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创业板具有一般证券市场的哪些共有特性?同时又有那些独特的特点?

2019-03-28 18:19:02  来源:创业板炒股知识  本篇文章有2423字,看完大约需要8分钟的时间

创业板具有一般证券市场的哪些共有特性?同时又有那些独特的特点?

时间:2019-03-28 18:19:02  来源:创业板炒股知识

作为一种证券市场,创业板具有一般证券市场的共有特性。创业板也有上市企业、券商和投资者三类市场活动主体,是企业融资和投资者投资的场所。但主板市场在上市公司数量,单个上市公司规模以及对上市公司条件的要求上都要高于创业板,所以创业板在性质上属于二板市场。对于低门槛制造的高风险,创业板也设立了较主板更为严格的退市机制和风险控制措施。

创业板一经传入中国,即引起人们广泛的注意,虽然时而也传出怀疑的声音,但在创业板必要性的问题上基本达成了共识。之所以如此,在于创业板的固有特点向人们展示了它的独特魅力。

一、上市门槛明显降低,上市程序简化。

创业板具有一般证券市场的哪些共有特性?同时又有那些独特的特点?

创业板的股本规模起点比主板低,发行前净资产只要不少于2000万元,发行后的股本总额不少于3000万元就可以。因此,在创业板上市的企业,将有相当大比例的企业的流通股在1000万元左右,而且大部分不会超过3000万元。

因此,创业板的流通股将比主板市场的流通股小得多。主板申请上市时,必须经过中国证监会的派出机构对券商的辅导工作的检查验收,但是创业板对此没有明确规定,从而省去了这一道程序。在创业板申请上市时,不需要事前得到省级人民政府和国务院有关部门的获准,从而简化了各级政府层层审批的烦琐程序。

这就使得过去因为产品有市场潜力但因公司规模太小而无法上市的中小企业有机会获得进入证券市场的“入场券”,从而有了更宽广的融资渠道。

二、涨跌幅度限制放宽,加大了入市风险。

创业板的涨跌幅限制比例比主板高10%,为20%;证券在上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下150元,远远宽于主板市场规定的5元。创业板还可以根据市场需要开设大宗交易,这是主板市场所没有的。创业板的上市门槛降低,发展的不确定因素较多,使得其市场风险将明显大于主板市场。

为了使投资者及时准确地掌握在创业板上市的公司的发展情况,创业板实行了季度报告制度,与主板市场实行中期报告和年度报告制度相比,多了两期报告。但是,报告中显示的上市公司盈利的变化往往会带来股价的变化,再加上创业板的更宽泛的涨跌幅度限制,就会使得股价的震荡加剧。对于投资者来说,倒无需对这种震荡过于担心,因为它在使股市变得更加充满风险的同时,也大大增加了股市中的收益量。

三、实行严格的“淘汰制”,提高了上市公司质量

虽然在创业板上市的企业会经过精心的挑选,但由于创业板的门槛相对较低,所以风险比较高。为此,中国内地的创业板市场参照美国纳斯达克的市场规划,对上市公司实行严格的淘汰机制。虽然退市会在某种程度上增加投资的风险,但这会减小将来的投资者的投资风险,有利于提高创业板上市公司的质量,也会使创业板市场在淘汰的压力下保持活跃的气氛。

四、拓宽中小企业融资渠道,有利于高成长企业

从事创新性、有市场潜力行业的中小企业在发展初期一般规模较小,在主板市场上很难上市,即使上市也不容易被投资者接受,而该类企业高速的成长性又要求公司有充足的资金。

在此类公司遭到融资困境时,创业板的面世即将改变这种状况,因为创业板使得中小企业也可以募股集资,拓宽了这类公司的融资渠道。另外,由于创业基金可以对这些成长性公司进行套利,获取高额回报,所以创业基金也会更愿意投资于这些高成长性的中小型公司,使得这些公司的资金来源充裕。

五、缩短原始股东所持股的转让时限,有利于市场的流动性

在主板市场,公司的股份尽管可以依法转让,但是对于发起人持有的公司股票,要在自公司成立之日起3年期满才可转让。而在创业板中,上市公司公开发行前的所有股东所持有的股票,自公司股票上市之日起期满1年后即可出售,原始股东所持股的转让时限较主板市场缩短了。这一规定有利于创业板市场的流动性,从而增加市场的活跃程度。

六、严格风险控制措施,以减少市场恐慌

创业板上市门槛较低,交易制度也极为自由,使得创业板的投资风险大于主板市场。为了保护投资者的权益、减少市场恐慌,必须采取较主板更为严格的风险控制措施。

创业板在风险控制措施方面的改进主要有设立独立的发行审核委员会、对上市公司的治理结构提起重视、推出上市公司的保荐人制度、设定股票暂停上市的限制条件、严格上市企业的信息披露要求等。这些措施将会有效地降低创业板市场的风险。

总之,创业板是在满足多层次资本市场建设的需要上建立起来的,创业板作为一个新兴的市场,需要有新的制度来控制和指引其健康发展,这就造就了创业板的独特之处。在市场需求和与之相适应的制度的刺激下,创业板将会展现出其独特的魅力和生机。

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