一只股票能不能给投资者带来利益，能不能成为一匹耀眼的黑马，与上市公司所处行业的景气状况、发展趋势、政策背景有着密切的关系。我们这里所说的行业，是指作为现代社会中基本经济单位的企业，由于其劳动对象或生产活动方式的不同，生产的产品或所提供的劳务的性质、特点和在国民经济中的作用不同而形成的产业类别。这就是说，行业是由一群企业组成的，这些企业由于其产品或劳务的高度可相互替代性而彼此紧密联合在一起，并且由于产品替代性的差异而与其他的企业群体相区别。一家上市公司可能涉及多个行业，我们一般以其业务收入中所占份额最多的行业作为划分依据。
行业是影响上市公司质地的关键因素，而上市公司质地又是影响股价的根本原因，因此，行业状况也就直接影响着股票价格的波动。比如石油涨价，石油行业的股票便纷纷走强；“非典”袭来，旅游行业的股票便齐齐下跌。正因为这样，在美国等成熟的西方发达国家的股票市场，证券分析及其投资策略的重中之重就是上市公司的行业背景研究。许多投资基金的投资策略通常集中在市场时机选择、行业分布以及个股选择三个方面。据美国股票市场上的统计显示，投资者所获取的超过市场平均收益的总贡献中，94%来自行业分布，2%来自时机选择，4%来自于个股选择。
国外投资者特别看重行业背景，原因是行业背景决定公司的盈利水平与成长性。美国投资大师罗杰斯在中国投资股票，就主要集中在航空、农业、旅游等行业里。因为他认为这是中国最具发展潜力的几个行业。我国股票市场过去由于制度不完善，法规不健全，以致坐庄成风，炒作盛行，投机气氛比较浓厚，许多投资者也因此热衷于题材的炒作，而忽视股票的业绩，更不用说认真析上市公司的行业背景了。但随着市场的不断成熟，行业背景对股票走势的影响越来越明显。分析这两年的市场走势，你便会发现这样一个情况，那就是某个行业景气，整个行业的股票都会走强，只不过是强弱程度有所差别而已。如2006年食品饮料行业发展良好，贵州茅台便一马当先，成为沪深股市继亿安科技后的又一只百元股。与此同时，五粮液、张裕A、山西汾酒、陀牌曲酒等以酿酒为主业的公司股票也是大幅度上涨。2007年3月12日，化工股大面积涨停，占了当天涨停股中近1/4的席位，其缘由是化工行业整体发展良好，利润大增。2007年4月16日，铁道部宣布第六次铁路提速，当天中铁二局、大秦铁路、广深铁路等铁路行业的股票纷纷大涨。4月19日，在中央大力支持直接融资，包括大型企业IPO和集团整体上市的背景下，电力板块异军突起，九龙电力、华电能源、京能热电、闽东电力、漳泽电力、吉电股份等多只电力股涨停。
毫无疑问，公司的成长受制于其所属产业或行业的兴衰的约束，换句话说，也就是不同的行业状况，对上市公司的获利能力与成长性有不同的影响。如企业属于电子工业、精细化工产业，则属成长型产业，其发展前景比较好，对投资者的吸引力就大；反之，如果公司处于棉纺产业，则属夕阳产业，其发展前景欠佳，投资收益率相应就要低。因此，公司所属行业的性质对股价影响极大，投资者选择股票，考察上市公司的质地，首先必须对公司所属的行业性质与行业背景进行分析。
上市公司的成长性与获利能力受整个国民经济形势的影响，但是，整个经济的状况与构成经济总体的各个行业的状况并非完全吻合。当整个经济形势较好时，只能说明大部分行业的形势较好，但不是每个行业都好；反之，经济整体形势恶化，则可能是大多数行业面临困境，但可能某些行业的发展仍然较好。上市公司的业务可以涉及多个行业，但它终究有一个支撑其大部分业务收入的主要行业，这个主要行业的状况，便直接影响着上市公司的成长性和获利能力。从表8-1所列的2006年半年报数据中，我们便可以非常清楚地看到，不同的行业，其上市公司的每股收益相差很大。位居榜首的有色金属行业的上市公司每股收益达到0.407元，而民航业却是亏损0.0522元，相差之大，可见一斑。
2006年半年报上市公司的行业加权平均每股收益概览
由于行业影响了公司的成长性与盈利能力，最终反映在二级市场上，便是股票涨跌幅的差异。2007年沪深股市指数大幅走高，1-3月上证指数由2715点上涨到3183点，上涨了17%。在这一时期，不同行业的上市公司股价上涨幅度却差异很大。即使看排行前十位的情况，高低之间也有1/3的差别。
2007年1-3月沪深股市沟幅排行
事实上，自沪深股市开办以来，行业差异就一直存在着。2000年时，网络火暴，网络行业的股票便无一不是大涨特涨。以200（）年2月18日的收盘行情与1999年12月30日的收盘行情，相比不到两个月的时间，上海梅林涨268.57%，诚成文化涨209.59%，华联商厦涨136.37%，青鸟天桥涨126.62%。
