需要探讨的发行人的成长历程包括:

(1)主营业务收入和净利润的增长情况。

(2)按照业务或者产品划分的增长情况。

(3)新技术、新产品的研发、使用增长情况。

四、考察该公司的竞争对手

由于我国仍属于发展中国家,就制造业而言,一般的创新型产品都具有跟随性质,要么是消化吸收国外先进技术后根据客户需要的创新,要么是集成创新,从而产生出在区域市场的综合优势,与国内企业相比具有技术领先优势,与国外产品相比具有成本优势以及售后服务优势。

但是往往存在制造规模小、市场议价能力低、公司抗风险能力弱等缺点,对于仅是模仿了发达国家的某项技术,甚至弥补了国内空白的情况,也需要进行全面分析,因为国内制造的成本因素很可能由于跨国公司在当地投资建厂而失去。通常情况下,在一些完全开放的领域,创新企业的竞争优势将受到影响,需要具体问题具体分析。

企业的成长性难免会受到竞争对手的影响,投资者需要辨析的内容有:

(1)发行人的市场竞争优势有哪些?

(2)发行人的竞争劣势是什么,用什么弥补?

(3)募投项目是否可以提升核心竞争力?

五、考察企业的发展战略

发展战略通常是投资者忽视的一个环节。所谓的发展战略,指的是企业在对市场和竞争进行综合分析判断后形成自身发展的方向选择,是在竞争环境、敌我双方优劣对比的前提下综合分析判断做出的最优化选择,是“夺取中心城市”还是“农村包围城市”,是企业自身资源禀赋的价值最大化的发展,科学、和谐、稳健是发展战略的基本要求。

主板企业中,很多企业就是因为选择了错误的发展方向而导致重大损失,甚至被ST、退市。因此,在创业企业募投项目的判断上,需要更审慎的态度,在关注其成长性的同时更要关注其稳定性。

考察公司的发展战略最直接的办法是对募集资金投资项目的选择,它主要包括:

(1)募投项目是否符合公司的发展战略?

(2)募投项目是否能够强化主营业务?

(3)募投项目是否有利于核心竞争力的提升?

(4)募投项目是否带有较大的风险(比如市场风险、政策风险及经营风险等)?

六、衡量企业的学习能力

对于企业而言,真正有用的创新能力是创新成果的转化,并最终形成市场化的产品。所以,评价企业的创新能力也许和评价企业的成长性一样困难。由于创业企业还是小企业,研发投入和研发团队都不可能太大,所以,创新能力的评价关键是核心技术人员科研经历和成果的应用。

衡量企业的学习能力要从以下几个方面入手:

(1)投入多少进行技术研发。

(2)技术研发的管理机制和激励机制。

(3)研发团队的实力。

(4)核心技术人员的资质。

(5)创新成果以及转化能力。

就上市公司而言,创新能力是企业保持技术上竞争优势的最终保证。市场在变化,竞争态势在变化,只有通过不断的学习和创新,才能保障企业长期稳定发展。

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